NASDAQ mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, satu fakta: semakin panas AI, semakin sulit membangun pusat data

Namun dunia nyata mulai mengatakan “tidak” kepada AI.

Pada hari Senin waktu Amerika Serikat bagian Timur, tiga indeks saham utama AS naik bersama-sama, dan indeks Nasdaq kembali mencetak rekor tertinggi yang baru dipicu oleh saham-saham teknologi besar seperti Nvidia dan Microsoft. Ini sudah menjadi hari kedua berturut-turut Nasdaq naik tajam.

Logik yang mendorong pasar tidaklah rumit. Data ketenagakerjaan non-pertanian AS bulan September lebih lemah dari yang diperkirakan, pasar segera menurunkan taruhan atas kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve. Saat ini, para trader memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada pertemuan kebijakan Oktober hanya sebesar 24%, padahal sepekan lalu angka ini masih setinggi 70%.

Dengan tekanan suku bunga yang menurun, harga minyak yang turun, saham teknologi terus naik. Wall Street kembali mempertaruhkan uang pada AI.

Namun ketika pasar modal terus memperbarui valuasi AI, tren yang sepenuhnya berlawanan justru muncul di seluruh dunia.

Trump menekankan bahwa Amerika Serikat harus menang dalam kompetisi AI, dan Microsoft, Meta, Amazon, Google, Nvidia terus mengumumkan pembangunan pusat data yang lebih besar, kluster GPU yang lebih besar, serta belanja modal yang lebih tinggi.

Masalahnya, semakin banyak warga biasa mulai bertanya dengan sangat realistis:

Mengapa pusat data ini harus dibangun di samping rumah saya?

Ini mungkin perubahan paling mudah diabaikan, namun paling penting dalam gelombang investasi AI saat ini.

Semakin sukses AI, semakin besar kebutuhan akan pusat data; semakin banyak pusat data, semakin besar konsumsi listrik, lahan, air, dan tekanan pada jaringan listrik; dan semakin besar infrastruktur, reaksi balik penduduk setempat justru semakin kuat.

Dengan kata lain, hambatan terbesar AI di masa depan mungkin bukan lagi GPU. Melainkan apakah ada kawasan yang bersedia Anda bangun di sana.

Investasi $42 miliar di Eropa terhambat

Dua tahun terakhir, pasar selalu khawatir apakah Nvidia GPU cukup, HBM cukup, listrik cukup.

Sekarang, muncul masalah baru.

Meskipun Anda punya GPU, server, uang, dan listrik, Anda mungkin tetap tidak mendapatkan izin.

Data riset menunjukkan, akibat penolakan publik, pengetatan persetujuan, dan pembatasan regulasi, sekitar $42 miliar investasi pusat data di Eropa terdampak, termasuk banyak proyek yang tertunda bahkan dibatalkan.

Dari Januari hingga April tahun ini, lebih dari 70 proyek pusat data di Eropa ditolak atau dibatasi, angka ini bahkan sudah melampaui total sepanjang tahun 2025.

Hal yang lebih patut diperhatikan, perlawanan tidak lagi sebatas beberapa warga berdemo di lingkungan mereka.

Gelombang ini berkembang dari pemerintah lokal hingga pengadilan, regulator, bahkan parlemen.

Ini berarti pusat data kini menghadapi resistensi infrastruktur yang bukan sekadar “NIMBY”, namun telah makin menjadi institusionalisasi.

Eropa sebenarnya sedang berusaha keras mengejar AI Amerika Serikat, namun sekarang masalah paling memalukan justru muncul: Eropa menginginkan AI, tapi mulai enggan menanggung biaya fisik di balik AI.

Olivier Dalmunny, profesor madya riset transisi energi di Paris School of Business, bahkan memperingatkan, ini bisa menjadi “jerami terakhir” yang meruntuhkan daya saing AI Eropa.

Sebabnya sangat realistis. Sangat sedikit orang yang rela menerima kemunculan pusat data raksasa di dekat rumah mereka secara tiba-tiba.

Karena manfaat AI bisa menyebar ke seluruh masyarakat, sementara biaya dari pusat data sangat terkonsentrasi di lokal.

