豪ドルは中国人民銀行の決定を受けて下落を維持
オーストラリアドルは、前回セッションで小幅な上昇を記録した後、火曜日の米ドル（USD）に対して引き続き軟調に推移しています。AUD/USDペアは、中国人民銀行（PBOC、中国の中央銀行）が火曜日にローンプライムレート（LPR）を据え置くと発表した後も軟調な動きを続けています。1年物および5年物LPRはそれぞれ3.00％および3.50％に据え置かれました。中国経済の変化は、両国が密接な貿易パートナーであるため、オーストラリアドルに影響を与える可能性がある点に注意が必要です。
AUD/USDペアは、米国とグリーンランド問題を巡る不透明感の高まりを背景に米ドルが困難に直面する中、再び上昇する可能性があります。米国大統領Donald Trump氏は土曜日、グリーンランド取得案に反対する8つのヨーロッパ諸国に対し、関税を課すと述べました。これに対し、欧州連合（EU）の大使らは日曜日、米国大統領Donald Trump氏による欧州同盟国への関税賦課を阻止する努力を強化し、万が一関税が進められた場合は報復措置の準備も整えることで合意しました。
オーストラリアのTD-MIインフレゲージは月曜日に発表され、12月の前年比は3.5%に上昇し、以前の3.2%から増加しました。月次ベースでは、2025年12月のインフレ率は前月比1.0%と急伸し、2023年12月以来の最速ペース、過去2ヶ月の0.3%から大幅な加速となりました。
オーストラリア準備銀行（RBA）による金融政策の引き締め期待が強まる中、上向きの価格圧力が鮮明となり、AUDは支援を得る可能性があります。国際通貨基金（IMF）はRBAに慎重な姿勢の継続を促しており、11月にヘッドラインCPIが予想より早く緩和したものの、インフレ率が長期間にわたりRBAの2%～3%の目標レンジを上回っていることを指摘しています。
米国-グリーンランド問題の高まりで米ドル下落
- 米ドルインデックス（DXY）は、米ドルの主要6通貨に対する価値を測定するもので、執筆時点で損失を拡大し99.00付近で取引されています。
- Trump大統領は、EU加盟国であるデンマーク、スウェーデン、フランス、ドイツ、オランダ、フィンランド、および英国とノルウェーからの製品に対し、2月1日より10%の関税を課すと述べました。これは米国がグリーンランドを購入できるようになるまで続くとBloombergが報じています。
- 米労働市場データにより、連邦準備制度理事会（Fed）の追加利下げ予想は6月まで後退しました。Fed当局者は、インフレが2%目標に持続的に向かう明確な証拠が得られるまでは、さらなる緩和の緊急性が低いと示唆しています。Morgan Stanleyのアナリストは2026年の見通しを修正し、6月に1回、9月にもう1回の利下げを予想、以前の1月・4月の利下げ予想から変更しました。
- 米労働省（DOL）は木曜日、1月10日までの週の新規失業保険申請件数が予想外に19.8万件に減少したと発表しました。市場予想の21.5万件を下回り、前週の改定値20.7万件からも減少しています。このデータは、人員削減が依然として限定的であり、高い借入コストが続いているにもかかわらず労働市場が堅調であることを示しました。
- 米国のコア消費者物価指数（CPI、食品・エネルギー除く）は12月に0.2%上昇し、市場予想を下回りました。一方、年率のコアインフレ率は2.6%で、4年ぶりの低水準を維持しています。このデータは、政府閉鎖の影響で歪められた前回の発表よりも、インフレの緩和傾向を明確に示しました。同時に、CPIは2025年12月に前月比0.3%上昇し、市場予想通りで9月と同水準の伸びとなりました。年率インフレ率は予想通り2.7%増加を維持しています。
- 国家統計局が月曜日に発表したデータによると、中国の鉱工業生産は12月に前年比5.2%増加し、11月の4.8%から加速しました。これは輸出主導型の製造業の堅調な活動に支えられています。一方、小売売上高は前年比0.9%増にとどまり、予想の1.2%や11月の1.3%を下回りました。
- 中国の国内総生産（GDP）は2025年第4四半期に前期比1.2%増加し、第3四半期の1.1%から加速、市場予想の1.0%も上回りました。年率では第4四半期のGDP成長率は4.5%となり、前四半期の4.8%からは鈍化したものの、予想の4.4%を上回りました。
- RBAの政策当局者は、インフレ率が2022年のピークから大きく緩和したことを認めつつも、最近のデータは再び上昇の勢いが出ていることを示しています。ヘッドラインCPIは11月に前年比3.4%まで低下し、8月以来の最低水準ですが、依然としてRBAの2～3%目標レンジを上回っています。一方、トリム平均CPIは10月の8ヶ月ぶり高水準3.3%から3.2%へとわずかに低下しました。
- RBAは、インフレリスクがわずかに上向きになった一方、特にグローバルな状況による下向きリスクは和らいだと評価しました。理事会メンバーは今年の追加利下げは1回にとどまると見込み、基調インフレ率は当面3%超で推移した後、2027年までに2.6%付近に緩和すると予測しています。
- 2026年2月限のASX 30日インターバンクキャッシュレート先物は、1月16日時点で96.35で取引されており、次回RBA理事会で3.85%への利上げが実施される確率は22%と見込まれています。
オーストラリアドルは9日EMAの0.6700を上回って推移
AUD/USDペアは火曜日、0.6710付近で取引されています。日足チャート分析では、ペアが9日指数移動平均線（EMA）付近でのもみ合い状態にあり、短期的な中立バイアスを示しています。一方、14日相対力指数（RSI）は56.70で中間点を上回っており、基礎的な上昇モメンタムを強調しています。
