ウォール街の「ベテラン」：米国株の強気相場の継続はFRBの政策スタンスにかかっており、許容される余地はほとんどない

BlockBeatsの報道によると、7月2日、Crossmark Global Investmentsの最高経営責任者Bob Dollは、現在の米株市場は「高リスクの強気相場」にあると述べ、インフレ率が2％目標を持続的に上回っている状況下で市場の上昇を継続するためには、企業収益が予想を継続的に上回ることと、米連邦準備制度理事会（FRB）が中立的または緩和的な政策を維持することの二つの条件を同時に満たす必要があると語った。

Dollは、最近の原油価格は下落したものの、米国のインフレ率は依然として目標水準を上回っており、今回の利下げサイクルもすでに終盤に差し掛かっている可能性があり、年内に再び利上げが行われる可能性も否定できないと指摘した。バリュエーションが歴史的高水準にあることから、市場は収益と政策への依存度が著しく高まり、全体の許容範囲は狭くなっている。

FactSetのデータによれば、機関投資家のコンセンサス予測では、S&P500は今後12カ月で約21.2％上昇し、目標値は約8918ポイントと見込まれている。また、第2四半期の利益成長率は23.1％になると予想され、2四半期連続で20％以上の成長が維持される可能性がある。現在のフォワードPERは約20.1倍で、5年間の平均値よりやや高い。

金融政策について、FRB議長のKevin Warshの最新コメントに市場の注目が集まっている。彼は公開の場で7月の利上げの有無について明確なガイダンスを示さず、先行指標の弱化や経済データへの依存を強調し、インフレを2％に戻すことへの取り組みを再確認した。

彼の発言を受けて、米国2年国債の利回りは一時約4.15％まで低下し、年内の利上げ予想はやや後退したものの、全体の市場予想では2026年に利上げの可能性が残されており、基準となるシナリオでは2027年まで金利据え置きが見込まれている。