Manfaat AI bersifat nasional, bahkan global; namun kebisingan, konsumsi listrik, penggunaan air, okupasi lahan, kenaikan harga listrik, dan tekanan pada jaringan listrik, semuanya ditanggung oleh hanya segelintir komunitas.

Siapa yang mendapat keuntungan dan siapa yang menanggung beban, bukan orang yang sama.

Maka konflik mulai pecah.

Eropa mulai menginjak rem untuk pusat data

Irlandia sempat menghentikan sementara proyek terkait karena kebutuhan listrik pusat data yang terlalu besar.

Selanjutnya, Skotlandia juga menghentikan sebagian persetujuan perencanaan untuk pembangunan pusat data hyperscale baru.

Nordik sebelumnya adalah salah satu daerah favorit bagi operator pusat data, karena lahan melimpah, energi terbarukan melimpah, dan iklim dingin yang dapat menurunkan biaya pendinginan.

Tapi sekarang bahkan kawasan Nordik mulai mengetatkan aturan.

Dengan lonjakan permohonan listrik untuk pusat data besar, Denmark mengesahkan UU darurat yang membuat permohonan akses jaringan listrik nantinya bisa dalam posisi kurang menguntungkan bagi pusat data.

Spanyol mengusulkan aturan baru pusat data, yang mengharuskan 80% listrik mereka berasal dari energi terbarukan.

Beberapa proyek di Inggris terhambat akibat penolakan keras warga lokal.

Dari permukaan, kebijakan ini terlihat mengatur pusat data.

Tapi dari sudut pandang investasi, intinya hanya satu: ambang pembangunan infrastruktur AI makin tinggi.

Dulu, keunggulan utama membangun pusat data adalah modal.

Kelak, keunggulan utama mungkin justru empat hal: lahan, listrik, akses jaringan listrik, dan dukungan pemerintah lokal.

Dan keempat hal ini jelas tidak bisa direplikasi tanpa batas.

Satu pusat data AI, bisa seperti “gudang hantu”

Mengapa reaksi balik warga setempat semakin kuat?

Sebab pusat data AI hyperscale sangat berbeda dengan pusat data internet tradisional.

Dulu, banyak berimajinasi pusat data itu seperti bangunan biasa, penuh dengan server di dalamnya.

Tapi pusat data di era AI ini dengan cepat berubah menjadi infrastruktur kelas industri.

Ratusan ribu GPU berjalan terus-menerus, membutuhkan asupan listrik raksasa, sistem pendingin, sumber daya cadangan, baterai, fasilitas transformator, dan juga lahan yang sangat luas.

Selepas fasilitas ini berdiri, lahan yang dipakai sangat besar, listrik yang dikonsumsi luar biasa, namun pekerjaan tetap (permanen) yang tersedia mungkin tidak banyak.

Ini menimbulkan masalah yang sangat tajam:

Apa yang benar-benar didapat warga sekitar?

Sebuah pusat data yang mengonsumsi listrik sebesar sebuah kota masuk ke komunitas, mungkin meningkatkan kebutuhan tanah, menambah tekanan investasi jaringan listrik, menghabiskan air, tetapi tidak tentu seperti pabrik manufaktur yang dapat menciptakan ribuan pekerjaan tetap.

Inilah mengapa sejumlah akademisi Eropa menyebut pusat data sebagai “gudang hantu” raksasa.

Dilihat dari luar tampak sangat besar, di dalam berisi GPU bernilai miliaran dolar, namun karyawan yang benar-benar perlu bekerja secara tetap di lokasi ternyata tidak sebanyak itu.

Sehingga semakin tinggi nilai industri AI, justru semakin nyata konfliknya.

Menurut situs investasi saham AS, ini sangat mungkin menjadi salah satu logika repricing paling penting dalam investasi infrastruktur AI dalam beberapa tahun mendatang.

Pasar selama ini ramai membahas “kelangkaan GPU”.

Tahap berikutnya, yang benar-benar langka bukan GPU, melainkan lokasi yang dapat digunakan secara legal, cepat, dan murah untuk menempatkan GPU tersebut.

Sumber daya langka AI telah beralih dari chip ke Land + Power + Interconnect, yaitu lahan, listrik, dan akses jaringan listrik.

Korea Selatan juga mulai mengalami masalah yang sama

Jika Anda berpikir ini hanya masalah Eropa, Anda keliru. Konflik serupa muncul di Korea Selatan.

