India membatalkan insentif pajak impor emas: biaya pendanaan rantai pasok emas meningkat, tekanan bertambah menjelang musim ramai

Pemerintah India telah membatalkan fasilitas pajak yang dinikmati oleh bank dan lembaga yang ditunjuk pemerintah saat mengimpor emas, perak, dan platinum, sehingga saluran impor utama pasar logam mulia India kini wajib membayar Pajak Barang dan Jasa Terpadu (IGST) sebesar 3%. Bagi salah satu pasar konsumsi emas terbesar di dunia, aturan baru ini akan meningkatkan penggunaan dana dan biaya pembiayaan bagi importir.

Sekretaris Pajak Kementerian Keuangan India, Arvind Shrivastava, pada hari Kamis di New Delhi menyatakan bahwa pemerintah tidak memperpanjang pembebasan IGST impor logam mulia yang berakhir pada 31 Maret tahun ini. Mulai 1 April, bank dan lembaga yang ditunjuk harus membayar pajak sebesar 3% saat mengimpor emas, perak, dan platinum.

Perubahan ini sebenarnya sudah diberlakukan lebih dari setengah tahun, dan kali ini pemerintah India secara resmi mengonfirmasi pengaturan kebijakan tersebut. Shrivastava menyebutkan bahwa pemerintah ingin menghindari sistem perpajakan itu sendiri menyebabkan pelaku pasar cenderung pada satu saluran impor, sehingga berbagai metode impor emas dan perak berada pada lingkungan pajak yang sama.

Fasilitas Pajak Berakhir Akhir Maret, Importir Sudah Mulai Membayar Pajak

India menerapkan pengelolaan ketat terhadap saluran impor emas, sebagian besar emas diimpor melalui bank-bank komersial yang disetujui oleh bank sentral India serta lembaga yang ditunjuk pemerintah; perhiasan yang memenuhi syarat juga dapat mengimpor secara langsung melalui Bursa Emas Internasional India (IIBX).

Di masa lalu, bank dan lembaga yang ditunjuk menikmati pembebasan IGST. Fasilitas tersebut pertama kali diluncurkan pada 2017 untuk impor emas, lalu diperluas ke perak dan platinum, tujuannya untuk mengurangi tekanan dana bagi importir yang mematuhi aturan dan memastikan emas dapat masuk ke pasar India melalui saluran resmi dengan lancar.

Tahun ini, pembebasan terkait berakhir pada 31 Maret, dan pemerintah India tidak memperpanjangnya. Direktorat Jenderal Perdagangan Luar Negeri India pada 17 April mengumumkan daftar baru bank yang berwenang mengimpor logam mulia, namun pemberitahuan pembebasan pajak tidak diperbarui secara bersamaan.

Oleh karena itu, beberapa importir telah mulai membayar IGST sebesar 3% dalam beberapa bulan terakhir. Pernyataan pada hari Kamis menegaskan bahwa ini bukan kelalaian administratif, melainkan keputusan pemerintah untuk secara resmi mengakhiri fasilitas ini.

Peraturan baru ini bukanlah beban pajak tambahan permanen sebesar 3 poin persentase bagi semua emas di India. Bagi perusahaan yang memenuhi ketentuan, IGST biasanya dapat dikompensasikan melalui kredit pajak masukan, namun pajak tetap harus dibayar terlebih dahulu saat impor, sehingga dampak paling langsung adalah meningkatkan penggunaan modal kerja oleh perusahaan pengimpor. Semakin tinggi harga emas dan semakin besar volume impor, semakin terlihat biaya dana ini.

Bank dan Lembaga yang Ditunjuk Kehilangan Keunggulan Pajak Saluran Impor

Setelah fasilitas dibatalkan, perbedaan perlakuan pajak antara bank, lembaga yang ditunjuk pemerintah, dan saluran impor lain yang memenuhi syarat semakin kecil.

India adalah salah satu negara dengan permintaan emas terbesar di dunia, tetapi produksi emas domestik terbatas, sehingga kebutuhan perhiasan, pernikahan, dan investasi sangat bergantung pada pasokan luar negeri. Bank dan lembaga yang ditunjuk sejak lama menjadi mata rantai kunci yang menghubungkan pasar emas internasional dengan pasar grosir domestik India.

Di bawah sistem lama, impor logam mulia melalui lembaga-lembaga tersebut dibebaskan dari IGST pada tahap impor, sehingga memberikan keunggulan arus kas dibanding saluran lain. Setelah reformasi kali ini, keunggulan tersebut hilang.

Bagi importir, pajak sebesar 3% harus dibayar di muka saat barang masuk ke India. Jika harga emas sedang tinggi, satu muatan impor senilai ratusan juta dolar dapat mengunci dana likuid dalam jumlah besar, sehingga perusahaan perlu menggunakan lebih banyak dana sendiri atau pembiayaan bank untuk mempertahankan skala impor yang sama.

Hal ini kemungkinan akan meningkatkan kebutuhan pembiayaan jangka pendek bagi bank, pedagang emas, dan perusahaan pemurnian, serta menjadi bagian dari biaya kepemilikan nyata emas setelah memasuki pasar India.

Harga Emas Tinggi dan Beban Pajak, Tekanan Biaya Pasar Emas India Meningkat

Penyesuaian kebijakan terjadi saat pasar emas India sendiri sudah menghadapi tekanan harga tinggi dan beban pajak berat.

Sebelumnya, Bloomberg melaporkan bahwa harga emas domestik India sempat mencapai rekor tertinggi tahun ini, meskipun kemudian sedikit turun, namun sampai akhir September masih sekitar 28% lebih tinggi daripada setahun sebelumnya. Impor emas India juga menghadapi bea masuk yang cukup tinggi, dan konsumen juga perlu membayar Pajak Barang dan Jasa sebesar 3% saat membeli perhiasan emas.

Harga emas yang tinggi dan perbedaan pajak telah mendorong sebagian transaksi masuk ke pasar tunai non-formal. Beberapa transaksi emas tanpa faktur dapat terjual dengan harga jauh lebih rendah dibandingkan saluran resmi, menandakan beban pajak dan biaya pembiayaan telah memengaruhi berbagai segmen rantai pasok emas India.

Musim puncak konsumsi emas India biasanya dimulai pada pertengahan Oktober selama musim perayaan dan berlanjut hingga musim pernikahan tahun berikutnya. Penghapusan pembebasan IGST tidak akan mengubah permintaan dasar emas di India, tetapi bank dan lembaga yang ditunjuk perlu menyiapkan lebih banyak dana untuk tahap impor.

Perubahan inti kebijakan kali ini bukanlah membatasi impor emas, melainkan menghapus fasilitas pembebasan IGST 3% yang dinikmati saluran impor resmi tertentu sejak 2017. Pemerintah India berharap dapat menyeragamkan perlakuan pajak untuk berbagai saluran impor, namun konsekuensinya adalah lembaga prinsip utama impor emas harus menanggung biaya modal kerja yang lebih tinggi di masa depan.