マクドナルド株と10年債利回り：なぜほぼ完全な逆相関なのか？

マクドナルド（MCD）の株価は3月初旬から約32%下落しました。10年米国債利回りは同期間でほぼ同じく32%上昇しています。FundstratのTom Leeは、なぜこの二つの指標が反対方向に動くのか分からないと述べています。マクドナルド株価と10年債利回りは逆方向に動いている利回りは約4%から9月28日には5.24%に上昇し、19年ぶりの高水準となりました。同期間にマクドナルド株は340ドル超の高値から233.60ドルまで下落しました。両者とも約32%の変動ですが、方向は逆です。直近の動きはさらに奇妙です。過去23営業日のうち19日で利回りが上昇し、14%上昇しました。一方、同じ19日間でマクドナルド株は下落し、14%の下落となりました。鏡写しのような動きを説明する3つの仮説1つ目の仮説は金利を中心としています。マクドナルドは第1四半期の報告によると約400億ドルの長期債務を抱えており、利回り上昇は資金調達コストを押し上げる可能性があります。また、配当利回りは約3%で、米国債よりかなり低い水準です。2つ目は消費者の負担です。Bloombergは、コストを意識する消費者がメニュー価格に反発していると伝えています。マクドナルドも今四半期の米国売上が減少すると予想しています。3つ目は連邦準備制度理事会（FRB）です。Schwabによれば、FRBは2023年以来初めて9月に利上げを実施しました。以降、数年ぶりの高水準の利回りが消費関連株の重しとなっている可能性があります。一致はほぼ偶然の可能性が高いしかし、これらの仮説のどれもこの正確な一致を説明するものではありません。両者は約7ヶ月にわたり同じ方向に進行しており、どんな2つのトレンドも鏡写しに見えることがあります。統計学者はこれを「疑似相関」と呼びます。企業ニュースも重要です。9月23日のInvestor Day以降3営業日でマクドナルドは6%以上下落し、その落ち込みも23日間の動きの中にあります。したがって、正直な答えを言えば、明確な理由は存在しません。利回りが反転すればこのパターンが試されます。マクドナルドが利回りの低下中にも下落が続けば、この関連は偶然である可能性が高まります。