Ang stock market ng South Korea ay nagbabadya ng bottom-fishing: bumagal ang pagbebenta ng foreign investors, lumakas ang won, at ang KOSPI 200 valuation ay bumaba sa unang quartile sa loob ng sampung taon.
Matapos ang malawakang pag-aalis ng leverage at malakas na pagbebenta ng mga banyagang mamumuhunan, ang Korean stock market ay nakaranas ng sabay na pagbabago sa valuation at technical aspects. Noong Setyembre 8, tumagos ang Korean stock index sa panandaliang pababang trend line at unang beses na nagsara sa itaas ng 50-day moving average. Ang forward price-to-earnings ratio ng KOSPI 200 ay nasa 6.2 lamang, na nasa ika-1 percentile sa nakalipas na sampung taon. Ayon sa pagsusuri, ang matinding undervaluation ay nagbibigay ng matibay na proteksyon laban sa pagbaba ng presyo.
Matapos ang matinding paglilinis ng leverage at naganap na malawakang pagbebenta ng mga banyagang mamumuhunan, ang stock market ng South Korea ay kasalukuyang humaharap sa parehong valuation at teknikal na mga turning point. Ang KOSPI 200 valuation ay na-reset na sa unang percentile ng sariling sampung taong kasaysayan, at ang market narrative ay nagsisimula nang lumipat mula sa unidirectional na “crisis mode” ng pagbagsak patungo sa “bottom rebound”.
Noong Setyembre 8, nilampasan ng Korea Composite Index ang panandaliang pababang trendline, at unang sumara sa itaas ng 50-day moving average mula nang nagsimula ang matinding pagbebenta sa panahong ito.
Ang marginal na pagbuti sa liquidity at exchange rate ay nagbibigay ng suporta sa rebound. Pumapagal na ang ritmo ng unidirectional na pagbebenta ng mga banyagang mamumuhunan habang kasabay nito ay lumalakas ang Korean won. Ang positibong dinamika ng “spot price rise, volatility increase” ay nagsisimula nang bumalik.
Sa kasaysayan, ang paglakas ng Korean won ay tumutulong para muling makahikayat ng balik na kapital mula sa mga dayuhang mamumuhunan. Kung magpapatuloy ang katatagan ng exchange rate, ang pagbaba ng demand mula sa banyagang mamumuhunan ay maaaring maging susunod na positibong salik para sa Korea Composite Stock Price Index.
Kumikinang muli ang micro trading sentiment. Ang KOSPI Volatility Index (VIX) ay nagtala ng kauna-unahang makabuluhang pagtaas mula nang nagsimula ang round ng pagbebenta. Pinunto ng Bank of America na kung muling hahabol ang mga mamumuhunan sa upside call options, maaaring madaling pasiglahin muli ang “spot-volatility resonance” ng pagtaas.
Ipinapahiwatig ng marginal na pagbabagong ito na maaaring malapit na ang katapusan ng matinding pagbebenta na pinangungunahan ng AI capital expenditure fears at risk-averse sentiment. Sa paglabas ng valuation safety margin, kailangang muling suriin ng mga mamumuhunan ang suporta ng Korea market's bottom at tumaya sa pagpapatuloy ng rebound sa harap ng pag-inog ng semiconductor cycle at geopolitical risk.
Paglilinis ng leverage at pag-reset ng valuation sa matitinding historical level
Ang pangunahing pokus ng kasalukuyang adjustment ay ang deleveraging pagkatapos ng leverage expansion at pagtanggal ng bubble valuations. Lubos na naging aktibo ang credit trading at leverage products ng mga individual investors noon, at nagbunga ang pag-urong ng leverage sa sunod-sunod na konsentradong pagbebenta.
Ayon sa Bubble Risk Indicator (BRI) ng Bank of America, ang bubble risk ng KOSPI ay bumagsak mula sa bubble zone hanggang 0.52, habang ang volatility ay nabawasan ng kalahati.
Kasabay ng pag-alis ng bubble, ang valuation ng Korean stock market ay na-reset sa matinding zone. Ang forward price-earnings ratio ng KOSPI 200 ay 6.2 lamang, nasa unang percentile ng sariling sampung taong kasaysayan; samantala, ang global peers ay kadalasang nasa ika-68 percentile, kaya’t ang ganitong labis na discount ay nagbibigay ng makapal na downside protection para sa market.
Pinaniniwalaan ng Bank of America na sa konteksto ng normalisasyon ng volatility at malupit na pag-reset ng valuation, ang piliing dagdagan ang upside exposure sa Korean stock market ay may kaakit-akit na risk-reward ratio, at inirerekomenda nila ang paggamit ng 3-month call spreads para makilahok sa pag-akyat.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Inaasahan ng S&P na muling magsimula ang SK Hynix ng hanggang 40 milyon KRW buyback sa ika-apat na quarter, kasabay ng masaganang dividend, nagbibigay ng bagong katalista para sa Value-up trend sa Korea
Ayon sa S&P Global Market Intelligence, inaasahang iaanunsyo ng SK Hynix ang panibagong plano ng stock buyback na nagkakahalaga ng 20 hanggang 40 trilyong Korean won ngayong ika-apat na quarter ng taon. Dahil dito, tumaas nang mahigit 6% ang kanilang ADR noong Martes, at umangat ng 5% ang presyo ng stock nila sa Korean stock market noong Miyerkules. Binanggit ng S&P na, kasabay ng pagtatanggal ng treasury stocks at malalaking dividend ng Samsung Electronics, may pagkakataon ang dalawang higanteng kumpanya na magtakda ng bagong pamantayan sa corporate governance ng Korean capital market—na maaaring makatulong sa paglutas ng matagal nang "Korea discount" na problema.
Mas lalong tumataas ang yen, mas lalong nag-short ang retailers! 3.61 trillion na short positions ang tumaya sa pagkontra sa trend, warning sa short squeeze ay inilabas
Kahit na ang yen ay tumaas sa pinakamataas na antas nito sa nakaraang ilang buwan, patuloy pa rin ang mga retail investor sa Japan na tumataya na matatapos na ang malaking rebound nito, at patuloy nilang dinaragdagan ang kanilang mga bearish position.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
