Melihat prospek monetisasi Muse, JPMorgan banyak menaikkan target harga Meta
JPMorgan percaya bahwa dengan model monetisasi asisten AI Muse yang beralih dari langganan menjadi skema komisi transaksi, ditambah ekspansi ekosistem Connector dan peluncuran model canggih Watermelon yang akan datang, Meta sedang membuka jalur pertumbuhan baru selain iklan dengan tingkat pertumbuhan tinggi. Sementara itu, perusahaan mempercepat pengembangan ekosistem perangkat keras wearable, menggunakan perangkat seperti kacamata sebagai pintu masuk untuk Muse.
Asisten AI Meta, Muse, sedang beralih dari konsep menuju siklus bisnis tertutup, dan logika valuasinya sedang direkonstruksi oleh Wall Street.
Menurut Berita Trading Chaser, JPMorgan merilis laporan riset setelah konferensi Meta Connect, menaikkan target harga Meta Platforms dari 820 dolar AS menjadi 920 dolar AS, dan mempertahankan peringkat Overweight. Pada saat laporan diterbitkan, harga saham Meta tercatat 744,10 dolar AS. Pendorong utama kenaikan target harga kali ini adalah jalur monetisasi Muse yang semakin jelas—CEO Meta, Mark Zuckerberg, secara eksplisit menyatakan di Connect bahwa perusahaan ke depan akan memungut biaya kecil untuk transaksi yang diselesaikan melalui Muse, menandai perubahan substansial model monetisasi Muse dari langganan menjadi berbasis komisi transaksi.
Analis JPMorgan Doug Anmuth dalam laporannya menunjukkan bahwa seiring ekosistem Muse Connector berkembang pesat, dan model frontier Watermelon segera dirilis, Meta sedang membangun kurva pertumbuhan baru yang nilainya bisa mencapai puluhan triliun dolar di luar bisnis periklanan. Penyesuaian target harga ini didasarkan pada estimasi valuasi PE sekitar 26 kali laba per saham GAAP tahun 2028 sebesar 35,44 dolar AS, meningkat signifikan dari sebelumnya 23 kali PE.
Jalur Monetisasi Muse Semakin Jelas, Model Komisi Mirip Bisnis Iklan
Logika inti model bisnis Muse mulai terbentuk secara bertahap. Laporan JPMorgan menyebutkan bahwa saat ini skala monetisasi Muse masih terbatas, atau hanya melibatkan sedikit pelanggan intensif berlangganan, tetapi Zuckerberg menegaskan kembali di Connect bahwa Meta akan memungut biaya kecil untuk transaksi yang terjadi di platform seiring waktu.
Laporan tersebut menilai, Muse Connector adalah infrastruktur penting yang menghubungkan mata rantai monetisasi. Connector memungkinkan Muse terhubung dengan situs eksternal, aplikasi, dan penjual, kini telah menerima lebih dari 2000 permohonan integrasi. Dalam konferensi Connect, Meta mengumumkan telah mencapai kerja sama integrasi dengan Walmart, Best Buy, Sephora, dan Wayfair, menyusul OpenTable, Spotify, Ticketmaster, Peloton, Expedia, dan Instacart yang telah bergabung sebelumnya. Dalam waktu yang sama, Meta juga meluncurkan platform Muse Connector, membuka API kepada para pengembang agar mereka dapat mengintegrasikan aplikasi dan layanan mereka ke dalam ekosistem Muse.
JPMorgan memperkirakan, seiring puluhan juta hingga ratusan juta penjual pada akhirnya akan menggunakan agen cerdas mereka sendiri di Muse, transaksi di platform akan semakin banyak diselesaikan melalui interaksi antar agen (agent-to-agent), bukan cara tradisional seperti browsing atau telepon. Pada saat itu, Meta dapat mengambil komisi atau fee berdasarkan jumlah transaksi, atau menerapkan model penetapan harga berbasis tujuan mirip dengan bisnis iklan yang sudah ada, tergantung pada tujuan spesifik bisnis para pedagang. Bank ini berpandangan bahwa logika monetisasi ini sangat mirip dengan kerangka dasar bisnis iklan Meta, sehingga memungkinkan untuk direplikasi dalam skala besar.
