BNPパリバはMicrosoft（MSFT.US）に「買い」評価を付与：Azureの価格引き上げは契約更新時に段階的に適用される見通し、またSpaceXとの取引が近いうちに発表される可能性がある

ジートンファイナンスAPPによると、投資機関のBNP Paribasは月曜日に、Microsoft（MSFT.US）の幹部と会談した後、長期的にはMicrosoftがAzureの価格をさらに引き上げる余地があるとの見解を示しました。BNP Paribasのアナリスト、ステファン・スウォヴィンスキーは、Microsoftの幹部がAzure価格が上昇中であることを認めつつも、既存の契約を破棄することはなく、契約満了後にのみ値上げを行うと補足しました。スウォヴィンスキーはMicrosoftに「買い」評価を付与し、目標株価を549ドルとしています。

「それに代わって、価格設定は更新時にリセットされるため、Azureの価格設定による恩恵は徐々に業績に織り込まれ、短期的にAzureの成長を急激に押し上げるものではありません」とスウォヴィンスキーは顧客向けレポートで述べています。「重要なのは、Microsoftが、直近のAzureの強さは価格設定によるものではなく、フリートレベルの効率向上と継続的な生産能力の拡大が依然として最も重要な成長ドライバーであることを改めて強調したことです。——Azureの成長率が40%台に加速していることは、Microsoftがまだ価格設定による実質的な影響を確認していない段階で実現しています。」

価格設定以外にも、スウォヴィンスキーは、Microsoftが最近の記事で2032年までにデータセンターの容量を38ギガワットまで引き上げる計画との報道について「反論」したことも指摘しました。

SpaceX（SPCX.US）との潜在的なクラウドコンピューティング取引の話題も挙げられていました。これは部分的に、Nebius（NBIS.US）のCEOであるアルカディ・ヴォロズの最近の発言が関係しています。彼はそうした取引が存在することを示唆しました。（SpaceXは最近、新しいコンピューティングパワーカスタマーと契約を結んだことを開示しており、12月から毎月約10億ドルを費やすと見込まれています。）

「これについて、会社は特定のベンダーについてコメントすることを拒否しましたが、さらなるコンピューティングパワーの獲得を継続して模索していることを強調しました。Microsoftも、現状の環境下で直近の生産能力をすぐに利用可能にすることは困難であり、特にMicrosoftの仕様要件を満たすインフラは難しいことを認めています」とスウォヴィンスキーは付け加えました。「したがって、SpaceXとの関係については現時点で確認はないものの、今後何らかの発表があったとしても驚きません。」

さらに、Microsoftの幹部はOpenAIとの契約詳細についても情報を提供しました。スウォヴィンスキーによると、このテクノロジー大手は380億ドルの収益分配上限を確認した一方で、OpenAIによる収益分配は足元のAzure業績超過の要因ではないとし、「もしこれが今後の業績上振れの主要な推進要因となる場合は、その貢献を明確に示す」と表明しました。