Ang presyo ng tanso sa LME ay nagtala ng kasaysayanang pinakamataas na halaga! Arbitrage sa taripa at magkasamang positibo mula sa suplay at demand: Habang ang AI demand ay nagiging “bagong makina”, ang export ng Chile ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng isang taon

Nabatid mula sa APP ng Pananaliksik sa Pananalapi na pinapagana ng katalinuhan na ang presyo ng tanso sa London Metal Exchange (LME) ay tuloy-tuloy na tumaas ng ilang linggo, na humantong sa pinakamataas na antas sa kasaysayan, na dahil sa inaasahan ng pagpapalawak ng mga tariff ng Pangulo ng Estados Unidos na si Donald Trump sa pag-aangkat ng refined metals. Ang presyong futures ng LME ng tatlong buwan ay tumaas ng 0.8%, umabot sa $14,533 kada tonelada, binasag ang dati nang rekord noong Enero, bago bahagyang bumaba ang pagtaas.

Simula ngayong taon, ang presyo ng tanso ay tumaas ng 17%, at tumaas pa ng 47% sa nakaraang 12 buwan, pangunahing dahil sa matagalang kawalan ng balanse sa supply at demand. Ang matatandang malalaking minahan ng tanso sa buong mundo ay hirap nang tugunan ang pangangailangan para sa tanso ng mga data center, renewable energy, at power grid—ito ang pundasyong palaging iginigiit ng bullish market ng tanso sa mga nakaraang taon.

Ngunit may mga lumilitaw na panandaliang mga salik—lalo na ngayong taon kung saan dose-dosenang libong toneladang tanso ang inangkat papuntang Amerika, habang sinusubukan ng mga negosyante na makinabang mula sa mas mataas na presyo ng tanso sa US. Bagaman nakatakda sanang magsumite ang US Department of Commerce ng ulat sa White House dalawang buwan na ang nakalilipas tungkol sa pangangailangan sa paglalagay ng tariffs, patuloy pa ring sinisipsip ng merkado ang posibilidad ng tariff sa imported na tanso.

Tumaas ang presyo ng tanso sanhi ng tariff

Kahit mataas pa rin ang kabuuang global na imbentaryo, dahil nabawasan ang stock ng tanso sa pandaigdigang network ng LME, napakataas ng konsentrasyon ng imbentaryo sa US. Ito ay nagdulot ng panandaliang kakulangan sa supply, na nagdudulot ng pressure sa may hawak ng short positions, at sa kabila ng mahinang demand ay nagtulak sa presyo na maabot ang all-time high.

Ayon kay Cristián Cifuentes, senior analyst ng think-tank ng industriya ng tanso ng Chile na Cesco: “Mas dahilan ito ng paggalaw ng metal sanhi ng tariffs kaysa tunay na sobrang demand. Ito ay isang localized shortage at hindi sobra ang pandaigdigang pangangailangan.”

Kahit mahina ang trading environment, tumaas pa rin ang presyo ng tanso sa London noong Lunes, dahil sarado ang US exchanges para sa Labor Day holiday at naapektuhan ang risk appetite sa financial market.

Kahit may pagharap sa lumalalang macroeconomic at geopolitical na risk—tulad ng digmaan sa Iran at pagtaas ng gastos sa paghiram ng US na nagdudulot ng dagdag na pressure sa global capital-intensive na industriya—patuloy pa ring tumataas ang presyo ng tanso. Ang mataas na presyo ay maaari ring maging banta sa demand dahil maghahanap ng alternatibo ang mga bumibili, ngunit sa ngayon, maliit pa ang epekto ng pressure na ito laban sa tuloy-tuloy na pagtaas ng presyo ng tanso.

Ang import ng tanso ng US ay nagtala ng pinakamataas na rekord sa kasaysayan, pangunahing dahil sa patuloy na premium ng presyo ng copper futures sa New York Mercantile Exchange (Comex). Simula nang unang opisyal na imungkahi ni Pangulong Trump noong Pebrero ng nakaraang taon ang tariff sa tanso, nagbukas ito ng napakalaking arbitrage na pagkakataon para sa mga trader.

Ang kalakalan dahil sa tariff ay nagdulot ng malaking epekto sa global inventory: noong nakaraang buwan, bumaba nang malaki ang stock ng tanso sa LME, kaya’t ang imbentaryo na sumusuporta sa copper contract trading ay bumagsak sa sobrang baba, kaya’t tumindi ang kakulangan sa stock. Kahit may mga bagong delivery na bahagyang nagpaibsan sa pressure, nananatiling mas mataas ang spot price kaysa sa LME three months futures price—isang phenomenon na tinatawag na “spot premium,” na nagpapahiwatig ng mas mataas na demand kaysa supply.

AI at Energy Transition: Ang “structural demand” para sa tanso ay muling binubuo ang pangmatagalang lohika

Hindi nagbabago ang pangmatagalang lohika ng pagtaas ng presyo ng tanso. Ang pag-unlad ng artificial intelligence at mabilis na pagtatayo ng data centers ay pangunahing nagtutulak sa paglago ng demand sa tanso. Higit pa sa tanso para sa wiring ng data centers—napakalaki rin ng konsumo ng kuryente ng data centers, na nangangahulugan ng pangangailangan para sa karagdagang pasilidad ng pagbuo ng kuryente, transmission lines, substations, transformer, at mas malawak at modernong power grid.

