Isinulat ni: Robert Osborne, Outlier Ventures
Isinalin ni: AididiaoJP, Foresight News
Ang Web3 na pagpopondo ay malakas noong Setyembre 2025 ngunit hindi pa nito nararating ang rurok.
160 na mga transaksyon ang nakalikom ng $7.2 bilyon, ang pinakamataas na kabuuang halaga mula noong pagtaas noong tagsibol. Gayunpaman, maliban sa kapansin-pansing pagbubukod ng Flying Tulip sa seed stage, ang mga late-stage na pamumuhunan ang nangingibabaw, tulad ng nakaraang dalawang buwan.
Pangkalahatang Tanawin ng Merkado: Malakas ngunit Mabigat sa Dulo
Larawan 1: Web3 capital deployment at bilang ng mga transaksyon bawat yugto mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital (naipahayag): $7.2 bilyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 106
-
Kabuuang bilang ng mga transaksyon: 160
Sa unang tingin, ang Setyembre ay tila isang matunog na pagbabalik ng risk appetite. Ngunit maliban sa Flying Tulip, karamihan ng kapital ay napunta sa mga late-stage na kumpanya. Ito ay pagpapatuloy ng trend na napansin namin sa aming pinakahuling quarterly market report, at tumutugma sa mga insight na nakuha namin mula sa VC sa Token2049 Singapore conference. Muling ipinakita ng Setyembre 2025 na bagaman aktibo pa rin ang mga early-stage na transaksyon, ang tunay na pera ay naghahanap ng maturity at liquidity.
Highlight ng Merkado: Flying Tulip ($200 milyon, seed round, $1 bilyong valuation)
Ang Flying Tulip ay nakalikom ng $200 milyon sa seed stage na may unicorn valuation. Layunin ng platform na pagsamahin ang spot, perpetual contracts, lending, at structured yield sa isang single-chain exchange, gamit ang hybrid AMM/order book model, na sumusuporta sa cross-chain deposits at volatility-adjusted lending.
Web3 Venture Funds: Lumiliit ang Sukat
Larawan 2: Bilang ng mga Web3 venture funds na inilunsad at nakalap na kapital mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
Mga bagong pondo noong Setyembre 2025:
-
Onigiri Capital, $50 milyon: Nakatuon sa early-stage infrastructure at fintech sa Asia.
-
Archetype Fund III, $100 milyon: Nakatuon sa modularity, developer tools, at consumer protocols.
Bumagal ang pagtatatag ng mga pondo noong Setyembre 2025. Dalawang bagong pondo lamang ang inilunsad, parehong maliit ang sukat at may mataas na focus sa tema. Ipinapahiwatig ng trend na ito ang pagiging mapili kaysa sa pagbagal: patuloy pa rin ang fundraising ng mga VC, ngunit nakatuon sa mas matalim at mas tiyak na mga tema.
Pre-seed Stage: 9 na Buwan ng Patuloy na Pagbaba
Larawan 3: Pre-seed capital deployment at bilang ng mga transaksyon mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital: $9.8 milyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 5
-
Median ng pre-seed round: $1.9 milyon
Patuloy na bumababa ang pre-seed funding, kapwa sa bilang ng mga transaksyon at nakalap na kapital. Mahina pa rin ang stage na ito, at kakaunti ang mga kilalang mamumuhunan. Para sa mga founder sa stage na ito, limitado ang pondo, ngunit ang mga matagumpay na nakalikom ay umaasa sa matibay na narrative at paniniwala sa teknolohiya.
Pre-seed Highlight: Melee Markets ($3.5 milyon)
Ang Melee Markets, na itinayo sa Solana, ay nagpapahintulot sa mga user na mag-speculate sa mga influencer, events, at trending topics—isang kumbinasyon ng prediction market at social trading. Sinusuportahan ng Variant at DBA, ito ay isang matalinong pagtatangka na gawing asset class ang attention flow.
Seed Round: Tulip Mania
Larawan 4: Seed stage capital deployment at bilang ng mga transaksyon mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital: $359 milyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 26
Malaki ang pagtaas ng seed stage funding, ngunit ito ay dahil lamang sa $200 milyong round ng Flying Tulip. Kung wala ito, ang funding sa kategoryang ito ay halos kapareho ng mga nakaraang buwan.
