Ang pagbaba ng halaga ng US dollar ay nagwasak sa tradisyunal na limitasyon! Ang mga pera ng umuusbong na merkado ay nakalaya mula sa pagkaalipin sa US Treasury Bonds, na nagdala ng pinakamalaking divergence sa paggalaw sa loob ng apat na taon.

Naobserbahan ng智通财经APP na ang US Treasury bonds at ang mga pera ng mga emerging market ay nagpapakita ng pinakamalaking divergence sa loob ng apat na taon, pangunahing dahil hindi na itinutulak pataas ng tumataas na yield ng US Treasury bonds ang halaga ng dollar tulad ng dati.

Dahil sa mga investor na nagbebenta ng long-term government bonds habang nababahala sa trajectory ng utang ng pamahalaan ng US, ang Bloomberg US Treasury Index ay nagpapakitang patungo sa isang pagbagsak ngayong quarter. Samantala, ang MSCI benchmark currency index para sa mga emerging market ay inaasahang makakamit ang pinakamalaking quarterly gain sa mahigit isang taon.

Ipinapakita ng datos na ito na ang correlation sa pagitan ng dalawa ay umabot sa pinakamataas na negatibong antas mula noong unang quarter ng 2022.

Habang naghahanap ng mas mataas na yield ang mga investor at nagsasagawa ng diversification ng portfolios mula sa mga asset na denominated sa dollar, napukaw ng mga developing countries ang global capital flow ngayong taon. Karaniwan, ang pagtaas ng yield ng US Treasury bonds ay nagpapahina sa ganitong atraksyon, ngunit dahil hindi hawkish na posisyon ng US Federal Reserve ang sanhi ng pressure sa US Treasury bonds, nabasag ang tradisyonal na ugnayan.

Pakitanda na dumarami ang expectations ng mga investor na gagamitin ng pamahalaan ng US ang mga inflationary at expansionary policy (tulad ng bond repurchase) upang solusyunan ang utang at deficit, kung saan magpapababa ng tunay na halaga ng dollar.

Nagpapababa ang devaluation ng dollar ng gastos ng pagbili ng mga raw materials para sa mga bansang gumagamit ng ibang currency, nagreresulta sa pagtaas ng demand sa commodities. Ang mga exporter ng commodities gaya ng South Africa, Colombia, at Chile, ay nakaranas ng pinakamalaking pagtaas ng pera ngayong buwan.

Ipinahayag ni Nick Rees, Monex Europe Macro Research Director, na ang dollar devaluation trade ay ginagawang mas kaakit-akit ang mga emerging market kaysa sa mga developed market, gayundin ang commodities kaysa sa mga stocks o bonds.

Ipinahayag ni Rees, "Kung patuloy na tumataas ang pangamba sa dollar devaluation, maliban sa rotation na lumalayo mula sa G10 currencies o lalo na sa dollar, ito ay magbibigay ng constructive environment para sa mas malawak na commodity currencies."