AUD/USDペアは9日EMAの0.6700を上回っており、強気バイアスが維持されてペアは2024年10月以来の高値である0.6766を目指す展開を支援しています。短期平均線を下回って日足が引けた場合、50日EMAの0.6646が初期サポートとして注目されます。さらなる下落があれば、2025年6月以来の最安値である0.6414まで下値が拡大する可能性があります。
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米国国債の入札は本来、退屈で予測可能、ニュースになりにくい定例業務であるべきだ。しかし、現在は通常の時期ではなく、トランプ政権は国債販売の不調が大きなニュースとなるリスクに直面している。米財務省は今週、2週間ぶりに短期国庫券以外の国債を発行し、総額約1200億ドルに達する予定だ。具体的には、火曜日に580億ドルの3年債、水曜日に390億ドルの10年債、木曜日に220億ドルの30年債が発行される。 これらの入札は通常なら小さな出来事だが、9月22日から24日にかけての入札が異例の不調となったことで、特に9月23日の5年債入札が話題となり、昨年4月以降で最大の利回り上昇を引き起こした。それ以来、利回りはほとんどの期間で数十年ぶりの高水準へと上昇したままだ。 米国債入札が「失敗」する可能性はほぼゼロである。一次ディーラー、すなわち現在ニューヨーク連邦準備銀行によって承認され、ウォール街で国債のマーケットメイクを行う26の銀行や機関は必ず入札に参加し、事実上、その販売の引受責任を担っている。この体制によって、30兆ドル規模で世界で最も流動性の高い米国債市場が円滑に機能し、このことは世界の金融システム全体の持続的な運用を可能にする。兆ドル単位の世界の債務や資産、デリバティブ商品は米国債が基準であり、米国および世界の金融システムを動かすための担保（リポ取引、銀行間融資、資金調達など）にも使われている。 つまり、米国債が世界金融システムの柱である限り、常に買い手が存在する。問題は一貫して、それらの国債が最終的にどの価格で落札されるかだ。現在、二次市場の借入コストは2000年代半ば以降で最高水準となり、財務省が一次市場で支払う金利も高くなるのは当然と言える。しかし、最近の数回の入札が示しているように、ネガティブなサプライズの可能性は依然存在する。 9月23日の700億ドルの5年債入札は、近年で最も懸念される内容となった。応札倍率で測る需要は9年ぶりの低水準で、財務省は最終的に5.033%の利回りで落札したが、これは入札期限時点の市場利回りを3ベーシスポイント上回るものだった。3ベーシスポイントの差は一見小さく見えるが、5年債入札としては異例であり、2022年6月以来最大の「テイル」となった。JPモルガンのアナリストによれば、最後に5年債入札で3ベーシスポイントの「テイル」があったのは2011年のことで、その時は債務上限危機が進行しており、最終的に同年8月に米国の信用格付けが引き下げられた。 現在、米国の厳しい財政見通しが長期借入コストを押し上げている。そのため、市場はトランプ政権が財務省の大規模な資金調達ニーズの中心を曲線の中短期（コストが低い）に徐々にシフトしていくと予想している。これが、2週間前の5年債入札がここまで懸念された理由だ。3ベーシスポイントの「テイル」は長期債の入札では珍しくないが、イールドカーブの「ベリー（腹部）」に位置する債券入札では異例だ。もし財務省がこれらの債券を消化するために高いプレミアムを支払わざるを得なくなれば、「ヒューストン、問題発生」の事態となる。 入札の「テイル」が大きくなる要因はさまざまで、市場の変動など一時的要因か、もしくは時間とともに需要を侵食する根本的なファンダメンタルズ要因も考えられる。通常、この2つのダイナミクスは排他的でなく、区別するのは困難だ。 より楽観的に見れば、この不安感はまだイールドカーブの短期部分には波及していない。少なくとも現時点では。3年債と10年債の利回りは1カ月前の前回入札時から約50ベーシスポイント上昇し、それぞれ4.96%と5.32%付近を推移している。30年債利回りも約35ベーシスポイント上がって5.65%となった。この水準なら、十分な需要を引き付けて販売が順調に進むはずだろう。おそらく。しかし、想定外の事態が起きればボラティリティと不確実性が市場全体に波及しかねない。投資家はタカのように状況を注視していくだろう。 （本記事の見解は筆者自身のものであり、筆者はロイターのコラムニストです） このコラムが気に入りましたか？ロイターの新たなグローバル金融評論「Open Interest」（オープンインタレスト）もぜひご覧ください。LinkedInやXでもROIをフォローできます。 また、Apple、Spotify、またはロイターアプリで毎日のポッドキャスト「Morning Bid」を聴くこともできます。番組を購読して、週7日、ロイター記者による市場や金融分野の重要ニュースの深堀り解説をお楽しみください。 米国5年債入札、2022年以来最大の「テイル」 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkmkzogpm/TAIL.png （ロイターは、英語以外の母語を持つ方々の利便のため、本報道を自動翻訳しています。自動翻訳には誤りが含まれる場合があり、必要な文脈が反映されていないこともありますので、正確性について保証しておらず、あくまで参考としてご利用ください。自動翻訳の利用による損害等についてロイターは一切責任を負いません。）
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