Apple (AAPL.US) iPhone edisi 20 tahun serba kaca "Rashomon": Jefferies baru saja mengatakan telah dibatalkan, sumber yang mengetahui masalah ini segera membantah dan mengatakan proyek tetap berjalan sesuai rencana

Menurut aplikasi Zhihui Finance, menjelang peluncuran iPhone 18 oleh Apple (AAPL.US) pada bulan September dan sebelum CEO baru John Ternus secara resmi mengambil jabatan pada 1 September, terjadi pertempuran sengit antara Wall Street dan Silicon Valley mengenai strategi produk masa depan Apple. Pada 10 Agustus, analis Jefferies Edison Lee secara langka menurunkan peringkat Apple menjadi "underperform", dengan alasan "penyelidikan rantai pasokan menunjukkan iPhone kaca penuh dibatalkan karena tingkat hasil produksi yang buruk". Namun, hanya satu hari kemudian, Bloomberg mengutip sumber yang mengetahui permasalahan tersebut dengan tegas membantahnya: peta jalan produk Apple tidak berubah dan edisi ulang tahun ke-20 iPhone berbahan utama kaca tetap akan diluncurkan sesuai rencana pada tahun 2027.

Tahun 2027 memiliki arti strategis khusus bagi Apple—iPhone akan memperingati 20 tahun kemunculannya. Sepuluh tahun yang lalu, dalam peringatan sepuluh tahun, Apple melewatkan iPhone 9 dan langsung meluncurkan iPhone X yang fenomenal, yang dengan layar penuh dan Face ID sepenuhnya mengubah bentuk produk.

Naskah Pesimis dari Jefferies: Kegagalan tingkat hasil produksi menggagalkan iPhone kaca penuh

Analis Jefferies Edison Lee melemparkan bom besar dalam laporannya pada hari Senin. Ia mengutip hasil penyelidikan rantai pasokan bahwa iPhone edisi ulang tahun ke-20 "kaca penuh" yang semula dijadwalkan rilis September 2027 secara resmi telah dibatalkan karena "tingkat hasil produksi terlalu rendah".

Perangkat yang dibatalkan ini sebenarnya membawa visi akhir dari mantan Chief Design Officer Apple Jony Ive—membuat smartphone yang tampak seolah-olah terbuat dari satu lembar kaca utuh. Jefferies memperkirakan harga rata-rata ritel campuran (ASP) perangkat ini bisa mencapai 2.060 dolar AS, jauh lebih tinggi dari harga mulai 1.199 dolar AS untuk iPhone 17 Pro Max.

Jefferies melihat pembatalan iPhone kaca penuh sebagai "kemunduran besar". Alur logika analis ini jelas dan keras:

Pertama, jalur penetapan harga tinggi terhambat. Rencana jangka panjang Apple adalah memperluas desain kaca penuh ke seri iPhone Pro dan Pro Max di masa mendatang, semakin mendorong rata-rata harga dan margin keuntungan. Pembatalan rencana tersebut berarti Apple akan menghadapi kesulitan jauh lebih besar dari perkiraan untuk meningkatkan harga rata-rata iPhone melalui inovasi bentuk baru.

Kedua, layar lipat tidak bisa jadi tumpuan utama. Setelah iPhone kaca penuh dibatalkan, iPhone lipat menjadi satu-satunya pendorong utama bagi peningkatan harga rata-rata dan margin keuntungan. Namun Lee menganggap perangkat lipat kemungkinan besar masih akan menjadi "produk khusus", dengan harga mulai versi 256GB sekitar 2.199 dolar AS dan konfigurasi tertinggi mencapai 3.099 dolar AS. Ia memperkirakan penjualan tahun fiskal 2028 hanya sekitar 14 juta unit, sulit menopang strategi high-end Apple secara keseluruhan.

Berdasarkan pertimbangan tersebut, Jefferies menurunkan peringkat Apple dari "hold" menjadi "underperform", dengan target harga anjlok dari 285,56 dolar AS menjadi 263,66 dolar AS, menyiratkan potensi penurunan sekitar 16%. Mereka juga menurunkan prediksi laju pertumbuhan tahunan gabungan harga jual rata-rata iPhone untuk tahun fiskal 2026 hingga 2031 dari 9,0% menjadi 6,8%, dan menurunkan prediksi laba per saham untuk tahun fiskal 2028 dan 2029 masing-masing sebesar 2,1% dan 3,4%.

Tanggapan Optimis dari Sumber: Peta jalan tidak berubah, desain telah dikompromikan

Namun, laporan Jefferies itu hanya bertahan kurang dari 24 jam. Pada 11 Agustus, media mengutip sumber yang mengetahui permasalahan dan dengan tegas membantah klaim bahwa iPhone kaca penuh telah dibatalkan. Laporan tersebut menyebutkan, Apple "diharapkan meluncurkan model iPhone Pro tahun depan dengan tampilan kaca baru". Sumber menegaskan: "Peta jalan produk Apple tidak berubah".

