Analisi - Perché Musk vuole unire SpaceX e Tesla?

Joe Brock

Reuters 21 ottobre - Elon Musk ritiene che la fusione tra Tesla e SpaceX sia una buona idea (link) e martedì ha dichiarato pubblicamente il suo sostegno a questa proposta—una mossa che creerebbe una delle aziende con la capitalizzazione di mercato più alta al mondo, circa 3.500 miliardi di dollari.

Sebbene Tesla, il produttore di veicoli elettrici, e SpaceX, la compagnia spaziale, siano state a lungo considerate attività sostanzialmente indipendenti, le distinzioni tra le due aziende stanno diventando sempre più sfumate man mano che Musk espande le operazioni nell'intelligenza artificiale, nella robotica, nella produzione avanzata, nelle comunicazioni satellitari e nelle infrastrutture informatiche (inclusi i data center sulla Terra e, in futuro, potenzialmente in orbita).

Una possibile fusione potrebbe implicare i seguenti aspetti:

Perché Musk dovrebbe farlo?

Questa fusione darebbe vita a un'azienda posta al centro della visione a lungo termine di Musk: un impero che integra tecnologia e produzione, operando in campi che vanno dall'intelligenza artificiale, energia, robotica, comunicazioni, fino ai trasporti terrestri e spaziali.

“Penso davvero che ci siano grandi vantaggi nel fondere queste aziende, perché ci troviamo già praticamente in una singolarità di superintelligenza, e la collaborazione nello sviluppo di software di superintelligenza, progettazione di chip, Terafab (ovviamente), robotica, nel lanciare apparecchiature su larga scala in orbita tramite la costellazione Starmind (centri dati orbitali) e in connettività, porterà enormi benefici,” ha dichiarato Musk martedì.

La fusione permetterebbe inoltre di semplificare i processi decisionali. Molti dei progetti di Musk sono già distribuiti tra più aziende, ciascuna delle quali richiede approvazione dai rispettivi consigli di amministrazione e azionisti. Una società unificata permetterebbe alla dirigenza maggiore libertà nel dispiegare capitali, talenti ingegneristici e infrastrutture nei settori con il più alto potenziale di crescita.

Musk ha da sempre sostenuto la necessità di un’influenza maggiore su Tesla per portare avanti la sua strategia relativa all’intelligenza artificiale e alla robotica. Detiene quasi un quinto delle azioni di Tesla e il controllo di voto su SpaceX. Una fusione consoliderebbe la sua autorità.

Cosa significherebbe ciò per gli investitori?

Gli azionisti di Tesla guadagnerebbero l’accesso diretto alle attività in rapida crescita di Starlink (connessione a banda larga), servizi di lancio e futuri progetti spaziali di SpaceX. Dal canto loro, gli investitori di SpaceX otterrebbero proprietà sulle attività automobilistiche, di accumulo energetico, guida autonoma e robotica di Tesla.

L’azienda risultante dalla fusione potrebbe inoltre diventare una delle più preziose del pianeta, con una capitalizzazione di mercato di circa 3.500 miliardi di dollari, mantenendo una posizione di leadership nei settori automobilistico, robotico, delle comunicazioni satellitari, dei servizi di lancio, dell’accumulo energetico e delle infrastrutture di intelligenza artificiale.

I sostenitori potrebbero affermare che la nuova società permetterebbe una gestione più efficiente del capitale fra aree di business sempre più interconnesse.

I critici, invece, sostengono che gli investitori si troverebbero di fronte a rischi tecnologici, normativi ed esecutivi più ampi e diversificati, spesso senza alcuna correlazione tra loro.

In quali ambiti SpaceX e Tesla potrebbero collaborare?

I satelliti Starlink potrebbero garantire connettività per i robotaxi di Tesla, i sistemi di guida autonoma e la nuova generazione di robot umanoidi Optimus. Le batterie e i prodotti di accumulo energetico Tesla potrebbero supportare la crescente domanda di energia di SpaceX, inclusi i futuri progetti per data center.

Musk ha già annunciato una collaborazione importante tra Tesla e SpaceX—Terafab (link), un progetto rivolto ai semiconduttori e al calcolo AI, ideato per produrre chip avanzati destinati alle auto a guida autonoma di Tesla e ai robot Optimus, oltre a soddisfare le ambizioni di SpaceX nel settore dell’intelligenza artificiale e dei data center. Musk spera che questo progetto entri in produzione a pieno regime entro la fine del 2028.

L’esperienza Tesla nell’automazione di grandi stabilimenti industriali potrebbe integrarsi con gli sforzi di SpaceX nella produzione di massa di Starship; ed esistono già applicazioni della tecnologia SpaceX nei prodotti Tesla—il caso più emblematico è l’utilizzo pianificato di componenti derivati dai razzi nel prossimo Roadster.

Una fusione consentirebbe inoltre un coordinamento strategico nella sicurezza della catena di approvvigionamento, combinando le economie di scala di Tesla su batterie, semiconduttori e attrezzature di produzione, con le esigenze di SpaceX in termini di metalli speciali, componenti elettronici, propulsori e hardware satellitare.

Quali sono i rischi principali?

La sfida maggiore potrebbe essere rappresentata da questioni geopolitiche e normative.

SpaceX è un importante appaltatore del Dipartimento della Difesa USA, delle agenzie di intelligence e della NASA. Al contempo, Tesla mantiene rapporti stretti con la Cina tramite lo stabilimento di Shanghai, che gioca un ruolo cruciale nella produzione e vendita di veicoli. Questa combinazione potrebbe attirare un maggiore controllo dalle autorità regolatorie statunitensi, dagli addetti alla sicurezza nazionale e dalle autorità di Pechino.

La fusione dovrebbe superare ostacoli legati agli azionisti e alla governance. Bisognerebbe convincere gli investitori che il valore creato dalla fusione di due realtà già molto complesse sarebbe superiore a quello di mantenerle indipendenti. Emergono, inoltre, questioni inevitabili su conflitti d’interesse, controllo di voto e allocazione del capitale.

Ci sono anche rischi di esecuzione. Starship, robotaxi a guida autonoma, robot umanoidi, data center per intelligenza artificiale, comunicazioni mobili e infrastrutture orbitali sono tutti progetti ad alto costo e di straordinaria complessità tecnica. Una fusione tra Tesla e SpaceX non ridurrebbe questi rischi, ma li concentrerebbe semplicemente all’interno della stessa azienda.

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