Korea Selatan memiliki Samsung Electronics dan SK Hynix, sebagai salah satu negara inti rantai pasok semikonduktor AI global.

Pada bulan Juni tahun ini, pemerintah Korea Selatan bahkan menetapkan pusat data sejajar dengan semikonduktor dan Physical AI sebagai tiga item investasi utama. Pemerintah pusat jelas ingin mempercepat ekspansi infrastruktur AI.

Tapi di tingkat lokal, kondisinya sama sekali berbeda. Di beberapa wilayah Korea Selatan sudah terjadi protes berkepanjangan warga menentang pembangunan pusat data.

Pada Juli, pejabat Korea Selatan mengumumkan, rencana mensyaratkan beberapa proyek pusat data yang akan dibangun harus mendapatkan persetujuan mayoritas warga dalam radius 200 meter, sekaligus memperkenalkan mekanisme pemeriksaan proyek dan mediasi perselisihan baru.

Di satu komunitas di Seoul, bahkan warga menuntut pemerintah mencabut izin bangunan yang telah diberikan.

Warga tersebut selama berbulan-bulan melakukan protes di depan kantor pemerintah setempat, hingga pertengahan Agustus aksi telah berlangsung 172 hari.

Di kota Gwacheon, selatan Seoul, ada pula anggota dewan daerah yang mengusulkan peraturan baru untuk membatasi risiko keamanan dari pusat data yang beroperasi 24 jam, termasuk risiko kebakaran baterai cadangan.

Hal ini menunjukkan masalah yang sangat penting. Infrastruktur AI memang strategi nasional, namun pusat data mesti benar-benar berdiri di satu kota, satu lahan, satu komunitas tertentu.

Negara ingin AI, tetapi daerah belum tentu mau pusat data.

Ini akan menjadi konflik yang semakin besar dalam ekspansi AI global di masa depan.

Satu komunitas, benar-benar bisa menghentikan $10 miliar??

Seorang eksekutif Alvarez & Marsal pernah mengatakan sesuatu yang sangat patut dicermati investor:

Satu komunitas mungkin dapat menghentikan rencana pusat data senilai $10 miliar. Pernyataan ini dengan jelas menunjukkan adanya risiko besar di masa depan bagi industri AI.

Microsoft, Meta, Amazon, Google bisa mengesahkan belanja modal ratusan miliar dolar. Nvidia bisa terus meluncurkan GPU yang lebih kuat.

TSMC bisa terus menambah kapasitas manufaktur proses lanjut. SK Hynix dan Micron bisa terus menambah produksi HBM.

Namun pada bagian paling hilir, semua chip itu pada akhirnya harus dimasukkan ke server, dan server harus diletakkan di pusat data.

Pusat data harus tersambung ke jaringan listrik. Jaringan listrik harus mendapat persetujuan. Proyek harus memperoleh lahan. Dan penduduk setempat pun harus bersedia menerima.

Selama satu mata rantai saja terhambat, ratusan miliar dolar belanja modal di depan tidak akan benar-benar menjadi komputasi nyata.

Itulah mengapa menurut situs investasi saham AS, yang benar-benar layak diperhatikan dalam industri AI bukan hanya chipnya saja.

Listrik, trafo, distribusi daya, penyimpanan energi, pendinginan, lahan, akses jaringan listrik, serta operator pusat data dengan sumber listrik siap pakai, semuanya berpotensi memiliki nilai strategis yang kian besar ke depan.

Sebab AI tidaklah hidup di “awan”. Istilah “cloud” pada akhirnya tetap berarti gedung-gedung fisik, kabel-kabel listrik nyata, gardu induk, serta ratusan ribu GPU yang terus-menerus menyedot listrik.

Adegan paling ironis mulai muncul

Trump dan raksasa teknologi AS sama-sama menekankan bahwa Amerika tidak boleh kalah dalam kompetisi AI. Eropa juga menekankan kedaulatan AI.

Korea Selatan pun menaikkan infrastruktur AI menjadi strategi nasional.

Namun ketika negara-negara ini benar-benar mulai membangun infrastruktur AI skala besar, mereka justru mendapati hambatan terbesarnya berasal dari warganya sendiri.

Maka seluruh era AI menghadirkan pemandangan yang sungguh aneh.