Ayon sa mga industry estimate, ang copper consumption ng 1 GW computing power data center ay 2.5x ng tradisyonal na data center, at sa 2026 pa lang, makakadagdag na ng halos 400,000 tonelada ng copper demand mula sa pagtatayo ng global computing power clusters. Ayon pa sa ibang institusyon, ang expansion ng global computing power sa 2026 ay inaasahang magdadagdag ng halos 475,000 tonelada ng copper demand. Ang pag-unlad ng electric vehicles at renewable energy ay lalo pang nagpapataas ng copper demand—napakalaki rin ang kailangan ng copper para sa solar power generation facilities, wind farms at battery energy storage projects.

Ang mahalaga, halos lahat ng yugto ng electrification ay nangangailangan ng tanso. Karamihan sa malalaking minahan ng mundo ay nahaharap sa pagbaba ng kalidad ng ore, pagtanda ng kagamitan, at pagtaas ng gastos sa operasyon, habang ang mga bagong proyekto ay natatagalan dahil sa haba ng proseso ng exploration, pag-apruba at construction cycle.

Ang mga mining giant ang pinakamalaking panalo

Ang pagtaas ng presyo ng tanso ay malinaw na magandang balita para sa pinakamalalaking kumpanya ng mining sa mundo, na matagal nang nagnanais na dagdagan ang holdings ng metal na inaasahang papasok sa matagalang boom sa demand. Sa pinakabagong financial reports, pawang nagrehistro ang Rio Tinto (RIO.US), BHP (BHP.US), Glencore, at Zijin Mining ng malaking pagtaas sa kita, na pangunahing dulot ng kanilang copper business.

Sa unang kalahati ng 2026, ang base EBITDA ng copper business ng Rio Tinto ay tumaas ng 84% year-on-year, umabot sa $5.7 bilyon, at ang free cash flow ay tumaas ng 325%. Sa paghahambing, ang base EBITDA ng iron ore business, na pangunahing pinanggagalingan ng kita ng kumpanya, ay bumaba ng 1% year-on-year. Mahigit na kalahati ng kita ng Rio Tinto bago ang interest, tax, depreciation, at amortization ay nagmula na sa tanso, aluminum, at lithium na tatlo sa pangunahing non-ferrous metals ng grupo.

Ang pinakamalaking copper-producing country sa mundo na Chile ay bumaba pa ang export volume sa pinakamababang punto sa loob ng isang taon

Sa kabila nito, maraming malalaking mining companies ang nalantad pa rin sa mga operasyon na hamon ngayong taon. Ayon sa datos na inilabas noong Lunes, kahit tumaas ang presyo ng tanso, dahil sa matinding bagyong taglamig at aksidente sa minahan sa Chile—ang pinakamalaking producer ng copper sa mundo—bumagsak ang export revenue ng tanso ng Chile noong Agosto sa pinakamababang antas sa mahigit isang taon. Hangga’t hindi gumanda ang copper sector sa ikalawang kalahati ng taon, posibleng muling bumaba ang global copper mine supply para sa unang beses mula 2017.

Ayon sa datos na inilabas nitong Lunes, ang Chile ay may copper export na $4.62 bilyon noong nakaraang buwan, mas mababa ng 14% kompara noong Hulyo, at 3.2% na mas mababa kaysa sa parehong panahon ng nakaraang taon. Ito na ang pinakamababang buwanang cifra mula Hulyo 2025. Kahit matindi ang pag-akyat ng presyo ng tanso—mas mataas ng mahigit 40% ang average price noong Agosto kumpara noong nakaraang taon—bumaba pa rin ang kinita sa export.

Nabigo ang mining industry ng Chile ngayong taon dahil sa operational setbacks kung saan ang malakas na ulan, snow at hangin noong Hulyo at Agosto ay nagdulot ng temporaryong pagsasara ng minahan, habang ang masamang lagay ng dagat ay madalas na nakakaapekto sa aktibidad sa mga daungan. Ang produksyon ng bansang ito, na nag-aambag ng isang-apat sa pandaigdigang copper mine output, ay lalong nagpapataas ng presyo ng tanso at nagpapalala ng global supply tightness na dulot ng supply disruption sa ibang mga rehiyon.

Lalong pinalalaki ng extreme weather ang risk sa supply. Parehong ibinaba ng Antofagasta at Lundin Mining ang 2026 production guidance range sa 625,000~655,000 tonelada at 300,000~325,000 tonelada. Ayon sa datos ng International Copper Study Group (ICSG), bumaba ng 1.1% ang global copper mine output sa unang kalahati ng 2026 kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon, at parehong nagkaroon ng double-digit decline sa output ang mga industry giants na Codelco at Freeport-McMoRan.

Ibinaba na ng Morgan Stanley ang dati nilang forecast na tataas ang produksyon papuntang flat o bahagyang pagbaba pa—na nangangahulugan na posibleng bumaba ang taunang pandaigdigang copper mine output para sa unang beses mula 2017.

Isinulat ni Michael Cuoco, Director ng Metals sa StoneX Financial Inc., na ang kombinasyon ng matatag na paglago ng demand at mga hamon sa supply “ay marahil magdudulot ng mas seryosong kakulangan sa hinaharap ng market supply-demand balance, at patuloy na susuporta sa pagtaas ng presyo.”