Dari GPU ke penyimpanan, kemudian ke perangkat semikonduktor dan komputasi awan! Raksasa manajemen aset BlackRock menambah kepemilikan AI computing power pada Q2, memprediksi dengan tepat kebangkitan para raksasa cloud.

Aplikasi Zhitong Keuangan mendapat informasi bahwa, menurut pengungkapan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), raksasa manajer aset terbesar di Wall Street, BlackRock, telah menyerahkan laporan kepemilikan pasar saham AS kuartal kedua hingga 30 Juni 2026 (13F).

Berdasarkan statistik, total nilai pasar kepemilikan BlackRock pada kuartal kedua mencapai 6,73 triliun dolar AS, naik dari 5,72 triliun dolar AS pada kuartal sebelumnya, yang berarti nilai kepemilikan saham BlackRock di pasar saham AS yang bernilai triliunan dolar AS meningkat tajam sebesar 18% secara kuartalan selama kuartal kedua, ketika tekanan jual untuk merealisasikan keuntungan di pasar saham meningkat. Pada kuartal kedua, institusi ini menambah kepemilikan pada 274 saham individu, meningkatkan kepemilikan pada 3.606 saham, mengurangi kepemilikan pada 1.322 saham, dan mengosongkan posisi pada 263 saham. Di antaranya, sepuluh saham terbesar dalam portofolio menyumbang 28,01% dari total nilai pasar, mencerminkan bobot total dari sepuluh saham terbesar BlackRock yang relatif tinggi.

Di antara sepuluh saham utama yang dimiliki BlackRock pada kuartal kedua, raksasa manajemen aset ini menunjukkan sinyal yang sangat jelas untuk "terus memperkuat investasi pada infrastruktur AI dan perusahaan cloud computing utama." Penambahan posisi BlackRock tidak terfokus pada satu pemimpin GPU, namun menyebar secara luas di seluruh rantai investasi capital expenditure kekuatan komputasi AI: "GPU/ASIC—HBM dan DRAM—peralatan semikonduktor—interkoneksi optik kecepatan tinggi pusat data—infrastruktur cloud computing". Secara khusus, mereka meningkatkan kepemilikan pada AMD, Broadcom, Micron, serta Applied Materials, KLA, dan juga meningkatkan posisi pada Amazon, Google, dan Microsoft sebagai pemimpin cloud computing (saham perusahaan cloud besar tersebut selanjutnya naik tajam pada kuartal ketiga). Hal ini cukup untuk menunjukkan bahwa dana besar BlackRock tidak meninggalkan seluruh siklus Capex AI (pengeluaran modal AI) atau siklus lonjakan permintaan kekuatan komputasi AI yang dipimpin oleh Anthropic dan OpenAI karena fluktuasi hardware AI, melainkan terus mempertahankan dan meningkatkan eksposur permintaan kekuatan komputasi multi-lapis pada "bottleneck kapasitas produksi AI".

Laporan 13F yang diajukan oleh BlackRock adalah laporan konsolidasi di tingkat grup, yang mencakup kepemilikan dari banyak entitas dan produk manajemen investasi di bawah BlackRock yang memiliki hak diskresi investasi, termasuk sejumlah besar iShares ETF, dana indeks, dana bersama, serta akun manajemen aktif dan aset klien lainnya, yang terutama mencerminkan kepemilikan komprehensif dana/produk klien BlackRock sebagai manajer aset.

Dari perspektif struktur pasar, latar belakang peningkatan kepemilikan terbaru BlackRock sangat patut diperhatikan: dari akhir kuartal kedua hingga awal Juli, hardware AI dan semikonduktor sedang mengalami deleveraging dan realisasi keuntungan yang signifikan. Data Goldman Sachs Prime menunjukkan bahwa hingga awal Juli, hedge fund di AS telah mengalami penjualan neto saham teknologi informasi dan semikonduktor/hardware selama empat minggu berturut-turut, sedangkan "penanda arah kekuatan komputasi AI" SOX (Indeks Semikonduktor Philadelphia) turun 4,2% selama satu minggu hingga 3 Juli; di saat yang sama, pasar terus meragukan apakah pengeluaran modal AI dapat memberikan imbal hasil, apakah kenaikan harga penyimpanan telah mencapai puncaknya, dan apakah valuasi yang tinggi telah mengambil porsi masa depan. Dalam lingkungan rendahnya preferensi risiko seperti itu, BlackRock tetap meningkatkan kepemilikan pada Nvidia, Broadcom, AMD, Micron, Applied Materials, KLA, dan perusahaan “penjual parang” era AI lainnya.

Yang lebih penting, logika alokasi ini sangat konsisten dengan prospek investasi menengah BlackRock untuk tahun 2026: Institusi riset BlackRock Investment Institute secara jelas menyarankan para investor untuk terus mendapatkan eksposur pada infrastruktur kekuatan komputasi AI dengan overweight saham AS, dan menekankan bahwa kelangkaan utama dalam tren AI saat ini bukanlah model AI besar tertentu, melainkan seluruh rantai suplai proses pengiriman pusat data AI yang mencakup AI GPU/AI ASIC, CPU kinerja tinggi pusat data, DRAM/NAND/HBM storage, AI PCB, sistem pendingin cair, sistem interkoneksi optik pusat data, substrate ABF/papan kaca, MLCC, kain elektronik kelas tinggi, foundry wafer luas, dan paket lanjutan, dan lain-lain.

