Segnali chiari di ripresa per la "locomotiva economica d'Europa"! Gli ordini delle fabbriche tedesche a giugno crescono oltre le aspettative del 3,1%, la spesa per la difesa e le infrastrutture traina l'economia

Secondo quanto riferito da Zhitong Finance APP, i dati pubblicati giovedì dall'Ufficio Federale di Statistica della Germania mostrano che la più grande economia europea sta inviando forti segnali di ripresa nel settore manifatturiero. Gli ordini delle fabbriche tedesche a giugno sono aumentati del 3,1% rispetto al mese precedente, superando di gran lunga la previsione mediana degli economisti dello 0,5% e persino superando la stima più ottimistica nell'indagine di Bloomberg. Questo rappresenta il secondo mese consecutivo di crescita degli ordini delle fabbriche tedesche.

Panorama dei dati: forte divergenza nella struttura della domanda interna ed estera

La forte performance degli ordini delle fabbriche di giugno si basa su fondamenta ampie, con una crescita anno su anno anch'essa molto brillante. Rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, gli ordini delle fabbriche di giugno sono cresciuti del 6,5%, significativamente sopra il 4,5% rivisto per maggio.

Tuttavia, ci sono differenze evidenti nella qualità della crescita. Il balzo degli ordini di questa volta è stato principalmente trainato da grandi ordini; escludendo questa categoria, i nuovi ordini sono effettivamente diminuiti dello 0,5% rispetto al mese precedente. Guardando ai dati mobili meno volatili su tre mesi, da aprile a giugno gli ordini sono cresciuti dell'1,3% rispetto ai tre mesi precedenti, ma rimangono stabili una volta esclusi i grandi ordini.

A livello regionale, la domanda interna ed estera presenta uno scenario di "forza interna e debolezza estera". Gli ordini domestici sono aumentati del 7,8% rispetto al mese precedente, mentre quelli esteri sono cresciuti solo dello 0,2%. Di questi, gli ordini provenienti da paesi extra-Eurozona sono aumentati in modo significativo del 10,2%, compensando ampiamente il crollo del 14,0% degli ordini all'interno dell'Eurozona.

Struttura della crescita: guida dell'ingegneria meccanica e delle apparecchiature elettroniche, ordini per la difesa come variabile chiave

Il motore della crescita degli ordini di giugno è stato altamente concentrato. Prodotti di ingegneria meccanica, apparecchiature di elaborazione dati, elettroniche e ottiche hanno guidato questo aumento. In dettaglio, gli ordini per computer, prodotti elettronici e ottici sono balzati del 22,7% rispetto al mese precedente, quelli per macchinari e attrezzature sono aumentati del 12,7%.

Tuttavia, la crescita è stata principalmente spinta dai grandi ordini. Escludendo i grandi ordini, i nuovi ordini risultano effettivamente in calo dello 0,5%. Gli ordini del settore automobilistico sono cresciuti solo del 3,8%, mentre dopo una forte crescita a maggio, gli ordini per altre apparecchiature di trasporto, inclusi aerei, navi, treni e veicoli militari, sono crollati del 41,7%.

Il Ministero dell'Economia tedesco ha chiaramente sottolineato in una dichiarazione che l'aumento degli ordini manifatturieri è dovuto principalmente alla forte domanda interna, menzionando in particolare: "La crescita significativa dei produttori di beni strumentali potrebbe essere legata a progetti di appalti pubblici per l'ammodernamento del Bundeswehr, nonché a contratti sotto i fondi speciali per infrastrutture e neutralità climatica."

Narrativa di ripresa: riforme fiscali e spese per la difesa alimentano il motore dell'economia

Questi dati superiori alle aspettative proseguono il trend positivo dei recenti dati economici della Germania. In precedenza, la crescita economica del secondo trimestre era stata migliore del previsto, così come i dati rivisti sul prodotto del primo trimestre. Nel secondo trimestre, il PIL tedesco è cresciuto dello 0,2% rispetto al trimestre precedente, superando le aspettative del mercato; anche le attività commerciali e gli indicatori di fiducia sono risultati migliori delle attese.

I dati economici tedeschi sono rimasti solidi nelle ultime settimane. L'ampia spesa fiscale e un pacchetto di riforme varate dal governo in settori quali pensioni e burocrazia, hanno rafforzato l'attività commerciale e gli indicatori di fiducia. Il recente pacchetto di spesa pubblica approvato dal governo tedesco ammonta a circa 1 trilione di euro (circa 1,06 trilioni di dollari), e non si tratta di una promessa singola di "oltre mille miliardi". Questo piano, promosso dal cancelliere designato Merz, mira a rivitalizzare la difesa e le infrastrutture, infondendo ottimismo nella prospettiva di una ripresa economica duratura.

Gli economisti generalmente attribuiscono la dinamica della ripresa economica agli ampi stimoli fiscali e alle riforme strutturali del governo. Vincent Stamer, economista della Commerzbank, ha affermato: "La crescita degli ordini interni è positiva, poiché finora il principale traino proveniva dall'Eurozona. I dati 'duri' mostrano che l'incertezza dovuta al conflitto mediorientale ha avuto un impatto minore del previsto su consumatori e imprese tedeschi."

Karsten Junius, capo economista presso Bank J. Safra Sarasin, prima della pubblicazione dei dati aveva espresso un outlook ottimista: "Sono sorpreso dalle riforme. La spesa per infrastrutture e difesa avrà un impatto significativo sull'economia tedesca... Tenendo conto delle riforme e di tutti i finanziamenti, un rialzo ciclico nei prossimi due anni è quasi inevitabile."

Rischi persistenti: costi energetici e livelli del Reno rappresentano una doppia minaccia

Nonostante i dati brillanti, il percorso di ripresa del manifatturiero tedesco affronta ancora rischi significativi. Il rincaro dell'energia causato dal conflitto in Medio Oriente continua a esercitare pressioni sulle industrie a forte consumo. Nel frattempo, il livello del Reno, principale via di trasporto merci dell'Europa occidentale, è sceso ai minimi storici, rappresentando una nuova sfida per la catena di approvvigionamento. Il fatturato reale del manifatturiero è sceso dell'1,3% rispetto al mese precedente, indicando che la crescita degli ordini non si è ancora pienamente tradotta in attività economica reale.