La capacità produttiva CoWoS di Nvidia raggiungerà 650.000 unità nel 2026, con una crescita annua del 76%; nel 2027 arriverà a 840.000 unità. La GPU Rubin di nuova generazione vedrà il suo obiettivo di produzione ridotto da 2 milioni a 1,5 milioni di pezzi a causa dei ritardi nella validazione di HBM4.
Garanzia della capacità produttiva avanzata CoWoS
Secondo quanto riportato dall'APP Golden Shape, con la domanda costantemente forte di chip per intelligenza artificiale, la capacità produttiva chiave di Nvidia rimane solida. KeyBanc Capital Markets, dopo aver condotto un'indagine sulla catena di fornitura asiatica, ha pubblicato un report che afferma che Nvidia ha sostanzialmente assicurato la fornitura relativa alla tecnologia avanzata di packaging CoWoS (substrato per packaging a livello di wafer).
Si prevede che la capacità produttiva di CoWoS raggiungerà le 650.000 unità nel 2026, con un aumento annuale del 76%; nel 2027 salirà ulteriormente a 840.000 unità, con un aumento del 29% su base annua. Questa pianificazione a lungo termine mostra che Nvidia mantiene ancora un vantaggio significativo nella capacità produttiva di chip AI, offrendo un solido supporto per la spedizione su larga scala della prossima generazione di prodotti.
Aggiustamento dell'avanzamento della produzione di massa delle GPU Rubin
Nonostante la pianificazione ottimistica della capacità complessiva, il programma di produzione in massa della nuova generazione di GPU Rubin potrebbe subire un leggero ritardo. L’analista John Vinh ha sottolineato che ciò è dovuto principalmente ai progressi nella validazione delle nuove memorie ad alta larghezza di banda (HBM4). Poiché l’HBM4 è ancora in fase critica di certificazione, l’obiettivo di produzione delle GPU Rubin è stato rivisto al ribasso da 2 milioni a 1,5 milioni di unità rispetto a quanto previsto in precedenza.
Questo aggiustamento riflette le strozzature presenti nella catena di fornitura di memorie ai nodi tecnologici avanzati, ma KeyBanc ritiene che l’impatto del ritardo sia limitato e che l’offerta complessiva di potenza di calcolo per AI riesca ancora a soddisfare la forte domanda di mercato.
Collo di bottiglia della tecnologia di memoria HBM4
L’HBM4, che rappresenta la tecnologia di memoria principale per le GPU Rubin, attualmente mostra un progresso di validazione inferiore alle aspettative. Le più elevate richieste di performance poste da Nvidia sulle specifiche delle memorie hanno ulteriormente allungato i tempi di certificazione e di produzione in massa. Ciò ha rallentato la prima fase di spedizione delle GPU Rubin, ma non cambierà il dominio a lungo termine di Nvidia nel settore delle GPU AI.
Il mercato ritiene generalmente che la piena maturazione dell’HBM4 porterà a un significativo salto prestazionale nella formazione e nell’inferenza AI della prossima generazione, mentre i ritardi attuali si concentrano principalmente sulla certificazione all’interno della catena di fornitura.
Previsioni sulla struttura dei prodotti per il 2026
Secondo le previsioni di KeyBanc, la capacità produttiva CoWoS per il 2026 supporterà circa 5,5-6 milioni di GPU Blackwell, 1,5 milioni di GPU Rubin e 1 milione di GPU Hopper. La struttura dell'offerta rimarrà fortemente orientata sulle Blackwell attuali, mentre è già predisposto il passaggio alle Rubin, a testimonianza della flessibilità di Nvidia nell’adattare i cicli di prodotto alle capacità produttive.
Analisi comparativa dei dati chiave
La tabella seguente mostra gli ultimi aggiustamenti nella capacità produttiva CoWoS di Nvidia e negli obiettivi produttivi delle GPU Rubin (basati sui dati della ricerca KeyBanc per il 2026):
| Capacità CoWoS 2026 | Circa 530-620 mila unità | 650 mila unità | Crescita su base annua del 76% |
| Capacità CoWoS 2027 | - | 840 mila unità | Crescita su base annua del 29% |
| Obiettivo produzione GPU Rubin 2026 | Circa 2 milioni di unità | 1,5 milioni di unità | Riduzione del 25% |
| Struttura di supporto GPU tramite CoWoS 2026 | - | Blackwell 5,5-6 milioni + Rubin 1,5 milioni + Hopper 1 milione | Offerta complessiva sufficiente |
I dati mostrano che, nonostante un lieve ritardo nelle GPU Rubin, l’espansione continua della capacità CoWoS garantisce una solida capacità di fornitura dei chip AI da parte di Nvidia.
