Harga bensin naik seiring dengan tren pemilihan! Goldman Sachs: 26 hari menjelang pemilu paruh waktu, kemungkinan Partai Demokrat menang besar naik menjadi 65%.

Investasi Finansial APP mencatat bahwa hanya tersisa 26 hari lagi menjelang pemilihan paruh waktu Amerika Serikat pada 3 November, tim politik Washington Goldman Sachs dalam edisi terbaru "Pemantauan Pemilu Amerika Serikat" menggambarkan gambaran dinamika pemilu yang sangat terkait dengan harga energi: pasar prediksi saat ini memberikan peluang 65% bahwa Partai Demokrat akan memenangkan mayoritas di kedua kamar, sementara kemungkinan Partai Republik mempertahankan mayoritas di DPR telah turun di bawah 10%.

Laporan 8 Oktober ini yang paling menarik perhatian adalah menggabungkan momentum pemilu Partai Demokrat secara langsung dengan harga bensin ritel Amerika Serikat. Grafik yang dibuat oleh analis Goldman Sachs, Alec Phillips dan Abhay Dugirala, menunjukkan bahwa harga bensin melonjak dari sekitar $3 per galon pada awal 2026 menjadi hampir $5 pada musim semi, turun kembali menjadi sekitar $4 di musim panas, dan baru-baru ini kembali naik.

Pada periode yang sama, keunggulan Partai Demokrat dalam suara populer meningkat dari sekitar 5 poin persentase menjadi hampir 9 poin persentase—dua garis hampir bergerak seiring. Seperti yang disebutkan laporan: "Setelah pecahnya perang Iran mendorong kenaikan harga bensin, keunggulan Partai Demokrat secara bertahap melebar, dan dua kurva data baru-baru ini menunjukkan tren yang sama."

Grafik lain mengungkapkan kesulitan Donald Trump dalam isu-isu utama. Inflasi dan ekonomi adalah dua isu yang paling diperhatikan pemilih, sementara tingkat dukungan bersih Trump pada kedua isu tersebut berada pada zona "negatif dalam"—sekitar -48 untuk inflasi, dan sekitar -33 untuk ekonomi.

Peluang sapu bersih naik dari 52% menjadi 65% dalam sebulan

Pada 7 September, peluang Partai Demokrat untuk menang telak (menang keduanya) baru saja mencapai rekor tertinggi 52%. Sebulan kemudian, menurut data Polymarket yang dikutip Goldman Sachs, peluang tersebut telah naik menjadi sekitar 65%. Sementara itu, skenario "Partai Republik mempertahankan Senat, Partai Demokrat mengambil alih DPR"—yang masih menjadi konsensus pasar hingga musim gugur—telah turun di bawah 30%.

Ini sangat penting untuk alokasi aset. Michael Hartnett, Kepala Strategi Bank of America Merrill Lynch, mendefinisikan kemenangan telak Partai Demokrat sebagai peristiwa "risk-off" besar, memperkirakan pasar saham akan turun lebih dari 10%, dolar melemah, dan imbal hasil obligasi turun. Langkah lindung nilai pilihannya adalah menjual saham keuangan dan dolar, dengan asumsi bahwa investor sebelumnya sebagian besar mengabaikan risiko pemilu—sementara sekarang, kemenangan telak telah berkembang dari "lempar koin" 52% sebulan yang lalu menjadi skenario acuan yang jelas.

Hampir pasti di DPR, Senat menjadi medan tempur sebenarnya

Menurut pasar prediksi, hasil DPR hampir bisa dipastikan. Peluang Partai Demokrat mendapatkan setidaknya 3 kursi lebih banyak dan merebut kembali mayoritas di DPR lebih dari 90%. Saat ini, Partai Demokrat memimpin suara populer dengan 8,9 poin persentase dibandingkan Partai Republik—jika dibandingkan dengan keunggulan 2,6 poin Republikan pada tahun 2024 untuk memenangkan DPR, fluktuasinya sekitar 12 poin persentase. Kursi Republik yang dimenangkan Trump pada tahun 2024 dengan keunggulan kurang dari 12 poin persentase, itulah yang diantisipasi pasar akan berbalik menjadi biru.

