La domanda di server e reti AI "esplode" ma non risolve i problemi della catena di approvvigionamento: la trimestrale Q3 di Huiyu Technology (HPE.US) supera le aspettative ma spaventa comunque dopo la chiusura dei mercati

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, dopo la chiusura delle contrattazioni di mercoledì (ora di New York), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) ha pubblicato i risultati del terzo trimestre fiscale terminato il 31 luglio. Grazie alla forte domanda di server e apparecchiature di rete legate all'intelligenza artificiale (AI), sia i ricavi che i profitti dell'azienda hanno superato le aspettative del mercato, portando anche a un significativo aumento delle prospettive per l'esercizio in corso e quello successivo. Tuttavia, le azioni HPE sono scese di oltre l'8% nel after-hours, in quanto la dirigenza ha avvertito che le restrizioni sull’offerta continuano a limitare la crescita.

I risultati finanziari mostrano che, nel terzo trimestre fiscale, HPE ha ottenuto ricavi per 12,21 miliardi di dollari, in crescita del 33,7% rispetto all’anno precedente e superiore alle previsioni degli analisti, che erano di 11,9 miliardi di dollari. L’utile per azione rettificato è stato di 1,11 dollari, ben al di sopra delle aspettative del mercato di 0,93 dollari.

HPE ha dichiarato che la continua espansione degli investimenti dei fornitori di servizi cloud e dei clienti aziendali in AI, aggiornamento dei server e capacità dei data center ha sostenuto una forte domanda per i propri server ad alte prestazioni e le apparecchiature di rete. Il CEO Antonio Neri ha affermato nella dichiarazione: “I nostri risultati dimostrano la durabilità dello slancio nella crescita dei profitti.” Ha aggiunto che l’AI sta diventando “un motore di crescita per molti anni” e che HPE è pronta a sfruttare questa opportunità su larga scala.

Analizzando i segmenti di business, il settore delle reti è stato particolarmente brillante, con ricavi per 2,89 miliardi di dollari nel terzo trimestre, in crescita del 75% rispetto all’anno precedente. In particolare, i ricavi della rete dei data center sono stati di 382 milioni di dollari, segnando un aumento del 112,2%; i ricavi delle vendite di router sono saliti del 270%. La forte crescita del settore reti è dovuta in parte all’acquisizione, prevista per luglio 2025, di Juniper Networks, produttore di apparecchiature di rete.

I ricavi del segmento Cloud e AI sono aumentati del 25% su base annua, raggiungendo i 9 miliardi di dollari. Di questi, i ricavi dei server sono cresciuti del 35%, fino a 6,8 miliardi di dollari, e i ricavi dello storage del 10%, a 1,3 miliardi di dollari. Si sa che HPE produce sia server tradizionali per data center che server ottimizzati con GPU di Nvidia (NVDA.US) e altri chip AI, con entrambe le categorie di prodotti favorite dalla tendenza delle aziende a migrare verso carichi di lavoro AI.

La CFO Marie Myers ha dichiarato che i clienti stanno aggiornando i data center per soddisfare le nuove esigenze di carico di lavoro, mentre l’adozione di AI a livello aziendale sta accelerando. Ha sottolineato che l’utile operativo ha superato i 2 miliardi di dollari nel terzo trimestre, contribuendo a un robusto flusso di cassa.

“Abbiamo un portafoglio di prodotti perfettamente in linea con le esigenze di mercato”, ha detto la Myers. “L’impatto positivo dell’AI è evidente in tutta l'azienda.” Ha aggiunto: “Con la domanda in costante crescita, questo potrebbe essere il momento migliore per operare in questo settore.”

Collo di bottiglia nella supply chain: pressione su memoria, NAND, CPU e hard disk

Nonostante l’alta domanda, le restrizioni dell’offerta restano una delle principali sfide per HPE. Marie Myers, in un’intervista, ha dichiarato che l’offerta rimane limitata, con la memoria come principale collo di bottiglia, seguita da NAND flash, CPU e dischi rigidi. Per fronteggiare il problema, HPE ha firmato accordi di fornitura a lungo termine per migliorare la capacità di approvvigionamento dei componenti.