Spunti e prospettive per gli investitori
La capacità assicurata da Nvidia nel settore dell’advanced packaging CoWoS fornisce un fossato difensivo di lungo periodo per il suo business AI, e la crescita significativa della capacità produttiva fra il 2026 e il 2027 sosterrà il passaggio fluido tra i prodotti Blackwell e Rubin. Sebbene il ritardo della certificazione HBM4 abbia portato a una revisione al ribasso degli obiettivi di produzione iniziali delle Rubin, l'impatto rimane contenuto, dato che la domanda di calcolo AI supera ancora di gran lunga l'offerta.
Gli investitori dovrebbero prestare attenzione ai progressi della certificazione HBM4, al ritmo delle spedizioni delle Blackwell e alle tendenze complessive degli investimenti in capitale per l’AI. Sul lungo termine, grazie al controllo della catena di fornitura e alla capacità di rinnovare i prodotti, Nvidia continuerà a mantenere la propria posizione di leader nei chip per intelligenza artificiale.
Riepilogo dell’editore
La capacità produttiva CoWoS di Nvidia è prevista a 650 mila unità per il 2026 e 840 mila nel 2027, evidenziando una struttura della catena di fornitura AI stabile. La produzione della nuova generazione di GPU Rubin è stata ridotta da 2 milioni a 1,5 milioni di unità a causa dei colli di bottiglia nella validazione HBM4, ma l’impatto generale è sotto controllo. Blackwell sarà ancora il prodotto principale nel 2026, e Nvidia continuerà a soddisfare la forte domanda AI tramite espansione produttiva e iterazione tecnologica. Il mercato dovrebbe mantenere una visione razionale sulle attuali sfide delle memorie, concentrandosi sulla capacità a lungo termine della fornitura di calcolo e sulla corrispondenza con la domanda.
Domande frequenti
Domanda: Perché la capacità produttiva CoWoS di Nvidia crescerà significativamente nel 2026?
Risposta: Secondo la ricerca KeyBanc, Nvidia ha sostanzialmente assicurato la fornitura di tecnologia avanzata di packaging, con una capacità stimata per il 2026 di 650 mila unità e una crescita del 76% su base annua. Questa crescita è resa possibile dal precedente posizionamento nella catena di fornitura, garantendo grandi spedizioni per Blackwell e per i successivi prodotti Rubin.Domanda: Qual è la principale ragione dell’abbassamento dell’obiettivo di produzione delle GPU Rubin?
Risposta: Principalmente i progressi nella validazione delle nuove memorie ad alta larghezza di banda HBM4. Essendo l’HBM4 ancora in fase di certificazione chiave, l’obiettivo delle GPU Rubin è stato ridotto da 2 milioni a 1,5 milioni di unità, con un leggero slittamento del ritmo di produzione.Domanda: Qual è l’impatto del ritardo dell’HBM4 sul business AI complessivo di Nvidia?
Risposta: Secondo KeyBanc, l’impatto è limitato. Nel 2026 la capacità CoWoS potrà ancora supportare circa 5,5-6 milioni di GPU Blackwell, 1,5 milioni di GPU Rubin e 1 milione di GPU Hopper, assicurando un’offerta di calcolo AI capace di far fronte all’elevata domanda di mercato.Domanda: Come sarà strutturata l’offerta di prodotti Nvidia per il 2026?
Risposta: Il focus principale sarà sulle Blackwell, mentre il passaggio alle Rubin sarà graduale. La capacità produttiva CoWoS sosterrà la produzione parallela di più GPU, permettendo un passaggio fluido dalla generazione attuale alla successiva.Domanda: Come dovrebbero valutare gli investitori l’attuale dinamica della catena di fornitura di Nvidia?
Risposta: L’espansione della capacità produttiva CoWoS è un segnale positivo che riflette un vantaggio competitivo di lungo periodo; i colli di bottiglia a breve termine relativi all’HBM4 sono fenomeni tecnici fisiologici. Si consiglia di monitorare i dati reali delle spedizioni Blackwell, i progressi della certificazione HBM4 e le tendenze degli investimenti AI, valutando la competitività sostenibile di Nvidia nel mercato dei chip per AI anche tramite strumenti quantitativi.
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