Model Watermelon Segera Hadir, Monetisasi API Membuka Ruang Baru
JPMorgan memperkirakan, model frontier paling kuat Meta, Watermelon, akan dirilis dalam beberapa minggu mendatang. Laporan menyebutkan, peluncuran Watermelon akan memperkuat nilai komersial AI Meta dalam dua aspek: pertama, secara langsung meningkatkan performa produk Muse melalui peningkatan kemampuan penalaran; kedua, membuka ruang monetisasi yang lebih besar untuk Meta Model API.
Laporan tersebut mencatat, jika Watermelon menawarkan akses API model frontier dengan harga jauh lebih rendah dibandingkan pesaing, hal itu akan menjadi daya tarik besar bagi para pengembang dan klien bisnis, sehingga memicu lonjakan besar dalam volume penggunaan. JPMorgan menganggap Meta Model API sebagai jalur monetisasi ketiga yang terpisah dari iklan dan Muse, serta percaya bahwa dukungan model frontier akan meningkatkan potensi komersial bisnis ini secara substansial.
Dalam proyeksi keuangan, JPMorgan memperkirakan pendapatan Meta pada 2026 hingga 2028 masing-masing akan mencapai 254,3 miliar, 305,3 miliar, dan 354,4 miliar dolar AS, dengan laju pertumbuhan tahunan sebesar 26,5%, 20,0%, dan 16,1%. Laba per saham yang telah disesuaikan diperkirakan meningkat dari 36,46 dolar AS pada 2026 menjadi 46,07 dolar AS pada 2028. Perlu dicatat, akibat belanja modal besar-besaran, bank memperkirakan arus kas bebas perusahaan akan tetap negatif selama 2026 hingga 2028, dan rasio belanja modal terhadap pendapatan akan meningkat hingga sekitar 80% pada 2027 hingga 2028.
Ekosistem Perangkat Keras Mempercepat Penataan, Wearable Jadi Akses ke Muse
Dalam konferensi Connect, Meta menegaskan bahwa fokus strategis Reality Labs beralih untuk melayani Muse dan perangkat wearable kecerdasan super pribadi, serta menargetkan kacamata sebagai peluang perangkat keras terbesar—dengan tujuan menjangkau lebih dari 2 miliar pengguna kacamata di seluruh dunia.
Pada level produk, Meta merilis Ray-Ban Meta Audio, mengintegrasikan fungsi headset dan AI dalam bingkai kacamata tipis seberat 43 gram, dijual seharga 349 dolar AS dengan pengiriman mulai 13 Oktober. Ray-Ban Meta (generasi ketiga) yang dirilis bersamaan juga meningkatkan daya tahan baterai (9 jam dibandingkan 8 jam), menawarkan 27 kombinasi warna dan lensa, dijual 449 dolar AS, dan sudah tersedia untuk pembelian. Selain itu, Meta juga meluncurkan kacamata hasil kolaborasi dengan Kyle Jenner dan versi LISA, mulai dari 399 dolar AS; Ray-Ban Meta Adventurer entry level ditawarkan seharga 249 dolar AS. Meta juga mengumumkan perluasan penjualan kacamata ke Singapura, Korea Selatan, Meksiko, dan UEA, serta segera memasuki pasar Brasil.
Meta juga meluncurkan perangkat genggam Muse Charm, dilengkapi layar sekitar 2 inci dan modul 5G onboard, memungkinkan pengguna mengakses avatar virtual pribadi Muse, dengan rencana penjualan sebelum akhir tahun. Untuk VR, Meta mengumumkan Meta VR Glasses dengan berat sekitar 100 gram—sekitar seperlima berat Meta Quest 3—dilengkapi agen Meta AI dan bersertifikasi IMAX Enhanced, dijual seharga 1.299 dolar AS, dengan pengiriman dijadwalkan musim semi 2027.
