Bumagsak ang Marvell Technology (MRVL.US) matapos ang earnings: Higit pa sa inaasahan ang ulat sa kita ngunit hindi pa rin sapat, sa pananaw ng Wall Street, masyadong mabagal umano ang pagkaabot ng malaking kontrata mula sa Google (GOOGL.US).
Kahit na ang pinakabagong ulat sa kita ng Maven Technology at ang hinaharap nitong inaasahang kita ay parehong lumampas sa inaasahan ng merkado, bumagsak pa rin nang malaki ang presyo ng stock nito bago magsimula ang kalakalan noong Biyernes.
Nalalaman ng Filipino na app na "Zhihui Finance," na bagama't ang pinakabagong financial report at forecast sa kita ng Marvell Technology (MRVL.US) ay lumampas sa inaasahan ng merkado, bumagsak pa rin nang malaki ang presyo ng kanilang stock bago magbukas ang merkado nitong Biyernes. Ang sanhi ng pagbebenta ay hindi dahil humina ang mga pangunahing batayan, kundi ang muling pagtukoy ng Wall Street sa timing ng pagpasok ng kita mula sa malaking customized chip na kontrata mula sa Google (GOOGL.US). Maraming institusyon ang naniniwala na ang malaking positibong balita ay naipresyo na sa nakaraang pagtaas ng stock, at binigyang-diin ng pamunuan na ang “malaking epekto” ng naturang pakikipagtulungan ay mararamdaman lamang sa Fiscal Year 2029 at lampas pa, na mas huli kaysa sa orihinal na inaasahan ng merkado, bagay na nagdulot ng pagkadismaya sa mga investor na umaasa ng mas mabilis na epekto ng transaksyon sa kita.
Kung titingnan sa datos, umabot sa $2.5 bilyon ang kita ng Marvell Technology para sa ikalawang quarter ng fiscal year, na tugma sa inaasahan ng merkado. Ang forecast ng kumpanya para sa ikatlong quarter ay kita na $3.15 bilyon, na may maaaring pagbabago ng 5%, at adjusted earnings per share na $1.10, may pagbabago ring $0.05; samantalang inaasahan ng mga analyst ang kita na $3.04 bilyon at adjusted earnings per share na $1.08. Ibig sabihin, mas mataas nang kaunti sa consensus ng merkado ang short-term na forecast.
Bukod pa rito, tinaas rin ng kumpanya ang target nila sa long-term revenue: dahil sa patuloy na paglago ng data center business, tinaas mula $11.5 bilyon hanggang $12 bilyon ang forecast na kita para sa Fiscal Year 2027, na nangangahulugang halos 45% ang year-on-year growth; para sa Fiscal Year 2028, tinaas din mula $16.5 bilyon hanggang $18 bilyon.
Gayunpaman, hindi nito napasaya ang mga investor. Ayon sa analyst ng Goldman Sachs, bago pa man ang quarterly report, mataas na ang inaasahan ng merkado, bahagi na rin dahil sa malakas na gastos ng mga pangunahing kliyente at anunsyo ng kasunduan sa Google noong nakaraang linggo.
Ipinunto ng Morgan Stanley na ang kontribusyon ng kita mula sa Google ay "halos naipakita na sa nakaraang forecast," kaya't sa mekanismo, bagamat tinaas ang forecast ng Marvell Technology, tugma pa rin ito sa ibinigay ng pamunuan na long-term growth trajectory. Sa madaling salita, ito ay klasikong “buy the rumor, sell the news” na galaw ng merkado. Halos triple na ang stock price ng Marvell Technology ngayong taon, naipresyo na ng merkado ang kontrata sa Google, at kinumpirma lang ng ulat ang kasalukuyang logic, ngunit walang bagong katalista na nadagdag.
