Bank of America menegaskan kembali peringkat "Beli" untuk Rocket Lab (RKLB.US): Gangguan peluncuran jangka pendek hanyalah kebisingan, inti valuasi terletak pada peluncuran perdana Neutron tahun 2026

Aplikasi keuangan cerdas melaporkan bahwa meskipun sebagian bisnis Rocket Lab (RKLB.US) sedikit di bawah ekspektasi Wall Street, Bank of America tetap optimis terhadap perusahaan ini, kembali menegaskan peringkat "beli" serta target harga sebesar 115 dolar AS.

Analis Ronald Epstein juga menyebutkan bahwa melemahnya harga saham Rocket Lab setelah pendapatan yang tidak sesuai harapan merupakan "kesempatan beli yang sangat menarik", dengan alasan pertumbuhan kuat pada bisnis Space Systems, pesanan tertunda yang mencapai rekor tertinggi, dan prospek pendapatan pada kuartal ketiga yang lebih solid.

Bisnis peluncuran membebani pendapatan Rocket Lab

Rocket Lab melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar 234,1 juta dolar AS, meningkat 62% dari 144,5 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu. Hasil ini melampaui estimasi Bank of America sebesar 228 juta dolar AS, namun sedikit di bawah ekspektasi konsensus sebesar 237 juta dolar AS yang dikutip dalam laporan bank tersebut.

Kesenjangan ini terutama terkait dengan divisi "Launch Services" dari Rocket Lab, yang mengalami penurunan pendapatan sekitar 4% secara tahunan menjadi 44,6 juta dolar AS. Menurut dokumen kuartalan yang diserahkan perusahaan kepada SEC AS, tren pada bisnis Space Systems justru sebaliknya, di mana pendapatannya melonjak dari 97,9 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 189,5 juta dolar AS.

Bank of America menyatakan bahwa didorong oleh pekerjaan yang terkait dengan proyek Tranche II dan III dari US Space Development Agency serta bisnis komponen pesawat ruang angkasa Rocket Lab, pendapatan dari bisnis Space Systems jauh melampaui estimasi mereka sebesar 165 juta dolar AS.

Bank tersebut juga mencatat adanya indikasi bahwa lemahnya pendapatan dari peluncuran kemungkinan hanya bersifat sementara. Rocket Lab menyatakan bahwa selama kuartal kedua dan setelah kuartal tersebut berakhir, perusahaan memperoleh kontrak peluncuran baru senilai lebih dari 437 juta dolar AS pada roket Electron, HASTE, dan Neutron, sehingga total pesanan peluncuran yang menumpuk telah melebihi 90 misi.

Menurut perusahaan, hingga akhir kuartal ini, total backlog Rocket Lab mencapai rekor 2,36 miliar dolar AS, melonjak 137% secara tahunan. Dokumen yang diserahkan ke SEC menunjukkan bahwa sekitar 45% dari pesanan tertunda tersebut diperkirakan akan diakui sebagai pendapatan dalam 12 bulan ke depan.

Bank of America dalam laporannya membulatkan angka itu menjadi sekitar 46%, yang memberikan alasan tambahan bagi mereka untuk memperkirakan bahwa perusahaan akan terus mencatat pertumbuhan pendapatan setelah kuartal terbaru.

Perusahaan juga berhasil memangkas kerugian bersih GAAP dari 66,4 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu menjadi 49,3 juta dolar AS. Berdasarkan dokumen yang diajukan ke SEC, laba kotor meningkat dari 46,4 juta dolar AS menjadi 84,6 juta dolar AS.

Bank of America memperkirakan Rocket Lab akan tumbuh lebih lanjut di masa depan

Rocket Lab memperkirakan pendapatan pada kuartal ketiga akan berada di kisaran 250 juta hingga 265 juta dolar AS. Bank of America menyatakan, dengan nilai tengah, ini akan mencerminkan pertumbuhan tahunan sekitar 66% dan di atas estimasi konsensus 237 juta dolar AS yang dikutip oleh bank tersebut.

Perusahaan juga memperkirakan kerugian EBITDA yang disesuaikan pada kuartal ketiga akan berkisar antara 17 juta hingga 23 juta dolar AS. Sebelumnya, pada kuartal kedua kerugian EBITDA yang disesuaikan adalah 8,8 juta dolar AS; Bank of America menyebut hasil tersebut lebih baik daripada estimasi mereka sebesar 19,3 juta dolar AS, dan juga lebih baik dari ekspektasi konsensus yang dikutip dalam laporan sebesar 22,1 juta dolar AS.

Roket Neutron merupakan salah satu komponen penting dalam prospek masa depan perusahaan. Rocket Lab menyatakan produksi tangki tahap pertama roket tersebut masih berjalan sesuai rencana, demi memastikan roket peluncur kelas menengah yang dapat digunakan kembali ini siap ditempatkan di landasan peluncuran pada kuartal keempat 2026, sementara perangkat keras uji terbang pertama masih dalam tahap perakitan, integrasi, dan pengujian.

Bank of America mencatat bahwa jadwal pengembangan yang masih belum pasti membuat Neutron menjadi salah satu variabel terbesar di mata investor untuk mengamati tahap pertumbuhan berikutnya dari perusahaan.

Target harga 115 dolar AS yang ditetapkan oleh bank ini didasarkan pada analisis arus kas terdiskonto (DCF) hingga 2045, dengan mempertimbangkan skenario baseline, optimis, dan pesimis. Bank of America menilai risiko penurunan target harga mereka meliputi penundaan produksi, kendala pengembangan Neutron, serta sulitnya merealisasikan sinergi akuisisi yang diharapkan.

Saat ini, lembaga tersebut memilih untuk mengabaikan kuartal dengan kinerja bisnis peluncuran yang lemah. Dengan pendapatan bisnis Space Systems yang berlipat ganda, backlog pesanan yang mencatat rekor, serta perkiraan akan kembali ke kuartal pertumbuhan pesat, Bank of America tetap optimis terhadap potensi kenaikan saham Rocket Lab setelah laporan keuangan dirilis.