Rekonstruksi Valuasi, TAM Jangka Panjang Mendukung Potensi Premium
JPMorgan meningkatkan kelipatan valuasi target harga dari 23 kali menjadi 26 kali, dengan alasan meningkatnya kejelasan pertumbuhan pendapatan Meta, kemampuan optimalisasi biaya yang konsisten, serta keyakinan yang kuat terhadap kejelasan jalur monetisasi AI. Laporan menekankan, bahkan menggunakan proyeksi laba per saham GAAP 2028 sebesar 35,44 dolar AS sebagai dasar valuasi, angka proyeksi tersebut mungkin masih tergolong konservatif.
Dalam kerangka narasi jangka panjang, JPMorgan berpendapat Muse berpotensi menjadi aplikasi AI konsumsi dengan jumlah pengguna terbesar sejak ChatGPT. Mengutip pernyataan Meta di Connect, laporan menyebut bahwa Muse telah menjangkau jutaan pengguna, dan tujuan Meta adalah menjadikannya platform kecerdasan super bagi puluhan miliar pengguna di seluruh dunia, dengan potensi pasar bernilai puluhan triliun dolar AS.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Tahun ini hanya para miliarder teknologi yang menghasilkan uang: Demam AI mendorong kekayaan mereka melonjak sebesar 845 miliar dolar AS, Elon Musk menguasai hampir 40%
Menurut Bloomberg Billionaires Index, di antara 500 orang terkaya di dunia, sekitar 100 miliarder di sektor teknologi mengalami peningkatan kekayaan sebesar $845 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun ini, mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah pada periode tersebut. Sementara itu, kekayaan para miliarder di luar sektor teknologi menurun sebesar $62 miliar dalam waktu yang sama. Elon Musk sendiri menambah kekayaan sebesar $310 miliar dalam sembilan bulan pertama, menyumbang sekitar 40% dari total peningkatan indeks.
Setelah pelepasan cadangan bersama G7, Trump kembali mengambil tindakan untuk menekan harga minyak sebelum pemilihan: Dikabarkan berencana melonggarkan pembatasan penggunaan "solar merah" bebas pajak.
Menurut laporan, pemerintahan Trump diperkirakan akan mengumumkan rencana terkait paling cepat pada hari Senin, dan cakupan penggunaan solar merah kemungkinan akan diperluas ke kendaraan darat. Pada hari Jumat lalu, G7 mengumumkan akan melepaskan 100 juta barel cadangan minyak darurat, dan dalam 20 hari pertama telah mengeluarkan banyak solar. Setelah itu, Trump menyatakan bahwa Amerika Serikat tidak lagi memberlakukan larangan ekspor solar, Eropa memiliki banyak solar, dan Amerika Serikat juga akan meningkatkan pasokan.
Penjualan obligasi AS mendorong imbal hasil ke level tertinggi dalam beberapa dekade, Citadel: Pertumbuhan ekonomi dan investasi AI memperketat persaingan modal
Citadel Securities menyatakan bahwa penjualan obligasi pemerintah AS baru-baru ini dan kenaikan imbal hasil ke level tertinggi dalam beberapa dekade bukanlah didorong oleh kekhawatiran pasar terhadap memburuknya inflasi, melainkan oleh pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat yang tetap kuat, serta investasi kecerdasan buatan (AI) dan defisit pemerintah yang memperburuk persaingan untuk mendapatkan modal.
Ketidakpastian fiskal dan politik di Prancis guncang sektor keuangan! Tiga indikator risiko kredit bank besar naik, biaya asuransi gagal bayar obligasi meningkat signifikan
Seiring dengan kekhawatiran pasar terhadap kondisi keuangan dan situasi politik Prancis yang menyebar ke pasar kredit, indikator risiko kredit obligasi bank besar Prancis meningkat secara signifikan.
Harga kripto
Lainnya