Google Deal: Kaakit-akit na Long-term Story, Kulang ang Detalye sa Short-term
Noong nakaraang linggo, inanunsyo ng Marvell Technology ang customized chip cooperation agreement nito sa Google. Ayon sa disclosure, maaaring umabot sa $120 bilyon ang kita hanggang Fiscal Year 2033 mula sa kasunduan, at maaaring maging isa sa pinakamalaking shareholder ng Marvell Technology ang Google. Bagama’t positibo ito dapat, mabilis na napunta ang pokus ng mga investor sa timing ng pagkilala ng kita.
Ipinaliwanag ng CEO ng Marvell Technology na si Matt Murphy sa conference call na kasama na ang bahagi ng kita mula sa Google sa kanilang naunang target hanggang Fiscal Year 2028 para sa customized chips, at ang “malaking epekto” ng kasunduan ay talagang makikita lamang simula Fiscal Year 2029. Direktang pinatamaan nito ang short-term imagination ng merkado.
Isinulat ng Jefferies analyst na si Blayne Curtis sa ulat na bahagyang mas maganda lang sa inaasahan ang performance ng Marvell Technology, at hindi naapektuhan ang long-term logic, pero ramdam din ang dismayang damdamin. “Nakadismaya na ang kita mula sa Google ay naikalat na sa dating AI growth forecast," aniya. Gayunpaman, naniniwala siyang may upward potential pa ang target na $10 bilyon sa kita para 2028, at mas malaki ang tsansa ng incremental growth simula Fiscal Year 2029 at pataas. Napanatili niya ang “Buy” rating at $325 na target price.
Samantala, sang-ayon din ang RBC Capital Markets analyst na si Srini Pajjuri na ang performance ay ayon sa inaasahan, ngunit nadismaya ang merkado sa kakulangan ng detalye tungkol sa kasunduan sa Google. Aniya: “Maganda ang progreso ng customized chip business sa tulong ng Amazon (AMZN.US) AWS at Microsoft (MSFT.US) XPU projects. Pero limitado ang detalye ng kita galing sa Google agreement, at ipinagpaliban pa ito sa analyst day, bagay na posibleng nakaapekto sa presyo ng stock.” Hindi naman siya nababahala, at inaasahan niyang magdadala ng malaking kita ang proyekto ng Google simula Fiscal Year 2029 at magbibigay ng significant upside sa kasalukuyang target na ‘over $10 bilyon’ na kita para sa customized chips. Inulit niya ang “Outperform” rating at $360 target price.
Para naman sa analyst team ng Cantor sa pangunguna ni C.J. Muse, bagama’t bahagyang lumampas sa inaasahan ang financial report ng Marvell Technology at tinaasan ang forecast, mataas na ang inaasahan ng merkado matapos ang anunsyo ng partnership sa Google. Pinanatili nila ang “Neutral” rating, ngunit naniniwala silang ang pagbebenta pagkatapos ng financial report at posibleng karagdagang detalye sa Google deal sa investor day ngayong Oktubre ay maaaring magbigay ng panandaliang opportunity para sa market bounce.
Kahit bumagsak ang presyo ng stock, karamihan sa mga institusyon ay hindi nagbago ng matagalang bullish stance. Ayon sa datos ng LSEG, may hindi bababa sa limang brokers na itinaas ang target price para sa Marvell Technology matapos ang financial report, at ang median na target price ay nasa $275, na may upward space na mga 13.8% kumpara sa presyo sa pagtatapos ng Huwebes.
Sa ulat ng Melius Research, bagama’t “hindi kapana-panabik” ang performance ng quarter at short-term forecast kumpara sa inaasahan, “ang Google deal, ang outlook sa Microsoft, at ang upside potential ng AI connectivity ay maaaring patungo sa napakalalaking halaga,” na ginagawang “realistiko” ang kakayahan ng kita na $20 kada share bago matapos ang dekada.
Ikinatuwa naman ng Citibank analyst na si Atif Malik ang projected sales growth trajectory ng Marvell Technology para sa susunod na tatlong taon, lalo na’t inaasahang lalago ng 60% ang data center revenue sa Fiscal Year 2027 at lampas 60% ulit sa Fiscal Year 2028.

