パウエルのフィナーレにサプライズはあるのか?ハイテ ク株の回復、金は依然として圧力
執筆者:嘉盛グループ上級アナリストJerry Chen
米連邦準備制度理事会(FRB)は木曜未明に政策金利を発表し、「スーパー中央銀行ウィーク」は最高潮を迎えます。同時に、米国のIT大手4社も異例の同日に決算を発表します。「スーパーサーズデー」はどのような波紋を呼ぶのでしょうか?
パウエル最後のパフォーマンスはサプライズとなるか?
市場は今回のFRB会合(木曜2:00(UTC+8))で金利が据え置かれると広く予想しています。
現在、米国の雇用市場は相対的に安定していますが、インフレ率は3.3%と2年ぶりの高水準に達し、消費者信頼感指数は歴史的な低水準まで低下しています。エネルギー供給リスクが長期化する可能性を踏まえると、FRB内部ではインフレリスクへの注目がさらに高まるかもしれません。従って、今回の声明やパウエルの発言が現状維持(中立)に重点を置くのか、それとも利上げ期待(タカ派)に傾くのかに注目が集まっています。もし利下げに前向きな発言(ハト派)が強調されるようであれば、ドルは圧力を受ける可能性があります。利上げ決定だけでなく、市場は資産縮小の終了時期にも関心を寄せており、これは市場流動性に大きく関わります。
ただし、今回の会合の最大の焦点は実はパウエル議長自身です。これは彼にとって議長としての最後のFRB会合となります。司法省がパウエルへの刑事捜査を終了したことで、上院は水曜日にKevin Walshの新議長指名を全体投票する予定で、順調に進めば5月15日にパウエルの後任として就任し、6月の政策会合を主宰することになります。Walshは先週の公聴会で「利下げ+資産縮小」政策を主張しました。
さらに大きな注目点は、パウエルが理事としてFRBに残るのかどうかです。理論的には2028年1月まで理事として在任可能ですが、過去のFRBで議長退任後に理事として残る事例は極めて稀です。
トランプ政権で既に2名の理事が任命されており、Walshを加えると3席を占めることになります。パウエルが退任する場合、7人理事会のうち4票がトランプ陣営になり、過半数を握る構図です。従って、パウエルが理事として残るか否かは本人の意思だけでなく、今後の金利動向やFRBの独立性に大きく関わる問題です。
スーパー中央銀行ウィーク
FRBに加えて、今週は日本、カナダ、イギリス、欧州の主要中銀が登場します。
日本銀行は火曜日に金利を据え置き、9人の委員のうち3人が利上げを支持しました。これは2016年以降最多の反対票で(タカ派)、ただし、総裁は会見でインフレは一時的との認識を示し(中立)、米ドル/円は急反転しました。現在も円安圏160付近が維持されています。金利市場が織り込む6月利上げ可能性は50%弱となっています。
カナダ(水曜21:45(UTC+8))、イギリス(木曜19:00(UTC+8))、欧州(木曜20:15(UTC+8))の中銀も、今週は揃って金利据え置きとなる公算が大きいです。ただし、それぞれ国内のインフレ環境やエネルギー危機の影響状況によって利上げ見通しは異なります。現状ではFRBが最もハト派的で、このためドルは中長期的に圧力を受けやすい状況です。
IT大手の決算が集中
地政学的緊張が緩和するなか、米株の史上高値更新を牽引している主因は決算発表です。
ロイターの調査によれば、S&P500企業の第1四半期利益は前年同期比16%増と、4月1日時点の予想14%を上回っています。特にテクノロジーセクターは40%を超える増益が見込まれており、企業業績のファンダメンタルズは依然として堅調です。力強い業績拡大に合理的なバリュエーションが加わり、AI銘柄の取引も回復傾向となっています。
今週は米株の決算発表ピークで、S&P500銘柄のうち44%が業績を公表します。中でもGoogle、Microsoft、Amazon、METAは水曜引け後(東八区木曜朝)に、Appleは木曜引け後に公表予定です。エネルギー大手Exxon MobilとChevronも金曜に発表します。IT大手にとって業績ガイダンスや資本支出は株価・市場心理にとって決定的に重要です。
XAUUSD ゴールド日足チャート
チャートの通り、2日連続の下落で金価格は100日移動平均線を完全に割り込みました。4,600ドルの節目も危うく、さらに割り込むと4,530付近、場合によっては前回安値4,380まで下落が続く恐れもあります。
短期的には売られ過ぎの修正反発も考えられますが、その場合は4,670~4,700のレンジで上値試しとなり、FRB会合前は引き続き戻り売りを検討したい局面です。
FRBとIT大手決算が重なることでゴールドのオーバーナイトインプライド・ボラティリティは30%以上に上昇しています。FRBがタカ派姿勢を打ち出した場合、金価格への下押し圧力となる可能性があります。
EURUSD 4時間足
ユーロの最近の動きはほぼドルの値動きを反映していますが、今週の欧州中央銀行会合を控え、ユーロ圏の金利見通しが為替に一定の影響を与える見込みです。タカ派的な発言があれば、ユーロのパフォーマンス改善が期待できます。
チャート上、4時間足では1.1670付近に注目が集まります。ここで下げ止まれば、レートは前回高値1.1837ラインを再度目指す可能性があり、逆に割り込んだ場合は1.1400まで下値余地が広がります。
編集責任者:朱赫楠
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