Le proteste contro i data center diventano un tema sensibile nelle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, la Pennsylvania introduce le regole di regolamentazione dei data center "più severe" del paese
L'aumento dei prezzi dell'elettricità causato dai data center AI ha portato all'opposizione dei cittadini statunitensi, diventando una questione centrale nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e portando rischi aggiuntivi alle aziende AI. Martedì, la Pennsylvania ha introdotto una regolamentazione che richiede ai data center di risolvere autonomamente l'approvvigionamento energetico. Secondo Bank of America, se il Partito Repubblicano otterrà buoni risultati nelle elezioni di metà mandato di novembre, ciò guiderà la crescita dei mercati azionari statunitensi; tuttavia, se il Partito Democratico conquisterà il Senato e vincerà la carica di governatore del Texas, il mercato azionario statunitense potrebbe scendere di oltre il 10% l'anno prossimo.
L'opposizione popolare suscitata dalla costruzione di infrastrutture per l'intelligenza artificiale sta diventando una delle questioni centrali nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e gli analisti di Wall Street hanno iniziato a includere questo rischio politico nei modelli previsionali di borsa.
Gli strateghi di Bank of America hanno sottolineato che un risultato forte del Partito Repubblicano alle elezioni di metà mandato di novembre spingerebbe al rialzo le azioni americane. Se i Democratici conquistassero il Senato e il seggio di governatore del Texas, il mercato azionario statunitense potrebbe scendere di oltre il 10% il prossimo anno.
In precedenza, anche Evercore ISI e BCA Research hanno avvertito che una reazione populista degli elettori contro l’intelligenza artificiale potrebbe esercitare pressioni sul mercato azionario.
A motivare questo giudizio vi è un cambiamento sostanziale nell’atteggiamento dei governi statali nei confronti della costruzione di data center: si è passati da incentivi fiscali a requisiti di audit, fino a divieti di costruzione; la tendenza al rafforzamento della regolamentazione si sta diffondendo in tutti gli Stati Uniti.
Martedì, la Pennsylvania ha promulgato le regole di regolamentazione dei data center "più severe degli Stati Uniti", stabilendo che gli sviluppatori devono risolvere autonomamente la fornitura di energia elettrica, sostenere i relativi costi e aumentare progressivamente la quota di energia pulita; inoltre, devono “rispettare la comunità locale, essere trasparenti verso di essa e dare priorità all’assunzione locale”.
A livello di mercato, questa incertezza politica ha già iniziato a rimodellare l’andamento dei singoli titoli. Di recente, il prezzo delle azioni di Caterpillar è stato sotto pressione a causa delle aspettative di rallentamento nella costruzione dei data center AI, mentre aziende di attrezzature elettriche come GE Vernova e Bloom Energy beneficiano di una nuova logica di crescita legata alla crescente domanda di energia autoprodotta dai data center stessi.
L’indice dei semiconduttori di Philadelphia (SOX) ha chiuso martedì in ribasso del 5%, continuando la recente fase di forti oscillazioni, sebbene l’aumento cumulato dall’inizio dell’anno sia ancora del 72%.
Il Texas come barometro di Wall Street: la corsa al governatorato influenza il sentiment degli investitori
Il team guidato dallo stratega di Bank of America, Michael Hartnett, ha posto le elezioni per il governatore del Texas al centro delle sue previsioni di mercato.
Nella loro struttura analitica, la corsa tra l'attuale governatore Greg Abbott e la deputata statale democratica Gina Hinojosa è, nella sostanza, un referendum: da una parte la richiesta delle aziende tecnologiche di espandere l’infrastruttura AI; dall’altra, le preoccupazioni degli elettori rispetto ai prezzi dell’energia, alle pressioni inflazionistiche e all’impatto dei data center sulle comunità.
Il Texas è uno degli stati con il maggior numero di data center in funzione e in progetto negli Stati Uniti e rappresenta anche una roccaforte tradizionale dei Repubblicani. Il team di Hartnett osserva che un significativo irrigidimento delle politiche sui data center proprio in questa roccaforte repubblicana sarebbe un segnale chiaro: l’opposizione alle infrastrutture AI ha superato i confini di partito, diventando un consenso politico trasversale.
Henrietta Treyz, cofondatrice della società di consulenza e consulenza per gli investimenti Veda Partners, afferma: “Le grandi aziende leader nell’AI si trovano ora di fronte a rischi enormi.”
Ha inoltre sottolineato che le politiche di regolamentazione dell’AI degli Stati potrebbero servire da modello per la legislazione federale. Sebbene è improbabile che il prossimo Congresso vari una normativa completa prima delle elezioni di metà mandato, dopo la fine della campagna elettorale i parlamentari avranno più tempo per occuparsi della questione, influenzando così il giudizio degli investitori sulle future linee di regolamentazione.