Untuk harapan besar Partai Republik terkait redistricting satu dekade sekali, kesimpulan Goldman Sachs singkat dan langsung: "Secara keseluruhan, redistricting diperkirakan hanya akan menambah sedikit kursi bersih bagi Partai Republik." Pasar prediksi saat ini memberikan kandidat Partai Demokrat peluang menang minimal 50% di 25 kursi milik Partai Republik, sementara Partai Demokrat hanya perlu mendapatkan 3 kursi bersih untuk merebut kembali mayoritas.

Perlu dicatat bahwa meskipun Partai Republik unggul dalam pengeluaran kampanye di sebagian besar distrik kunci DPR, dana tersebut diarahkan ke distrik yang sudah dinilai pasar sebagai kalah.

Senat adalah sumber ketidakpastian yang sesungguhnya. Saat ini, Partai Demokrat menguasai 47 kursi, membutuhkan tambahan 4 kursi bersih untuk meraih mayoritas. Pasar prediksi memberi mereka peluang 65%, namun grafik Goldman Sachs menunjukkan bahwa meskipun Partai Demokrat memimpin di semua kursi kunci kecuali Nebraska dan Carolina Selatan, sebagian besar keunggulan tersebut masih dalam rentang margin of error.

Goldman Sachs berpendapat, probabilitas keseluruhan Senat mulai menyatu dengan probabilitas "kursi marginal," ini "mengindikasikan pasar lebih yakin bahwa Partai Demokrat memiliki beberapa jalur menuju mayoritas, atau korelasi di antara negara bagian lebih tinggi, atau keduanya."

Saat ini, kursi marginal yang menentukan apakah Partai Demokrat dapat mencapai 51 kursi adalah Ohio. Negara bagian kunci yang patut dicermati meliputi Alaska, Texas, Ohio, Maine, Iowa, dan Kansas—semuanya milik Republik, dan sebagian besar berada di negara bagian yang condong ke merah.

Serangan Balik Terakhir Partai Republik: $240 Juta dalam Dua Minggu Terakhir

Data Goldman Sachs menunjukkan keunggulan belanja Partai Republik dalam pemilihan Senat sudah lebih dari $200 juta, dan keunggulan ini benar-benar terbentuk dalam beberapa minggu terakhir. Sepanjang musim panas, Partai Republik tertinggal Demokrat dalam pengeluaran kampanye Senat, baru melampaui pada September, dan sejak saat itu kesenjangan semakin lebar. Dalam dua minggu terakhir, Partai Republik menghabiskan $240 juta, Demokrat $130 juta—rasio sekitar 1,85 banding 1.

Arah dana juga menunjukkan sesuatu: Partai Republik menambah $8 juta di Kansas dan $5 juta di Carolina Selatan untuk pengeluaran defensif, total $13 juta—Goldman Sachs menyoroti, tidak ada yang akan mengeluarkan uang sebanyak itu pada kursi yang dianggap pasti menang.

Namun, efektivitas dana ini perlu dipertimbangkan ulang. Goldman Sachs menyebutkan dua alasan: pertama, tarif iklan oleh Super Political Action Committee (super PAC) lebih tinggi daripada pembelian langsung oleh kandidat, sedangkan sebagian besar pengeluaran Partai Republik berasal dari PAC; kedua, iklan di waktu dekat pemilihan mengenakan premi, sementara pengeluaran Republik sangat terkonsentrasi di tahap akhir, sedangkan Demokrat sudah jauh-jauh hari mengamankan slot iklan. Selain itu, permohonan surat suara di Ohio, Maine, dan Carolina Utara lebih bermuatan Demokrat dibandingkan tahun 2024, meski Goldman Sachs mengingatkan bahwa ini mungkin hanya sekitar 25% dari total surat suara.

