GLJ assegna a GE Vernova (GEV.US) un rating “vendere” con un prezzo target di 470 dollari, il più basso di Wall Street, affermando che “le azioni industriali cicliche sono valutate come quelle software”.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, il titolo GE Vernova (GEV.US) ha chiuso lunedì in calo dell'8,6%. In precedenza, GLJ Research aveva assegnato al titolo un rating "vendere" e fissato un target price di 470 dollari, il più basso di Wall Street, sostenendo che la società è "un produttore ciclico di turbine a gas valutato come un titolo in crescita a lungo termine con interesse composto", mentre il prezzo attuale si aggira intorno agli 880 dollari.

Lunedì, il settore dell'infrastruttura elettrica statunitense ha registrato un generale indebolimento e GE Vernova ha guidato i ribassi del comparto, proseguendo la tendenza negativa dei giorni precedenti. Nonostante il forte calo di lunedì, il titolo si mantiene ancora in crescita di un terzo dall'inizio dell'anno, ma ha accumulato una perdita del 16% nell'ultimo mese.

Gordon Johnson di GLJ ha affermato che GE Vernova "è un'azienda industriale ciclica, ma viene valutata come una società di software". Ha sottolineato che il rapporto EV/EBITDA prospettico del titolo è pari a 38,9 volte, quasi quattro volte quello di Micron Technology (MU.US), nonostante anche i profitti di Micron Technology dipendano da un equilibrio domanda-offerta del settore che non può controllare.

Johnson ha scritto: "Nel corso della vita della maggior parte delle persone che coprono questo titolo, le turbine a gas hanno già attraversato due cicli completi di boom e flessione. Il mercato pensa che questa volta sia diverso. Noi riteniamo che il mercato sia giunto a questa conclusione troppo presto".

L'analista osserva che il ciclo dall'ordine alla consegna per GE Vernova si è allungato fino a 4-5 anni; gli ordini ad alto valore aggiunto verranno liquidati solo nel 2029, mentre il rischio ciclico emergerà in modo concentrato nel 2030. Secondo lui, tutti gli ordini effettuati nel 2026 e 2027 saranno consegnati tra il 2030 e il 2031, quando il modello di fornitura dell'azienda prevede una capacità produttiva effettiva di settore pari a 104-113 GW, contro ordini totali di soli 88-90 GW.