La Pennsylvania promulga le regole di regolamentazione dei data center “più severe d’America”
Il governatore della Pennsylvania, Josh Shapiro, ha firmato un ordine esecutivo che impone ai costruttori di data center di soddisfare condizioni assai stringenti prima dell’avvio dei progetti, tra cui ottenere il consenso della comunità e il divieto di utilizzo di accordi di riservatezza.
Shapiro ha dichiarato che l’ordine richiede ai costruttori di data center di firmare un accordo vincolante legalmente noto come “ordine di consenso”, bloccandoli ai requisiti GRID e stabilendo rigorose sanzioni in caso di mancato rispetto.
I requisiti GRID impongono agli sviluppatori di provvedere autonomamente alla fornitura di energia elettrica, sostenere i relativi costi e aumentare gradualmente la percentuale di uso di energia pulita; inoltre, occorre “rispettare la comunità locale, mantenere trasparenza, favorire l’occupazione locale e fornire un accordo sostanziale sui benefici per la comunità”.
Ordini di audit e divieti: la logica degli investimenti infrastrutturali deve essere ripensata
Questo mese, Abbott ha ordinato un audit su tutti i progetti di data center che richiedono l’accesso alla rete elettrica, una mossa che ha immediatamente suscitato preoccupazione sui mercati per un inasprimento della regolamentazione.
L’analista di Jefferies, Julien Dumoulin-Smith, in un report ai clienti ha definito questa iniziativa come un “segnale gelido” per le azioni del settore elettrico, indicando che l’ordine di audit rappresenta l’ultimo sviluppo nel rafforzamento dell’opposizione ai data center in Texas e in tutti gli Stati Uniti.
Ha anche sottolineato come i regolatori si stiano chiaramente concentrando nell’esigere che i nuovi data center abbiano una propria fornitura di energia (modalità BYOG — bring-your-own-generation), invece di fare affidamento sulla rete pubblica.
Questa svolta delle politiche ha esercitato pressioni sulle società di pubblica utilità regolamentate: sono già emerse divergenze sulle prospettive di American Electric Power Company Inc. e NRG Energy Inc.
Lo stato di New York è andato oltre: ha infatti imposto una sospensione alla costruzione di nuovi grandi data center, colpendo direttamente Caterpillar—a cui la domanda per apparecchiature di generazione elettrica era cresciuta proprio grazie all’ondata di costruzione dei data center.
Al contrario, il team di ricerca guidato da Michelle Weaver di Morgan Stanley sottolinea in un rapporto pubblicato questa settimana che, all’aumentare della pressione sulla produzione energetica dei data center, aziende come GE Vernova e Bloom Energy potrebbero beneficiarne.
Il team scrive: “Con l’aggravarsi dell’opposizione delle comunità verso i data center, le azioni politiche si stanno accumulando e ci si aspetta che man mano che si avvicinano le elezioni di metà mandato, la visibilità politica di questo tema continuerà ad aumentare.”
Il quadro regolatorio a lungo termine può offrire certezza agli investimenti in AI
Anche se l’incertezza politica ha aumentato le oscillazioni di mercato nel breve termine, alcuni partecipanti ritengono che la definizione di un quadro regolatorio possa fornire una base più solida per investimenti a lungo termine nell’AI.
Aniket Shah, responsabile globale Washington, sviluppo sostenibile e strategie di transizione di Jefferies, afferma che i titoli delle infrastrutture AI potrebbero continuare a mostrare volatilità nel breve termine, ma che un futuro intervento federale che coordini le normative frammentate dei singoli stati sarebbe, alla fine, positivo per gli investitori.
“Diventerà una tecnologia regolamentata come le altre tecnologie comuni,” afferma. “Questo sarà positivo per investimenti a lungo termine nell’AI, perché se vuoi che una tecnologia abbia un futuro, deve essere sottoposta a regolamentazione.”
Per quanto riguarda l’attuale andamento del mercato, Wall Street non è diventata pessimista sulle operazioni legate all’AI. L’indice S&P 500 rimane vicino ai massimi storici e le azioni chiave legate alla filiera dell’AI continuano a guidare la performance del listino.
L’indice dei semiconduttori di Philadelphia ha registrato un aumento del 72% da inizio anno e, se tale tendenza fosse confermata fino a fine anno, segnerebbe la migliore performance annuale dal 2003, senza che si siano ancora invertite le tendenze di afflusso di capitali verso i produttori di chip.
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