イングランド銀行は今週、金利政策を据え置く見通しだが、ホルムズ海峡での戦闘激化が利上げの引き金となる可能性がある

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智通财经2026/07/27 06:11

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イギリス中央銀行は木曜日に主要金利を3.75%で4会合連続据え置くと予想されていますが、ホルムズ海峡での紛争がインフレの広範かつ持続的な再上昇を引き起こした場合、いつでも借入コストを引き上げる準備があることを示唆すると見られます。最近のイギリスのインフレ率は予想を下回り続けており（6月は前年比2.6%、2月の3%より低下）、調査ではコスト上昇率が3カ月連続で鈍化しているほか、企業の値上げ予想スピードも穏やかになっており、当面は利上げ圧力が緩和されています。
しかし、アメリカとイランの紛争による海峡の交通制限が長引くほど、石油・天然ガス価格が高騰し、労働者は購買力減少を補うために大幅な賃上げを要求する可能性が高まります。その結果、企業がコスト上昇分を価格転嫁する、いわゆる中央銀行当局者が言う “セカンドラウンド効果” を引き起こします。中東での紛争がイギリスのインフレや経済活動に与える影響は予想より弱いものの、国際通貨基金は、海峡閉鎖が6カ月目に突入する中、産油国の増産や備蓄取り崩しなどの緩衝策が消耗しつつあると警告しています。
6月と同様に、休・ピール氏とMegan Greene氏は政策金利を4%へ引き上げることへの賛成票を投じると見られ、一部のエコノミストはカトリーヌ・マン氏も加わる可能性があると指摘しています。Oxford EconomicsとInvestecのエコノミストはどちらも、中央銀行が7月の会合でインフレ上振れリスクを強調し、セカンドラウンド効果の兆候があればいつでも利上げに動く姿勢を示すだろうと予測しています。イギリス中央銀行は木曜日に新しい経済予測を発表しますが、今後の金利パスに関する指針となる一方で、シナリオには極めて高い不確実性が伴うことも浮き彫りになります。

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