Citigroup: i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi potrebbero essere prossimi al picco e la prospettiva fiscale che si sta chiarendo rafforzerà l’attrattiva degli investimenti

Secondo quanto riportato da Zhihu Tong Finance APP, lo strategist di Citi Group Tomohisa Fujiki ritiene che i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi possano aver raggiunto il loro picco e prevede che, con il chiarirsi delle prospettive della politica fiscale giapponese, le istituzioni finanziarie aumenteranno gli investimenti nei titoli di Stato giapponesi.

In un rapporto del 5 ottobre, Tomohisa Fujiki ha scritto: “I titoli di Stato giapponesi stanno diventando sempre più interessanti.” Ha affermato che il tasso di crescita potenziale del Giappone non ha subito cambiamenti significativi e che, se l’inflazione si stabilizza intorno al 2%, un livello ragionevole per il rendimento dei titoli di Stato decennali dovrebbe essere tra il 2,5% e il 3,0%. Citi prevede che, man mano che il mercato sconta ulteriori aspettative di rialzo dei tassi da parte della Banca centrale giapponese e con il miglioramento delle condizioni di domanda e offerta dei titoli di Stato giapponesi, la curva dei rendimenti giapponesi tenderà ad appiattirsi.

A causa delle preoccupazioni per un’inflazione trainata dai prezzi dell’energia, del ritiro della Banca del Giappone dal mercato obbligazionario, delle aspettative di una stretta più rapida della politica monetaria, delle preoccupazioni per la disciplina fiscale del governo giapponese e dell’ondata di vendite globali di obbligazioni, i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi hanno continuato a salire. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni ha superato per la prima volta il 3% il mese scorso e, al momento della scrittura, si attesta al 3,116%. Il rendimento dei titoli a 30 anni giapponesi ha continuato a toccare nuovi massimi, arrivando nella giornata fino al 4,279%.

Tuttavia, con l’attenzione dei mercati obbligazionari globali che si sposta sulle questioni fiscali francesi, alcuni investitori sembrano aver iniziato a orientarsi verso i titoli di Stato giapponesi e a valutare la vendita di titoli di Stato francesi. Spinti dagli alti rendimenti, sia l’asta di titoli giapponesi a 2 anni che quella a 40 anni di fine settembre hanno mostrato una robusta domanda da parte degli investitori.