Dua model iPhone Pro baru dengan kode internal V73 dan V74, bagian depan dan belakangnya akan menggunakan bahan kaca, dan material tersebut akan melengkung ke sisi bodi, dengan rangka tengah berbahan logam.

Namun, laporan tersebut juga mengungkapkan akar kontroversi ini—desain Apple memang telah mengalami kompromi. Apple Design Studio sempat mendorong versi yang lebih idealis dengan penggunaan kaca yang lebih banyak dan lebih sedikit logam, namun ide tersebut sudah ditinggalkan di awal. Ketika menggunakan desain tersebut, Apple mengalami kesulitan menyambung panel kaca, dan ketika masalah produksi massal harus dipecahkan, konsep tersebut tidak dapat bertahan.

Ini berarti iPhone kaca penuh tidak secara "dibatalkan", tetapi diturunkan dari konsep radikal "satu lembar kaca utuh" menjadi solusi yang layak berupa "kaca melengkung ke sisi bodi, dengan rangka logam di tengah". Apple menukar kompromi teknik demi terobosan desain—suatu pola yang kerap ditemukan dalam sejarah pengembangan produk Apple.

Desain baru iPhone biasanya diselesaikan sekitar satu tahun sebelum peluncuran musim gugur tiap tahunnya. Ini berarti desain tahun 2027 sudah memasuki tahap uji coba lanjut dan pada dasarnya sudah final—kecuali ada kejadian tak terduga yang tidak dapat diperkirakan.

Namun, Apple Design Studio memang pernah mendorong versi yang lebih radikal—menggunakan kaca lebih banyak dan logam lebih sedikit—namun opsi itu ditinggalkan sejak dini. Alasannya termasuk: Apple mengalami masalah teknis dalam menyambungkan panel kaca, dan desain tersebut tidak memenuhi kebutuhan produksi massal. Inilah yang menjelaskan perbedaan subtil antara "kaca penuh" dan "kaca sebagai bahan utama"—Apple tidak meninggalkan inovasi desain kaca besar-besaran, tetapi meninggalkan versi "tanpa sambungan kaca penuh" yang tidak realistis.

Dilema Strategis: Biaya memori melonjak dan jalan buntu high-end

Apapun bentuk akhir iPhone kaca penuh nanti, perdebatan ini mengarah ke inti masalah strategis Apple saat ini.

Biaya memori melonjak. Analis Morgan Stanley Erik Woodring memperkirakan biaya rata-rata DRAM Apple akan meningkat sekitar 370% antara tahun fiskal 2025 dan 2027. Baru-baru ini, Apple telah menaikkan harga Mac dan iPad karenanya, dengan CEO Tim Cook menyatakan kenaikan harga "tidak bisa dihindari". Kemungkinan kenaikan harga hingga 200 dolar AS untuk semua seri iPhone 18 mendatang semakin tinggi.

Penyelidikan rantai pasokan Jefferies menunjukkan bahwa setiap tambahan 4GB DRAM akan meningkatkan biaya komponen iPhone sebesar 60 hingga 70 dolar AS. Rencana DRAM iPhone 19 Pro Max akan ditingkatkan dari 12GB ke 16GB, namun hanya untuk model tersebut—ini sendiri menunjukkan secara langsung tekanan biaya yang ada.

Terobosan "Apple Intelligence" masih terbatas—ini adalah alasan inti lain mengapa Jefferies menurunkan peringkat Apple. Jika AI gagal menjadi pendorong utama siklus penggantian perangkat, Apple akan dipaksa memilih antara "kenaikan harga perangkat keras" dan "tekanan pada volume penjualan".

Ujian Besar Pertama di Era Ternus

Perdebatan soal "selembar kaca" ini terjadi tepat pada saat transisi kekuasaan di Apple. Pada 1 September, John Ternus yang berlatar belakang teknik perangkat keras secara resmi menggantikan Tim Cook sebagai CEO. Promosi dan kompromi iPhone kaca penuh akan menjadi gambaran keputusan produk besar pertama Ternus setelah menjabat.

Bagi investor, kisah "Rashomon" ini mengungkap satu fakta penting: strategi premiumisasi Apple menghadapi tantangan ganda yang belum pernah terjadi dari sisi teknik dan biaya. iPhone kaca penuh—baik "dibatalkan" maupun "dikompromikan"—menunjukkan bahwa, di bawah tekanan kenaikan biaya memori dan fitur AI yang belum mampu mendorong permintaan penggantian perangkat, menjaga nilai tambah produk melalui desain revolusioner menjadi jauh lebih sulit dari yang diperkirakan.