暗号資産業界で最も稼げるアプリがやる気を失い始めた

bonk.funとの対立から始まり、暗号資産史上最大規模の資金調達の一つを実現した今年のpump.funは、昨年ほどの輝かしい収益はなかったものの、依然として順調な滑り出しを見せている。今日までに、pump.funは約100万枚のSOL（約1.88億ドル）もの手数料収入を使い、総供給量の12.227%にあたる$PUMPを買い戻している。

しかし、継続的かつ大規模な買い戻しにもかかわらず、pump.funのトークン価格は全く上昇せず、むしろ下落し続けている。pump.funおよび共同創業者alonの行動に対して、市場の不満も高まっている。おととい、Xでフォロワー数260万人を超えるインフルエンサーMario Nawfalがサブアカウントでpump.funを公然と批判した：

「たとえpump.funが営利企業であっても、彼らの行動は理解しがたい。Solanaは苦戦を強いられているのに、彼らは10億ドル規模のSOLを売却した。数ヶ月前に$PUMPの公開発行を終え、エアドロップを約束したが、いまだに実現していないし、エコシステム全体への再投資もない。道徳的な観点を抜きにしても、ビジネスの観点から見て、彼らが自分たちのエコシステムを無視し続けていては、持続的な発展など期待できるはずがない。」

これはこれまでで最大規模のKOLによるpump.funへの公然たる批判かもしれない。そしてこのツイートから数時間後、pump.funは自社エコシステム内の6つのmemeコインにそれぞれ1万ドルのコミュニティグラントを配布すると発表したが、この行動は「塹壕」から容赦なく嘲笑された。

このツイートのコメント欄には、以下のような投稿が多く見られた：

「ふざけんなよ。」

「マジで笑える。」

「毎日あれだけ稼いでおいて、エコシステムで頑張っているmemeコインに1万ドルだけ？1万ドルで何ができるんだ？」

今年8月、pump.funがbonk.funからの激しい挑戦を受けた際、Glass Full財団を設立し、約170万ドルを投じて自社エコシステム内で総合的に好成績を収めたmemeコインを購入した。しかしそれ以降、pump.funは自社エコシステム内のmemeコインを現金で支援することはなかった。そして約2週間前、Glass Full財団の「最後の生き残り」$neetもpump.funが購入した時の価格を下回り、Glass Full財団の保有資産は全面的に損失を出し、総損失は約137万ドルに達した。

pump.fun対bonk.funの戦いでpump.fun側に立ったプレイヤーや、pump.funがmeme市場の再興を担うことを期待していたプレイヤーたちは、非常に失望している。彼らはpump.funが自社エコシステムをしっかり支援してほしいと願っていたが、突然CCM（ライブ配信トークン）に手を出したり、ICMに手を出したりして、結局何もかも中途半端になってしまった。

大量の買い戻しにもかかわらず低迷する$PUMPの価格は、プレイヤーの失望と沈滞した雰囲気の中で、徐々に疑問視されるようになっている。

「$PUMPが10%以上買い戻されたのに、なぜ価格が下落し続けているのですか？」

こうした状況の中、pump.funの公式Xアカウントや共同創業者alonの公式Xアカウントは、なぜか約10日間も沈黙し、一切のツイートがなかった。前回の重要なアップデート「Mayhem Mode」ですら、pump.fun公式Xは一言も触れていない。

ちなみに、「Mayhem Mode」もプレイヤーから激しく批判されたアップデートだ。Solanaのmeme市場が低迷する中、「Mayhem Mode」はトークンの卒業基準を下げ、このモードを有効にしたトークンの手数料でランダムに同モードのトークンを買い入れる仕組みが、pump.funが資金を搾り取っていると受け止められた。

意味不明な沈黙に、aixbtというAIまでもがpump.funを批判し始めた：

「pump.funは3億ドルの手数料を徴収したが、トークン卒業率は現在わずか0.7%。毎日12,610件のローンチがあり、そのうち成功は98件。プラットフォームは99.3%の失敗したトークンローンチから利益を得ている。チームは13日前、史上最高の取引量を記録した週に突然姿を消した。彼らの買い戻しは自作自演だと言われており、このプロダクト自体が価値の搾取装置だ。」

その後、Lookonchainのツイートがきっかけで、市場では「pump.funが逃亡した」という噂が流れ始めた：

「pump.funは10月15日以降、少なくとも4.365億ドルを現金化したようだ」

このツイートでついにpump.funが「復活」した。共同創業者Sapijijuは、Lookonchainのツイートは事実と異なり、pump.funは一切現金化しておらず、調達した資金を事業投資のために異なるウォレットに移しただけだと主張した。

この説明は明らかに説得力に欠ける。pump.funがこれまでに公表した買収はKolscanとPadreのみで、前者はKOLの取引損益を追跡するツール、後者は取引ターミナルだ。Padreの買収発表時、pump.funは同時にPadreトークンのプラットフォーム利用停止と今後の計画がないことも発表した。

想像してみてほしい。Web2の世界で、ある企業が買収され、株主が喜んだのも束の間、保有株がすべて無効になったと告げられる。これがあの夜に起きた冷酷な悲劇で、ツイートスレッドの最後まで見ていなかった人は高値掴みとなり、$PADREの元保有者は救済の手段すらなかった。

あるプロダクトのトークンを保有→ついに業界大手に買収される→一瞬で倍増して歓喜→買収側がトークンは今後使えず、計画もないと発表→即座に暴落

結局、pump.funの逃亡疑惑は現時点では根拠のないパニックに過ぎず、pump.funも反応を示したが、これは市場の不満が集中して表れたものだ。もしpump.funが単なる計算高い企業だとしても、その計算に人の心を考慮しなければ、決して賢い計算とは言えない。

もちろん、彼らはすでに十分に稼いで、何も気にしていない可能性もある。結局、エアドロップは7月9日のツイートで「coming soon」と言われて以来、いまだに「soon」の兆しすらない。alonは第4四半期が輝かしい四半期になると言ったが、結果は冷え切ったまま何も残らなかった。コミュニティを全く尊重しない不透明なコミュニケーションと冗談のようなコミュニティインセンティブが、プレイヤーの反感を高め続けている。

「塹壕」はどうやってあなたを愛せばいいのか、pump.fun？