Il CFO di Western Digital (WDC.US) respinge l’ipotesi che la domanda di AI abbia raggiunto il picco: non ci sono segnali di indebolimento e, se dovesse rallentare, potrebbe persino aiutarci a colmare il divario di domanda.

Il direttore finanziario di Western Digital (WDC.US) ha difeso le prospettive della domanda di storage per l'AI, ma la pianificazione aggressiva delle spese in conto capitale della società ha suscitato dubbi tra gli investitori e il titolo ha subito pressioni venerdì.

Secondo Wallstreetcn, durante la call sugli utili del primo trimestre del 22 ottobre, il CFO di Western Digital Kris Sennesael ha dichiarato che i clienti hyperscaler cloud "non mostrano alcun segno di esitazione", stanno continuando ad aumentare gli investimenti in conto capitale e stanno discutendo i requisiti di fornitura per il 2030 e il 2031 con la società.

Sebbene i risultati trimestrali abbiano superato le aspettative, e sia stata rivista al rialzo la guidance sugli utili, il forte aumento delle spese in conto capitale ha oscurato queste notizie positive, alimentando le preoccupazioni sul fatto che gli investimenti nei data center AI siano sostenibili. Western Digital ha chiuso venerdì in calo di circa il 3%.

Attualmente, il settore dello storage e altri comparti legati all'AI stanno affrontando una pressione diffusa, mentre crescono i dubbi del mercato sulla capacità di convertire tempestivamente gli investimenti consistenti in data center e infrastrutture computazionali in ritorni economici.

Aumento improvviso delle spese in conto capitale, pressione sul free cash flow

Nell'ultimo trimestre, le spese in conto capitale di Western Digital sono più che triplicate rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, principalmente per espandere la capacità produttiva di hard disk ad alta capacità. Secondo dati di Bloomberg Industry Research, questa mossa ha ridotto di circa tre punti percentuali il margine di free cash flow della società.

Durante la call societaria, Sennesael ha dichiarato che si prevede che le spese in conto capitale saranno pari a circa il 4%-6% dei ricavi nei prossimi cinque anni, ma che nei prossimi due anni tale percentuale sarà "lievemente superiore" alla media di questa fascia. Tale dichiarazione ha destato preoccupazione sul mercato, portando alcuni investitori a temere una limitata flessibilità finanziaria nel breve termine.

Di fronte alle critiche esterne, Sennesael ha difeso la società citando la clientela più ampia. Ha sottolineato che hyperscaler cloud, nuovi operatori di servizi cloud e laboratori all'avanguardia nello sviluppo di modelli AI stanno tutti aumentando i loro investimenti nello storage.

Ha aggiunto che, anche se la crescita dell'AI dovesse rallentare, questo potrebbe "aiutare la società a colmare l'attuale gap della domanda", suggerendo che l'attuale squilibrio fra domanda e offerta potrebbe essere di supporto.

Tuttavia, la società di ricerca di mercato Vital Knowledge ha evidenziato nel suo report post-utili che la questione fondamentale resta se "la spesa per data center potrà mantenere l'attuale ritmo e se il consistente backlog di ordini si tradurrà effettivamente in ricavi concreti".

Dal punto di vista dei dati finanziari, Western Digital ha ottenuto buoni risultati. La società prevede che l'utile per azione rettificato del secondo trimestre potrà raggiungere un massimo di 6 dollari, superiore alla media delle previsioni degli analisti di 4,80 dollari, con una differenza significativa. Allo stesso tempo, il dividendo trimestrale è stato aumentato del 17%, indicando la fiducia del management nella redditività a medio termine.

Tuttavia, la guidance brillante non è stata sufficiente a dissipare completamente i dubbi del mercato sul ritmo dell'aumento delle spese in conto capitale, e la flessione del titolo riflette le divergenze degli investitori sui tempi di ritorno degli investimenti AI.

Questo articolo è tratto da "Wallstreetcn", autore: Bao Yilong, editor Jinse Finance: Li Cheng