EUR/USD：根強いECBの価格設定がユーロを支える ―ING
INGのFrancesco Pesoleは、現在投資家がハイベータ通貨を好むものの、欧州中央銀行（ECB）の価格設定は依然としてユーロ（EUR）を下支えすると主張しています。エネルギー価格の下落にもかかわらず、市場は依然として58bp程度の引き締めを織り込んでおり、INGは石油価格の緩やかな更なる下落のみでは期待値を50bp以下に押し下げることはないと見ており、EUR/USDは1.1800への急騰ではなく1.1700～1.1730の水準へ戻るシナリオを支持しています。
ECBの金利期待がEURを下支え
「投資家がハイベータ通貨を好む今の環境は、ユーロにとって全面的な強気になる状況ではありません。それでも欧州中央銀行の価格設定は、他通貨よりもユーロに安定したサポートをもたらす可能性があります。エネルギー価格の下落によりEURスワップカーブのハト派的な再評価が進みましたが、市場は依然として年末までに約58bpの引き締めを織り込んでいます。」
「エネルギー価格が緩やかにさらに下落しただけでは、ECBの価格設定が50bpを下回ることはないと考えています。ECBにおける金利サイクルは通常、2回の25bp利上げ、もしくは何も行わないというフレームワークであり、実質的なハト派転換は単なる石油価格の下落だけでなく、明確なガイダンスが必要になるでしょう。」
「恒久的な停戦が成立せず、石油供給の不透明感が続いている中で、ECBが決定的にハト派的なスタンスに急ぐ可能性は低いです。そのため、価格設定がハト派方向により柔軟なUSDなど他通貨と比べて、ユーロがアウトパフォームする展開もあり得ます。」
「湾岸地域の不安定が残る現状では1.1800への急騰はやや時期尚早ですが、根強いECBのタカ派観測によりEUR/USDは1.1700～1.1730水準へ回帰する可能性を支持します。」
（本記事はAIツールの支援を受けて作成され、エディターによりレビューされました。）
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