Saat dana jangka pendek melakukan deleveraging dan hardware AI serta semikonduktor mengalami penurunan posisi long ekstrem dan penekanan valuasi, platform manajemen aset terbesar di dunia menjual Costco dan saham value klasik seperti Berkshire Hathaway dan AT&T, namun tetap secara tegas mempertahankan dan memperbesar posisi struktural pada infrastruktur fisik AI. Yang patut dicatat, BlackRock tidak hanya menambah posisi di Nvidia, tetapi juga secara bersamaan menambah AMD, Broadcom, Micron, Applied Materials, KLA dan raksasa cloud Amerika Utara lainnya. Cara alokasi tematik AI yang "melintasi cloud computing, jaringan, chip AI, storage, dan perangkat semikonduktor" ini seolah bertaruh pada siklus pembentukan modal AI yang masih berada di tahap tengah-awal.

Secara spesifik, saham “penguasa chip AI” Nvidia (NVDA.US) masih menjadi kepemilikan terbesar BlackRock, dengan sekitar 1,942 miliar saham, nilai pasar kepemilikan mencapai sekitar 388,558 miliar dolar AS, menyumbang 5,77% dari portofolio dan naik 0,85% dibanding kuartal sebelumnya.

Saham raksasa elektronik konsumen AS Apple (AAPL.US) berada di peringkat kedua kepemilikan terbesar BlackRock, dengan sekitar 1,163 miliar saham, nilai pasar sekitar 336,525 miliar dolar AS, menyumbang 5,00% dari portofolio dan naik 1,60% dibanding kuartal sebelumnya.

Salah satu raksasa cloud computing, Microsoft (MSFT.US), menjadi kepemilikan ketiga terbesar BlackRock, dengan sekitar 607 juta saham, nilai pasar sekitar 226,560 miliar dolar AS, menyumbang 3,37% dari portofolio dan naik 2,37% dibanding kuartal sebelumnya.

Raksasa cloud global terbesar, Amazon (AMZN.US), menjadi kepemilikan keempat terbesar BlackRock, dengan sekitar 748 juta saham, nilai pasar sekitar 178,374 miliar dolar AS, menyumbang 2,65% dari portofolio dan naik 1,75% dibanding kuartal sebelumnya.

Raksasa cloud lain, saham kelas A Google (GOOGL.US), menjadi kepemilikan kelima terbesar BlackRock, dengan sekitar 461 juta saham, nilai pasar sekitar 164,738 miliar dolar AS, menyumbang 2,45% dari portofolio dan naik 3,13% dibanding kuartal sebelumnya.

Dari sepuluh saham terbesar, peringkat 6—10 dalam kepemilikan BlackRock hingga akhir kuartal kedua adalah: Broadcom (AVGO.US), saham kelas C Google (GOOG.US), Micron Technology (MU.US), induk Facebook Meta Platforms (META.US), dan Tesla (TSLA.US). Di antaranya, Broadcom memiliki sekitar 398 juta saham, nilai pasar sekitar 150,425 miliar dolar AS, menyumbang 2,24% portofolio, naik 3,18% dari kuartal sebelumnya; saham kelas C Google sekitar 370 juta saham, nilai pasar sekitar 130,705 miliar dolar AS, menyumbang 1,94%, naik 1,42%; Micron Technology sekitar 105 juta saham, nilai pasar sekitar 121,001 miliar dolar AS, menyumbang 1,80%, naik 1,63%; Meta sekitar 173 juta saham, nilai pasar sekitar 97,673 miliar dolar AS, menyumbang 1,45%, naik 2,70%; Tesla sekitar 214 juta saham, nilai pasar sekitar 90,060 miliar dolar AS, menyumbang 1,34%, naik 2,90%. Yang perlu dicatat, jumlah kepemilikan untuk semua sepuluh besar saham terbaru BlackRock meningkat di kuartal ini dibandingkan kuartal sebelumnya, di mana Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Broadcom, dan Micron sebagai aset inti AI dan cloud computing masih memegang posisi paling penting dalam portofolio.

Dari perubahan proporsi kepemilikan, lima saham utama yang paling banyak dibeli BlackRock pada kuartal kedua adalah: Micron, AMD, Applied Materials, Marvell Technology, dan KLA; lima saham utama yang paling banyak dijual BlackRock pada kuartal kedua adalah: Costco (COST.US), Honeywell (HON.US), Berkshire Hathaway B (BRK.B.US), AT&T (T.US), dan Johnson & Johnson (JNJ.US).

Arah penambahan terbaru portofolio BlackRock sangat terfokus pada infrastruktur AI dan rantai belanja modal semikonduktor: Micron untuk bottleneck HBM/DRAM storage, AMD untuk AI GPU dan cluster komputasi server, Applied Materials dan KLA untuk peralatan semikonduktor WFE dan perluasan kapasitas penyimpanan, Marvell diuntungkan langsung oleh interkoneksi optik pusat data AI berkecepatan tinggi, AI ASIC kustom dan permintaan komunikasi optik, cukup untuk mempertegas bahwa meski pada kuartal kedua semikonduktor mengalami deleveraging dan penekanan valuasi secara ekstrim, struktur kepemilikan BlackRock tetap memperkuat preferensi kuat terhadap tema investasi infrastruktur fisik AI seperti “GPU+storage+WFE+interkoneksi”.

Berbeda dengan lima saham pembelian utama yang hampir semuanya terfokus pada semikonduktor dan infrastruktur dasar AI, objek pengurangan investasi BlackRock tersebar dari sektor barang konsumsi pokok, industri, keuangan, telekomunikasi hingga medis tradisional, semakin menonjolkan perbedaan kontras BlackRock dalam struktur alokasi aset pada kuartal kedua—saat aset teknologi AI mengalami tekanan jual hebat, portofolio mereka tidak banyak dialihkan ke sektor defensif konvensional, justru meningkatkan bobot pada pemain kunci rantai industri kekuatan komputasi AI, menampilkan kecenderungan alokasi relatif yang jelas: "kurangi sektor defensif, tambah infrastruktur kekuatan komputasi AI".