Sejarah Menunjukkan Keunggulan Demokrat Bisa Berlebihan

Goldman Sachs tidak sepenuhnya menerima optimisme pasar prediksi, dan mengajukan dua peringatan sejarah penting.

Pertama, peluang sapu bersih oleh partai penantang (oposisi) selalu menyempit menjelang hari pemilu. Menilik pemilu paruh waktu 2002, 2006, 2010, 2018, dan 2022, Goldman Sachs menemukan "probabilitas sapu bersih oleh partai penantang rata-rata turun sekitar 5 poin persentase menjelang hari pemilu." Berdasarkan peluang sapu bersih Demokrat 63% saat ini, aturan sejarah menyiratkan probabilitas akhir sekitar 58%—masih tinggi, tapi jauh dari pasti.

Kedua, survei di negara bagian merah secara sistematis melebih-lebihkan penampilan Demokrat. Grafik hubungan error survei Senat historis dan kecenderungan partai negara bagian buatan Goldman Sachs menunjukkan, "Survei pemilu paruh waktu cenderung meremehkan performa Demokrat di negara bagian biru, dan meremehkan Republik di negara bagian merah," ini konsisten dengan perilaku pemilih yang "kembali ke partai sendiri" menjelang akhir kampanye. Aturan ini lebih jelas pada data terbaru: R² pemilu paruh waktu 2018–2022 sebesar 0,65, sementara siklus penuh 2002–2022 hanya 0,26.

Hal ini langsung mempengaruhi keunggulan Demokrat di Iowa, Kansas, Maine, Ohio, Texas, dan Alaska. Argumen balasan Goldman Sachs adalah: pada 26 hari menjelang pemilu, rata-rata survei nasional Senat hanya melebih-lebihkan Demokrat sebesar 0,4 poin persentase—bias nasional tidak signifikan. Namun, mayoritas Senat bergantung pada negara bagian merah tersebut.

Harga Minyak: Variabel yang Tidak Bisa Dibeli dengan Iklan dari Kedua Kubu

Kesimpulan akhir Goldman Sachs mengarah pada logika investasi yang jelas: dalam 26 hari ke depan, dinamika pasar energi lebih penting daripada data survei mana pun.

Saat ini pasar energi menghadapi sejumlah guncangan: perang Iran yang terus mengacaukan Selat Hormuz, media Iran melaporkan lagi ada kapal tanker minyak terkena ranjau di selatan selat; Trump di Truth Social menyatakan "tidak akan menyerang Iran sebelum pemilu paruh waktu," harga minyak sempat turun sejenak, kemudian naik kembali karena laporan ranjau; badai Isaias telah menghentikan 63% produksi minyak lepas pantai di Teluk Meksiko AS, Jeffries memperingatkan ini adalah "guncangan pasokan bahan bakar tambahan pada sistem yang sudah ketat akibat perang Iran"—harga diesel kini naik menjadi $6,30 per galon, sementara tahun lalu hanya $3,68 per galon.

Rangkaian logika Goldman Sachs akhirnya sampai pada satu kalimat: jika hubungan antara harga bensin dan suara pemilih seperti pada grafik benar, maka Gedung Putih membutuhkan satu tangki bensin murah, bukan satu lagi putaran iklan.

Logika bullish Partai Demokrat meliputi: keunggulan suara populer yang tinggi dan terus meningkat, surat suara lebih condong ke biru, pasar melihat banyak jalan menuju 51 kursi, dan harga bensin kembali naik. Logika bullish Partai Republik meliputi: keunggulan belanja kampanye hampir 2 banding 1 (meski datang terlambat), peluang sapu bersih oposisi rata-rata menyempit 5 poin sebelum hari pemilu berdasarkan sejarah, serta kecenderungan historis pemilih di negara bagian merah untuk "kembali ke partai".

Faktor penentu akhirnya adalah sesuatu yang tidak bisa dibeli kedua kubu dengan iklan: pada hari pemilu 3 November, apakah harga minyak dan bensin naik atau turun.