ゴールドマン・サックス：「利益バブル」の懸念は誇張されている、来年S&P 500は8700ポイントまで上昇する可能性がある

智通财经APPによると、Goldman Sachsのストラテジストは、米国企業の好調な利益は、堅調な経済見通しと人工知能（AI）ブームに支えられており、「利益バブル」への懸念は誇張されていると述べた。Goldman Sachsは、来年の企業利益が11%増加し、S&P500指数が今後1年間で約14%上昇し、約8,700ポイントに達すると予測している。

データによれば、S&P500指数構成企業の利益は過去2四半期でそれぞれ約30%急増し、記録上最も強いパフォーマンスのひとつとなった。通年の利益予想も、2021年の新型コロナ危機からの回復以降、最高水準に達している。

このような成長率はAI投資の急増を受けて企業が「過剰利益」を上げていることを示唆するが、Ben Snider率いるGoldman Sachsのストラテジーチームは、今後数年の利益成長は減速するものの、崩壊はしないと見ている。

Sniderはレポートで「市場価格は継続的な利益成長の予想を反映しているが、同時に現在の収益力の持続可能性に合理的な疑念も抱いている」と記している。

インフレ懸念の影響により、米国株式市場は8月の史上最高値更新後、軟調な動きを続けている。S&P500指数のバリュエーションは低下したが、アナリストは依然として利益予想を引き上げている。データによれば、市場では2027年と2028年の利益成長率がそれぞれ19%、17%に達し、健全な水準が保たれるとの見方が一般的だ。

Goldman Sachsは来年の企業利益成長率を11%とやや慎重に予測している。同ストラテジーチームは、資本支出が引き続き増加するものの、AI投資による押し上げ効果は2027年には弱まり始めると指摘。Sniderによると、半導体関連企業の利益率拡大ペースも来年には減速する可能性があるとされる。

彼は、S&P500指数が今後1年間で14%上昇し約8,700ポイントに達すると予想しており、主な推進力はバリュエーションの上昇ではなく利益成長だと述べている。Sniderは年初から市場に強気だった人物の一人であり、力強い企業利益とAIの普及が原油高や利上げの影響を相殺し、ブルマーケットが持続することを正確に予想していた。

一方で、Jared WoodardやMichael Hartnettを含むBank of Americaのストラテジストたちは、利益成長の減速が見込まれる中、現在の投資家ポジションは依然として楽観的すぎると警告している。Bank of AmericaはEPFR Globalのデータを引用し、投資家は直近1週間で過去3カ月間で最も速いペースで米国株式市場に資金を流入させ、社債からの資金を引き揚げていると指摘した。

Bank of Americaのレポートによれば、水曜日までの1週間で株式市場への純流入額は793億ドルに上り、そのうち638億ドルが米国株式市場に流入し、同時に投資適格社債からは10億ドル、高利回り社債からは25億ドルが流出したという。