国内のコンピューティングパワーチェーンの減速懸念、国内不動産チェーンの弱さ、高油価と緩和的金利が米国インフレを押し上げる可能性—0916マクロ脱水

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华尔街见闻2026/09/16 12:15

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国内の8月の工業増加値は季節的傾向を上回る改善を示し、月間GDPは約4.5%へと回復しました。しかし懸念材料として、算力チェーンによる経済成長の牽引力が鈍化しており、内需はまだ十分にその役割を担えていません。既存政策の迅速な実行が重要なポイントとなっています。年間GDP成長率は4.6%以上になると予想されます。
8月の工業生産は前年比でわずかに回復しましたが、その持続性は引き続き注視が必要です。今後の外需の変化が重要な鍵となります。不動産の販売、着工、竣工はいずれも単月ベースで前年比減となり、住宅価格の安定化範囲も縮小しています。社会消費品小売は弱含みで、内発的な消費動力も弱めです。固定資産投資の主な3項目も全体的に低調で、政策ツールはプロジェクト準備から資金投入段階に移行していますが、融資面での関連資金の活性化はまだ見られません。
米国のコア財は前月比で引き続き安定しています。長期的な経済成長率上昇の中で、原油価格はタイムリーに下落せず、今回の高油価は2011年から2014年とは異なる影響をもたらす可能性があります。政策金利は緩和の瀬戸際にあり、第3四半期のGDP成長率がさらに上昇すれば、利上げしなければ政策金利は完全に緩和区間となるでしょう。

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