“La domanda supera di gran lunga l’offerta,” ha ammesso senza mezzi termini la Myers.

Alla fine di luglio, le scorte di HPE ammontavano a 11,82 miliardi di dollari, un forte aumento rispetto ai 7,16 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso. Myers ha spiegato che la crescita delle scorte riflette “un aumento dei costi dei componenti e acquisti mirati per sostenere la crescita e l’arretrato degli ordini”.

Dato il persistente forte interesse per l’AI, HPE ha rivisto nettamente al rialzo le proprie prospettive di risultato.

Per l’anno fiscale in corso terminante nell’ottobre 2026, l’azienda prevede ora una crescita dei ricavi tra il 34% e il 37%, contro il precedente 29%-33%; l’utile per azione rettificato è atteso tra 3,75 e 3,85 dollari, rispetto alla precedente stima tra 3,35 e 3,45 dollari. In precedenza, gli analisti prevedevano una crescita dei ricavi di circa il 31% e un EPS rettificato di circa 3,45 dollari per l’esercizio attuale.

Per l’esercizio 2027 (che inizia il 1° novembre 2026), HPE prevede una crescita del fatturato tra il 13% e il 17%, in rialzo rispetto alla precedente stima dell’8-12%; il punto medio della nuova forchetta del 15% supera le attese degli analisti del 12%. La crescita dell’EPS rettificato è prevista tra il 16% e il 20%, contro una stima precedente del 12-16%.

Per il prossimo quarto trimestre fiscale (fino a ottobre), HPE prevede ricavi tra 13,9 e 14,8 miliardi di dollari e un EPS rettificato tra 1,20 e 1,30 dollari, entrambi significativamente superiori alle stime degli analisti di 13 miliardi di dollari e 1,07 dollari.

Inoltre, HPE ha annunciato di aver ampliato la collaborazione con Oracle (ORCL.US) per aiutare il colosso del software ad espandere la propria infrastruttura AI globale. Secondo l’accordo, HPE fornirà apparati di rete Juniper per i data center AI di Oracle. Contestualmente, HPE ha anche concesso a Oracle warrant per l'acquisto di azioni ordinarie HPE.

Il CEO Neri ha inoltre rivelato che, al termine del terzo trimestre, HPE ha firmato un accordo di fornitura di server da 3,5 miliardi di dollari con una grande azienda di cloud computing per supportare l’esecuzione di modelli AI interni del cliente, senza specificare il nome.

Gli analisti apprezzano il posizionamento differenziato di HPE nell’AI aziendale

Prima della pubblicazione del rapporto trimestrale, Gianmarco Conti, analista di Deutsche Bank, ha avviato la copertura su HPE con raccomandazione “Buy”. Ha definito HPE “un vero e proprio contrarians nel segmento dei server AI”.

Conti ha sottolineato che, a differenza di concorrenti come Dell Technologies (DELL.US) e Super Micro Computer (SMCI.US) focalizzati sulla fornitura di prodotti a basso margine per megadata center, oltre i due terzi dei 6,3 miliardi di dollari di backlog AI di HPE sono concentrati nei segmenti enterprise e AI sovrano, con ricavi di networking e software che “hanno reale potere di monetizzazione”, rendendo la struttura dei margini superiore. Ha inoltre sottolineato che il networking è “il motore dei profitti” di HPE e i prodotti Juniper e Aruba occupano il secondo posto nel mercato delle reti di campus.

Myers ha confermato nell’intervista che la maggior parte della domanda per i server AI di HPE proviene da clienti aziendali e sovrani, che rappresentano anche l’area con le maggiori opportunità di profitto.

Alla chiusura di mercoledì, le azioni HPE hanno chiuso a 51,82 dollari, con un incremento di circa il 116% da inizio anno. Dopo la pubblicazione del bilancio trimestrale, il titolo è inizialmente sceso di oltre il 3% nel after-hours, riducendo poi la perdita a circa l’1%, chiudendo quasi invariato. Le preoccupazioni degli investitori sulle restrizioni dell’offerta hanno in parte compensato gli impatti positivi delle robuste performance e delle previsioni ottimistiche.