米連邦準備制度理事会のLoganはタカ派姿勢を示し、「あと50ベーシスポイント以上の利上げが必要だが、債券市場が既に引き締め役を果たしている可能性がある」と発言しました。

智通财经APPによると、ダラス連邦準備銀行のロリ・ローガン総裁は、インフレを完全に抑制するために米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを継続する必要があると述べ、米国債利回りの上昇も景気減速に寄与する可能性を示唆しました。

「現時点では、目標レンジをあと50ベーシスポイント以上引き上げる必要があると見積もっています。これは、FRBの二重の使命目標に対する経済見通しと各種リスクを適切にバランスさせるためです」とローガン総裁は、木曜日にダラス連邦準備銀行のイベントで事前に用意されたスピーチで述べました。

ローガン総裁はダラス連邦準備銀行に加わる前、20年以上ニューヨーク連邦準備銀行の市場部門で勤務していました。また、ここ数週間、米国債利回りが上昇したことにも言及しました。市場関係者からのフィードバックによれば、当初は力強い成長やFRBの中立金利引き上げへの期待が要因でしたが、現在モデルによると、満期プレミアム（長期債を短期債よりも保有する投資家が求める追加リターン）も上昇しているとのことです。

「満期プレミアムが上昇することで経済成長が抑制され、金融引き締め政策の必要性を減少させる可能性があります」とローガン総裁は語りました。彼女は今年、連邦公開市場委員会（FOMC）の投票メンバーでもあります。

インフレの冷却が停滞したことで、政策当局者は9月の政策決定会合で金利を25ベーシスポイント引き上げました。これは3年ぶりの利上げとなります。その会合でのFRB当局者の中央値予想では、年内にあと1回以上の利上げがあると示されました。今年、債券市場は継続的に売られており、30年債利回りは6月以降64ベーシスポイント（0.64ポイント）上昇しています。

今週、ローガン総裁の他の一部同僚は、FRBは次の利上げをじっくり待ち、タイミングを見極めることができると発言しています。副議長フィリップ・ジェファーソンとニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁―この2人と議長のケビン・ウォッシュは時にFRB「ビッグスリー」と呼ばれる―は、FRBは今後数週間のデータの展開を見てから政策決定すればよいと述べています。

これらの発言を受けて、市場はFRBが10月27～28日の会合で利上げを実施するとの見方を弱めました。フェデラルファンド先物契約の価格付けによると、現在投資家は来月の利上げの可能性を28%と見積もっています。今週初めにはこの確率は70%でした。今月以降、FRBは12月に再び会合を開く予定です。

ローガン総裁は2023年の講演で、彼女が参考にしている各種米国債券市場モデルについて詳しく述べました。彼女は、今後も利回りの動向や経済のほかの指標を注視し、どのような金利水準が経済にどの程度の抑制効果を持つか評価していくと述べています。

ローガン総裁は昨年、累計75ベーシスポイントの利上げについても触れ、「少なくとも、政策金利レンジは数回の追加引き上げが必要です。これにより、昨年秋にFOMCがリスクを考慮して実施した利下げの影響を相殺できます。最終的な目標は、政策が適度に引き締め的となり、経済が持続的に完全雇用と物価安定を実現する軌道に乗ることです」と述べました。