Wedbush optimis AMD (AMD.US) menjelang laporan keuangan: CPU server memimpin, panduan 2027 perlu diuji.

Menurut informasi dari Jinse Finance APP, AMD (AMD.US) akan mengumumkan laporan keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 pada 3 November. Analis Wedbush, Matt Bryson, dalam laporan pratinjau terbarunya memberikan kerangka evaluasi: sementara angka kuartal ini sendiri mungkin bukan variabel terbesar, seberapa kuat kinerja CPU server akan menentukan ruang kenaikan jangka pendek, dan pernyataan manajemen terkait tahun 2027 bisa menjadi jangkar penetapan harga saham. Bryson memberikan peringkat "outperform" untuk AMD, dengan target harga 600 dolar AS.

CPU server sebagai sumber revisi naik jangka pendek yang paling mungkin

Analis Wedbush Matt Bryson menulis dalam laporan kepada kliennya: "AMD memberikan panduan pendapatan kuartal ketiga sekitar 13 miliar dolar AS ± 300 juta dolar AS (naik sekitar 13% secara kuartalan, dan sekitar 41% secara tahunan), margin kotor sekitar 56%. Prediksi kami (13,019 miliar dolar AS, 56,0%, dan 1,93 dolar AS per saham) pada dasarnya berada di titik tengah panduan, sedikit di bawah konsensus pasar (13,079 miliar dolar AS, 55,9%, dan 1,95 dolar AS per saham).

Manajemen telah meningkatkan prospek bisnis server untuk paruh kedua tahun ini menjadi pertumbuhan lebih dari 80% secara tahunan. Namun, mengingat permintaan daya komputasi terkait AI proxy masih jauh lebih tinggi ketimbang pasokan, kami menilai CPU server merupakan sumber paling potensial untuk kejutan kenaikan dibanding prediksi pasar maupun perkiraan kami sendiri. Perlu dicatat, permintaan yang kuat di sektor ini juga dapat mendorong perbaikan margin kotor."

Visibilitas pesanan Helios dan risiko eksekusi berjalan beriringan, panduan tahun 2027 lebih penting

Jika CPU server menentukan "apakah kuartal ini bisa melampaui", maka peningkatan produksi rak Helios dan MI450 akan menentukan "apakah panduan dua kali lipat tahun 2027 dapat dipercaya".

Produk AI andalan AMD, Helios/MI450, telah memulai pengiriman awal pada akhir kuartal ketiga dan akan memasuki peningkatan produksi massal berskala lebih besar pada kuartal keempat, serta mempercepat lebih lanjut pada paruh pertama tahun 2027. Manajemen menyatakan bahwa laju pengambilan pesanan pelanggan "melampaui prediksi awal", dan daftar mitra telah berkembang dari tiga klien utama OpenAI, Meta, dan Anthropic ke luar lingkup itu.

Sisi pesanan dengan titik jangkar paling kuat adalah Anthropic: pada Juli diumumkan rencana kerja sama strategis untuk menerapkan solusi rak Helios dengan GPU seri MI450 hingga maksimum 2 gigawatt, dengan batch pertama 1 gigawatt yang diharapkan mulai pada paruh pertama tahun 2027; AMD juga berkomitmen untuk investasi strategis ekuitas ke Anthropic hingga 5 miliar dolar AS.

Bryson menambahkan: "Model kami memproyeksikan pendapatan kuartal keempat sebesar 15,788 miliar dolar AS (naik 21% secara kuartalan), dengan laba per saham 2,30 dolar AS, sementara konsensus pasar sekitar 16,2 miliar dolar AS dan 2,65 dolar AS. Meskipun proyeksi laba per saham kami di bawah konsensus, kami juga harus menyampaikan bahwa kami mungkin meremehkan volume pengiriman Helios karena hingga kini belum memperoleh data yang andal untuk memperbarui perkiraan.

Kami berharap manajemen menegaskan kembali prospek sebelumnya mengenai pendapatan pusat data akan lebih dari dua kali lipat pada 2027 (meskipun basisnya mungkin akan meningkat karena tahun 2026 yang lebih tinggi), memberi pembaruan kemajuan pengiriman Helios (manajemen sebelumnya menyebut pelacakan lebih baik dari prediksi awal), serta perkembangan Anthropic yang berencana mengerahkan hingga 2 gigawatt GPU seri MI450 (batch pertama 1 gigawatt akan dimulai pada paruh pertama 2027)."

Lebih lanjut, Bryson menyatakan, mengingat harga saham AMD telah naik signifikan sepanjang tahun ini, panduan dan komentar manajemen terkait tahun 2027 kemungkinan akan menjadi faktor yang lebih penting.