Impor minyak dan chip AI mendorong defisit perdagangan Amerika Serikat pada bulan Agustus melebar menjadi 105,6 miliar dolar, tertinggi dalam 17 bulan terakhir.

Defisit perdagangan Amerika Serikat terus melebar, didorong oleh gelombang pembangunan infrastruktur AI dan fluktuasi tarif yang menyebabkan impor mencatat rekor tertinggi dan membebani ekspektasi GDP kuartal ketiga.

Pada hari Selasa, 6 Oktober, data yang dirilis oleh Departemen Perdagangan Amerika Serikat menunjukkan bahwa defisit perdagangan barang dan jasa pada Agustus meningkat 13,7% secara bulanan menjadi 105,6 miliar dolar AS, melebihi ekspektasi ekonom sebesar 102,1 miliar dolar AS, dan merupakan level tertinggi sejak Maret 2025, saat terjadi lonjakan impor menjelang pengumuman "tarif timbal balik" oleh Trump.

Peningkatan defisit perdagangan disebabkan oleh laju pertumbuhan impor yang melampaui ekspor. Pada Agustus, nilai impor Amerika Serikat mencapai rekor 420,8 miliar dolar AS, naik 4,3% dibandingkan Juli. Ekspor naik 1,4% menjadi 315,2 miliar dolar AS.

Pelebaran defisit yang melebihi ekspektasi memberikan tekanan pada proyeksi pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga. Goldman Sachs memangkas proyeksi pelacakan GDP kuartal ketiga sebesar 0,3 poin persentase menjadi 3,1%, sementara model GDPNow Federal Reserve Atlanta menurunkan proyeksi sebesar 0,1 poin persentase menjadi 3,7%.

Nilai total impor pada Agustus meningkat 4,3% secara bulanan, dengan kategori barang modal menunjukkan performa yang mencolok, termasuk komputer dan aksesori, semikonduktor, serta peralatan telekomunikasi dengan nilai impor barang modal naik 6,2 miliar dolar AS secara bulanan.

Peningkatan impor semikonduktor secara bulanan mencatat rekor sejarah, melonjak 2,4 miliar dolar AS hanya dalam sebulan, merefleksikan ekspansi berkelanjutan pembangunan pusat data kecerdasan buatan. Dalam delapan bulan pertama tahun ini, total impor semikonduktor, komputer, dan aksesori komputer meningkat 234 miliar dolar AS dibandingkan periode yang sama tahun lalu; impor semikonduktor dalam delapan bulan pertama telah melampaui 90 miliar dolar AS, hampir dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu.

Menanggapi hal ini, Peneliti Senior Dewan Hubungan Luar Negeri Amerika Serikat Brad Setser mengungkapkan, pengeluaran pusat data mendorong defisit perdagangan ke "level tertinggi kedua setelah lonjakan impor di awal 2025", sementara produk elektronik sebagian besar dikecualikan dari tarif pemerintah Trump, "dan inilah kuncinya."

Nilai nominal impor barang industri (termasuk minyak dan produk minyak) juga naik 9,1 miliar dolar AS secara bulanan, dan impor emas non-moneter ikut pulih. Sementara itu, pengeluaran wisatawan ke Amerika Serikat turun ke level terendah sejak Agustus 2023, membuat ekspor jasa hampir tidak tumbuh.

Logika utama kebijakan tarif pemerintah Trump untuk memangkas defisit kini banyak dipertanyakan.

Sejak masa jabatan kedua Trump, rata-rata bulanan defisit perdagangan adalah 74,5 miliar dolar AS, sedikit lebih tinggi dari rata-rata bulanan 73,8 miliar dolar AS pada tahun terakhir masa jabatan Biden.

Kepala Ekonom FWDBONDS Christopher Rupkey menyatakan bahwa biaya tenaga kerja di Amerika Serikat terlalu tinggi dan pembangunan pabrik belum bisa mengejar kebutuhan, sehingga para importir "tidak punya banyak pilihan", ujarnya:

Meskipun kebijakan ekonomi pemerintah secara signifikan meningkatkan biaya tarif pada banyak barang impor, ketergantungan Amerika Serikat pada barang asing sama sekali tidak berkurang.

Ekonom Nationwide Oren Klachkin memberikan penilaian yang lebih optimis:

Kenaikan harga mungkin terlalu dilebih-lebihkan dalam data, namun neraca perdagangan tetap menjadi penekan pertumbuhan GDP kuartal ketiga. Kami menilai hal ini merupakan tanda permintaan domestik yang kuat.

Dalam delapan bulan pertama tahun ini, defisit kumulatif barang dan jasa menyempit sekitar 20% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, sedangkan defisit perdagangan barang turun sekitar 110 miliar dolar AS secara tahunan.

Ekonom Amerika Serikat di Oxford Economics, Grace Zwemmer, dalam laporannya menyebut bahwa data perdagangan "diperkirakan akan memberikan tekanan signifikan pada pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga", dengan permintaan AI dan kebutuhan restok perusahaan baru-baru ini akan terus menopang impor yang kuat, namun efek lindung nilai ekspor minyak Amerika Serikat terhadap defisit akan lebih lemah dibandingkan kuartal kedua.

Dari sisi kebijakan, pada Februari tahun ini, Mahkamah Agung memutuskan bahwa penerapan tarif global oleh Trump berdasarkan International Emergency Economic Powers Act adalah ilegal, sehingga pemerintah federal mencari dasar hukum lain untuk membangun kembali sistem tarif. Pada bulan Juli, Gedung Putih telah memulai putaran baru tarif pada lebih dari 80 negara dan wilayah, serta berencana untuk kembali mengenakan tarif pada lebih dari 40 negara.