Lumalakas ang inaasahan ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, binigyan ng "buy-sell list" ng UBS: Bumili ng stocks kapag bumaba ang presyo, maghintay ng pagwawasto sa ginto at iba pa

Ang hindi inaasahang malakas na datos ng non-farm payrolls ng Estados Unidos para sa Agosto ay malinaw na binabago ang pananaw ng merkado hinggil sa polisiya ng Federal Reserve para sa Setyembre. Ayon sa UBS, ang volatilidad ng merkado na dulot ng muling repricing ng inaasahang interest rate hikes ay maaari namang magbigay ng oportunidad sa mga mamumuhunan upang ayusin ang kanilang asset allocation.

Nadagdagan ng 162,000 ang mga trabaho sa non-farm payrolls para sa Agosto, higit na mataas sa inaasahan ng merkado na 55,000, habang ang unemployment rate ay nanatili sa 4.1%. Ito ang pinakamalakas na buwanang pagtaas ng empleyo mula pa noong Marso.

Matapos ang paglabas ng employment report, tinatayang ng mga mangangalakal na may humigit-kumulang 60% na posibilidad na magtataas ng 25 basis points ang Federal Open Market Committee (FOMC) sa kanilang pagpupulong sa Setyembre 15 hanggang 16.

Ayon sa UBS, ang pangunahing usapan ay hindi lamang kung magtataas ba ng rate ang Federal Reserve sa susunod nilang pagpupulong, kundi ang ekonomikong dahilan sa likod ng rate hike. Pinuna ng team ng strategists na pinangungunahan ni Mark Haefele, Chief Investment Officer ng UBS Swiss Global Wealth Management, na ang epekto sa investment portfolio ng isang rate hike dahil sa mas malakas na ekonomiya ay malinaw na naiiba sa isang rate hike na dulot ng inflationary pressures.

“Ang pagkilos ng Federal Reserve bilang tugon sa mas malakas na ekonomiya ng Estados Unidos ay may pundamental na pagkakaiba sa pagkilos bilang tugon sa inflation issues. Para sa mga investment portfolio, mas mahalaga ito kaysa sa resulta ng susunod na policy meeting.” ayon sa kanya.

Sa pananaw ng UBS, ang positibong labor data nitong Agosto ay mas malapit sa unang senaryo—na nananatiling matatag ang ekonomiya habang hindi lamang inflation pressure ang nagdadala ng momentum.

Kung magkaroon man ng volatility sa merkado dulot ng inaasahang pagtaas ng rates, iminungkahi ng UBS na ang mga mamumuhunan ay mag-pokus sa ilang direksyon. Sabi ng mga strategist, kabilang dito ang pag-buy on dips ng stocks kung malakas pa rin ang earnings outlook, paggamit ng oportunidad sa mataas na yields ng medium-to-long term quality bonds, pagbabawas ng sobrang dollar positions kapag lumalakas ang dolyar, at paghihintay na bumaba ang presyo ng ginto bago mag-set up ng pangmatagalang hedging sa kanilang portfolio.

Stocks: Ang volatility ay nagbibigay ng oportunidad para mag-position

Patuloy na optimistiko ang UBS sa global equities.

Inamin ng mga strategist na ang pag-akyat ng yields ay maaaring magdulot ng short-term volatility sa merkado at pressure sa mga sector na sensitibo sa interest rates. Pero kahit pa maghigpit pa ang monetary policy, hindi nito siguradong mapapatungan ang ilang pangunahing factor na nagtutulak sa equities sa medium term.

Kabilang dito ang AI-related capital spending, resilient economic activity, at mas malawak na earnings growth.

“Patuloy ang aming positibong pananaw sa upside potential ng equities, at nananatili kaming pabor sa mga temang may kaugnayan sa artificial intelligence, kuryente at resources, at longevity—all of which ay dapat makinabang mula sa mas malakas na investment, productivity gains, at structural growth.” ayon sa UBS.

Bonds: Hindi sulit i-lock in ang short- and medium-term yields

Kung ikukumpara sa equities, mas hati ang pananaw ng UBS sa government bonds.

Kung lalo pang mag-reprice pataas ang polisiya ng rate sa merkado, maaaring malimitahan ang returns ng government bonds, lalo na ang capital appreciation space, partikular sa short end ng yield curve.

“Hindi na namin nirerekomenda sa mamumuhunan na i-lock in ang yields ng short at medium-term bonds bilang panghalili sa cash.” ayon sa UBS strategists.

Mas pinagtutuunan ng pansin ng UBS ang mga oportunidad na lilitaw pagkatapos ng pagtaas ng yields sa medium-to-long term bonds kamakailan. Para sa portfolios, maaari itong magbigay hindi lamang ng kita kundi gayundin bilang diversification tool.

Kung ang paghihigpit ng Federal Reserve ay magpapalakas sa kumpiyansa ng merkado sa kanilang commitment laban sa inflation at magreresulta sa pagbaba ng long-term inflation expectations o pagbagal ng GDP growth, maaaring makinabang ang medium-to-long term bonds sa bandang huli.

Dollar: Malakas na growth maaaring magpalawig ng strength cycle

Para sa dolyar, naniniwala ang UBS na ang hawkish turn ng Federal Reserve ay nakakabuti sa dolyar, lalo na kung lalawak pa ang policy divide ng US kontra sa ibang pangunahing central banks.

“Sa sitwasyon na malakas ang growth at mahigpit ang policy, maaaring suportahan ng mas malakas na capital inflows at relative economic performance ang dolyar sa mas mahabang panahon,” ayon sa UBS.

Ngunit kung inflation ang pangunahing nagtutulak sa tightening kasabay ng paghina ng economic growth, magiging mas komplikado ang outlook ng dolyar. Pinuna ng UBS na sa ganitong sitwasyon, ang mas matataas na yields ay maaaring bumalanse sa mga pag-aalala ng merkado hinggil sa fiscal sustainability at long-term economic prospects.

Ginto: Short-term under pressure, nananatiling long-term na hedging tool

Hindi kaaya-aya ang short-term na kalagayan ng ginto.

Ang pag-akyat ng real interest rates at paglakas ng dolyar ay parehong nagda-dagdag ng pressure sa gold prices. Gayunpaman, patuloy na umiiral ang inflation, geopolitical uncertainty, at market concerns hinggil sa fiscal at monetary credibility, na maaaring bumalanse sa mga hadlang na ito at palakasin ang papel ng ginto bilang safe-haven asset.

Kaya, hindi inirerekomenda ng UBS na gamiting tactical bet lang ang ginto para sa susunod na policy action ng Federal Reserve.

“Sa kasalukuyan, mas nakikita namin ang ginto bilang portfolio hedge at diversification tool kaysa bilang isang tactical play batay sa susunod na hakbang ng Federal Reserve.” sabi ng UBS strategists.

Dagdag ng UBS, sa mga sitwasyon kung saan nagkakaroon ng disruption sa energy supply o kung muling nagiging hamon ng inflation ang stock at bond market, maaring magdala ng structural returns at asset diversification value ang commodities. Ang electrification, paglago ng demand sa kuryente, AI infrastructure investments, at limitadong supply ay nagtutulungan upang suportahan ang long-term fundamentals ng asset class na ito.