Mas mahalaga, ang estruktura ng Flying Tulip ay hindi tipikal na pagpopondo. Ang on-chain redemption rights nito ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng capital security at yield exposure nang hindi isinusuko ang upside. Hindi ginagastos ng proyekto ang pondo nito; sa halip, ginagamit nito ang DeFi yield upang pondohan ang paglago, insentibo, at buyback. Isa itong DeFi-native innovation sa capital efficiency na maaaring makaapekto sa paraan ng self-funding ng mga protocol sa hinaharap.
Bagaman may karapatan ang mga mamumuhunan ng Flying Tulip na i-withdraw ang pondo anumang oras, ito pa rin ay isang malaking kapital na pamumuhunan mula sa mga Web3 venture capitalist—na kung hindi, ay maaaring na-invest sa ibang early-stage na proyekto gamit ang mas hindi likidong mga instrumento tulad ng SAFE at/o SAFT. Isa itong karagdagang halimbawa ng kasalukuyang trend ng mga Web3 investor na naghahanap ng mas likidong asset exposure.
Series A: Papunta sa Katatagan
Larawan 5: Series A capital deployment at bilang ng mga transaksyon mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital: $177 milyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 10
-
Median ng Series A round: $17.7 milyon
Pagkatapos ng matinding pagbaba noong Agosto, bahagyang bumawi ang Series A activity noong Setyembre, ngunit hindi ito isang breakout na buwan. Ang dami ng transaksyon at deployed capital ay halos nasa average ng 2025. Patuloy na mapili ang mga mamumuhunan, sumusuporta sa late-stage momentum kaysa sa early-stage growth.
Series A Highlight: Digital Entertainment Asset ($38 milyon)
Ang Singapore-based na Digital Entertainment Asset ay nakalikom ng $38 milyon upang bumuo ng Web3 gaming, ESG, at advertising platform na may real-world payment functionality. Sinusuportahan ng SBI Holdings at ASICS Ventures, ipinapakita nito ang patuloy na interes ng Asia sa pagsasama ng blockchain sa mainstream consumer industries.
Private Token Sales: Malalaking Pondo, Kilalang Personalidad
Larawan 6: Private token sales capital deployment at bilang ng mga transaksyon mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital: $180 milyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 2
Patuloy na concentrated ang private token activity, na isang malaking round ang gumagawa ng lahat ng trabaho. Ang pattern ng mga nakaraang buwan ay nagpapatuloy: mas kaunti ang token rounds, mas malaki ang mga tseke, at ang mga exchange-driven na laro ay sumisipsip ng liquidity.
Highlight: Crypto.com ($178 milyon)
Nakalikom ang Crypto.com ng napakalaking $178 milyon, na iniulat na may kaugnayan sa pakikipagtulungan sa Trump Media. Patuloy na itinutulak ng exchange ang global accessibility at mass-market crypto payment tools nito.
Public Token Sales: Ang Panahon ng Kita ng Bitcoin
Larawan 7: Public token sales capital deployment at bilang ng mga transaksyon mula Enero 2020 hanggang Setyembre 2025. Pinagmulan: Messari, Outlier Ventures.
-
Kabuuang nakalap na kapital: $126.2 milyon
-
Naipahayag na mga transaksyon: 16
Patuloy na aktibo ang public token sales, na pinapagana ng dalawang nakakaakit na narrative: Bitcoin yield (BTCFi) at AI agents. Paalala ito na ang open market ay patuloy na humahabol sa mga narrative.
Highlight: Lombard ($94.7 milyon)
Inilalapit ng Lombard ang Bitcoin sa DeFi, inilulunsad ang LBTC—isang interest-bearing, cross-chain, liquid BTC asset na naglalayong pag-isahin ang Bitcoin liquidity sa iba't ibang ecosystem. Bahagi ito ng lumalaking trend ng "BTCFi," na kumikita ng DeFi yield gamit ang BTC.
