販売台数が16％減少したにもかかわらず、利益を維持！ポルシェ（POAHY.US）の利益は安定し、911が重要な支えとなった

智通财经APPによると、自動車販売台数が再び大幅に減少したにもかかわらず、ドイツの老舗高級車メーカーであるPorsche (POAHY.US) の収益性は依然として安定を維持している。高級モデルの911および高価格派生モデルの需要が中国市場の低迷した業績の衝撃を和らげた。データによれば、Porscheの2026年前9ヶ月間の売上高は252億8,200万ユーロで、前年同期の268億6,400万ユーロから6%減少した。前9ヶ月間の納車台数が16%減少したことが売上減少の主な要因であり、価格設定やモデル構成がこの影響を一定程度緩和した。

ただし、前9ヶ月の営業利益率は6.9%となり、前年同期のほぼゼロ（当時は重い再構築費用が利益を圧迫）の水準より上昇した。キャッシュフローも改善されている。その中で、PorscheがスポーツカーメーカーのBugattiおよびRimac Groupの持分を売却したことがキャッシュフローの向上に重要な役割を果たした。これらの資産売却により約10億ユーロの利益をもたらし、企業の財務状況を強化した。

Porscheが火曜日に発表した声明によると、売上高が減少したものの、有利な価格設定やより高級なモデル構成が利益を押し上げ、資産売却は現金創出能力の向上につながった。これらの業績は、たとえPorscheが構造的な課題が増す市場環境に適応するために事業規模を縮小していても、その収益状況が安定し始めていることを示している。

PorscheのCEOであるオリバー・ブルーメは、同社の収益モデルの再構築に着手している。これまでこのモデルは、中国市場での強い需要、工場の高い稼働率、そして利益率の高い新モデルの継続的な投入という３大柱によって支えられていた。しかし、この三大支柱は現在同時に弱まっている。一方で、米国の関税やPorscheが電気自動車戦略で多額のコストを支払った後の方向転換もあり、過去の成長推進力が徐々に失われる中でも大幅な支出を余儀なくされている。

911モデルは依然としてPorscheの最も強力な防御支柱である。全体の事業規模が縮小しても、このスポーツカーの納車台数は増加し、購入者は高価格なGTS、Turbo、GTバージョンを引き続き好んでいる。このモデル構成は、Porscheの中国市場での需要減少や、ガソリン車のMacanおよび718モデル廃止による販売台数の落ち込みを補うのに役立っている。

しかしながら、911だけでは工場や研究開発業務が従来想定していたはるかに高い販売規模に基づいて配置されたことによる圧力を完全に補うことはできない。ブルーメの最大の課題は、Porscheの規模を縮小し、より厳しい時代に適応させることである。

Porscheは9,000人を超える職種の削減、管理階層の40%削減、そして損益分岐点となる年間販売台数を約20万台に引き下げる計画だ。ブルーメはさらに研究開発費を削減し、より少数で収益性の高いプロジェクトに資源を集中させている。

加えて、Porscheは今後も揺るぎなくハイエンド市場への進出を強化する計画だ。この戦略には、最も独自性の高いスポーツカーの価格を約20%引き上げ、カスタマイズモデルやサーキット専用車製品ラインナップの拡大、そして911よりも上位に位置づける新モデルの投入が含まれている。今月初め、Porscheは「Mission S」と名付けられたコンセプトカーを発表し、911を上回るミッドエンジンのスーパーカープラットフォームと公式発表し、長期的な製品ラインとして量産を計画している。この車は一過性の限定Hypercarではなく、Porscheの“Sportwagenschmiede '35”戦略下の中核製品であり、918 Spyderの生産終了後のフラッグシップの空白を埋め、FerrariやMcLarenの通常スーパーカーと正面から競争することを目指している。