Pasar tenaga kerja AS menunjukkan kelemahan! Jumlah pekerjaan non-pertanian pada Juli secara tak terduga berkurang 23.000, data Mei dan Juni direvisi turun secara signifikan, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mereda.

Aplikasi keuangan Zhihui mengabarkan bahwa penambahan jumlah pekerjaan non-pertanian AS pada Juli secara tak terduga menjadi negatif, dan data penambahan pekerjaan dua bulan sebelumnya juga direvisi turun secara signifikan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS, yang sebelumnya menunjukkan ketahanan luar biasa di awal tahun ini, kini sedang menghadapi tantangan baru. Data ketenagakerjaan yang lemah ini menimbulkan kekhawatiran investor terhadap pasar tenaga kerja AS, serta dapat memperumit keputusan suku bunga The Fed yang berusaha menyeimbangkan antara ketenagakerjaan dan inflasi.

Data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS pada Jumat menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian pada Juli berkurang 23.000, jauh di bawah ekspektasi pasar yang memperkirakan penambahan 80.000 pekerjaan. Sementara itu, data penambahan pekerjaan Mei direvisi dari 129.000 menjadi 63.000, dan data penambahan pekerjaan Juni direvisi dari 57.000 menjadi 20.000; setelah revisi, total penambahan pekerjaan pada Mei dan Juni 103.000 lebih rendah dibandingkan data sebelumnya.

Tingkat pengangguran turun dari 4,2% pada Juni menjadi 4,1% pada Juli, yang merupakan level terendah sejak Juni 2025, serta lebih rendah dari ekspektasi pasar 4,2%. Tingkat partisipasi angkatan kerja terus menurun, dari 61,5% pada Juni menjadi 61,4% pada Juli. Meskipun tingkat pengangguran tetap rendah, hal ini sebagian besar disebabkan oleh banyak pekerja yang keluar dari pasar tenaga kerja, bukan karena kondisi ketenagakerjaan yang solid.

Dalam hal pertumbuhan upah, rata-rata pendapatan per jam pada Juli naik 0,1% secara bulanan, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 0,3% dan angka Juni 0,3%; secara tahunan naik 3,2%, lebih rendah dari ekspektasi pasar 3,5% dan angka Juni 3,5%.

Secara rinci, penurunan lapangan kerja non-pertanian pada Juli terutama dipengaruhi oleh pemangkasan di sektor pemerintahan, industri rekreasi dan perhotelan, serta ritel. Jumlah pekerjaan di sektor swasta meningkat selama dua bulan berturut-turut sebesar 30.000, di mana kesehatan dan bantuan sosial menjadi pendorong utama.

Pemerintah daerah mengurangi hampir 60.000 pekerjaan, hampir semuanya berasal dari sektor pendidikan. Karena banyak guru yang sementara keluar dari statistik ketenagakerjaan selama libur musim panas dan kembali pada awal tahun ajaran, data ketenagakerjaan di sektor ini biasanya berfluktuasi besar di musim panas. Sementara itu, jumlah pekerjaan pemerintah federal juga menurun.

Pekerjaan di industri rekreasi dan perhotelan turun ke level terendah dalam hampir satu tahun, dengan restoran dan bar melakukan pemangkasan karyawan. Hal ini menunjukkan bahwa Piala Dunia FIFA yang berakhir pada 19 Juli tidak mendorong pertumbuhan ketenagakerjaan seperti yang diperkirakan banyak analis sebelumnya.

Jumlah pekerjaan di sektor manufaktur dan konstruksi terus meningkat. Banyak ekonom mencatat bahwa ledakan pembangunan pusat data mungkin akan menjadi pendorong utama permintaan tenaga kerja konstruksi pada 2026, meski pembangunan perumahan masih dibatasi oleh lingkungan suku bunga tinggi.

Jumlah pekerjaan di sektor kegiatan keuangan turun ke level terendah dalam empat tahun terakhir. Sektor ini merupakan sumber utama pekerjaan “white collar”, di mana posisi tersebut dianggap paling rentan terhadap dampak dari adopsi artificial intelligence (AI).

Laporan ketenagakerjaan terbaru ini menunjukkan bahwa di tengah kenaikan harga dan ketidakpastian akibat perang di Timur Tengah, pasar tenaga kerja AS mungkin mulai melemah. Meskipun hingga saat ini permintaan konsumen masih menunjukkan ketahanan yang mendorong sejumlah pengusaha terus merekrut, tanda-tanda pelambatan pasar tenaga kerja mulai terlihat.

Patut dicatat, data non-pertanian yang lemah ini dapat mendorong The Fed menunda rencana kenaikan suku bunga. Setelah data dirilis, indeks dolar DXY turun hampir 30 poin dalam waktu singkat, menjadi 99,67. Kontrak berjangka tiga indeks saham utama AS memperluas kenaikannya. Emas spot melonjak sekitar 40 dolar AS dalam waktu singkat menjadi 4.351,43 dolar AS/ons; perak spot naik lebih dari 1 dolar AS dalam waktu singkat menjadi 64,72 dolar AS/ons. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun yang sangat sensitif terhadap penyesuaian kebijakan moneter The Fed jangka pendek turun 8 basis poin pada Jumat menjadi 4,16%; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun 6 basis poin menjadi 4,62%.

Harga pasar futures suku bunga AS menunjukkan ekspektasi kenaikan suku bunga hingga Desember hanya 28 basis poin, turun dari 32 basis poin sebelum data non-pertanian dirilis. Setelah laporan non-pertanian Juli keluar, investor kini menantikan data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS Juli yang akan dirilis pekan depan untuk menilai potensi langkah apa yang akan diambil The Fed pada September mendatang.