Sa usaping valuation, ang 12-month forward price-to-earnings ratio ng Marvell Technology ay nasa halos 58x, habang ang Broadcom (AVGO.US) ay nasa tinatayang 32x. Nangangahulugan ang mataas na valuation na maaaring palalain ng kahit maliit na pagkakaiba sa inaasahan ang volatility ng stock price. Dagdag pa ng Morgan Stanley, iba ang modelo ng forecast ng Marvell Technology — “Kinagawian nilang magbigay ng napaka-optimistic na long-term forecast at saka ginagawa ito, samantalang ang iba ay umaasa sa palagiang outperformance at upgrades para itulak ang presyo.” Dahil dito, nagiging susi ang investor day para sa katiyakan ng mga expectation.
Nakaiskedyul ang Marvell Technology na magdaos ng investor day sa unang bahagi ng Oktubre, kung saan magbibigay ito ng karagdagang detalye tungkol sa kasunduan sa Google, kasama ang kita ramp-up pace, epekto sa profit margin, arrangements sa capacity para sa customized chips, pati na rin ang synergy sa iba pang hyperscale na kliyente.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang mga hedge fund ay muling binuo ang mga long position sa teknolohiya, ngunit nagsisimula nang humina ang pangunahing suporta sa Nasdaq.
Ang Nasdaq 100 index ay papalapit sa ilalim ng buwan-buwang saklaw ng paggalaw, habang ang futures ay bumagsak sa trending line ng pag-akyat at sa 100-araw na moving average, na nagpapakita ng kahinaan sa teknikal na aspeto. Ang hedge fund ay dating malakihan ang pagbili ng mga stock ng teknolohiya, kaya ang konsentrasyon ng posisyon ay nagpapataas ng panganib ng pagbaba. Ang kontrobersya sa AI safety at ang panganib sa suplay ng enerhiya ay nagsisilbing doble na catalyst. Kung babagsak ang mahalagang suporta at mababa pa rin ang takot sa market, maaaring muling ma-assess ang volatility.
Ang 10-taong US Treasury yield ay lumampas sa 5%! Babala ng "Propeta": Hindi pa tapos ang pagbebenta
Si Steven Barrow, ang Standard Bank G10 na tagapangasiwa ng estratehiya na unang nagbigay ng 5% na prediksyon noong Pebrero, ay itinaas ang hula sa yield ng 10-year US Treasury sa 5.2% bago matapos ang taon, at inaasahan nitong aabot pa sa 5.3% pagsapit ng unang quarter ng 2027. Ayon sa kanya, ang pressure sa supply chain, pagbabago ng klima, at mga limitasyon ng patakaran sa imigrasyon ng US sa suplay ng lakas-paggawa ay nagiging mas malakas kaysa dati. Samantala, ang US dollar index ay may isang araw na pinakamataas na pagtaas na 0.6%, at inaasahang maitatala ang pinakamahusay na isang araw na performance mula Hunyo 17.
Nagpapatuloy ng pasulong sa gitna ng 'AI slowdown' storm? Iniuulat na plano ng Kioxia na mag-IPO sa US upang makalikom ng hindi bababa sa $10 bilyong dolyar
Ayon sa ulat, ang Kioxia ay sinasabing pinag-iisipan na magtayo ng $10 bilyon na pondo sa pamamagitan ng paglista sa Estados Unidos.

Ang pagtatayo ng AI computing power ay mula sa "kulang sa kuryente" tungo sa "kulang sa tao": Modularisadong pag-usbong, Schneider, Vertiv, Eaton ay may bagong oportunidad
Kamakailan, naglabas ng ulat ang Bernstein na nagsasaad na sa mabilis na paglawak ng AI computing power, ang pangunahing suliranin na pumipigil sa pag-unlad ng mga data center ay nagbabago.

