Mas lalong pinatibay ang batayan ng Federal Reserve para sa pagtaas ng interes! PPI ng Estados Unidos noong Agosto nagtala ng pinakamalaking pagtaas sa loob ng tatlong buwan, enerhiya ang pangunahing nagtulak, maaaring ang bukas na CPI ang magpasya ng lahat

Nalaman mula sa APP ng Pananalaping Panmatagalan ng Pilipinas (Filipino News on Finance) na dahil sa pag-angat muli ng mga presyo ng produktong enerhiya, lalong bumilis ang Producer Price Index (PPI) ng Estados Unidos noong Agosto, na nagpapatuloy sa serye ng mga mataas na bilang mula nang muling sumiklab ang hidwaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran. Maaaring lalong patibayin nito ang dahilan ng Federal Reserve na itaas ang rate sa kanilang pulong sa susunod na linggo.

Iniulat ng U.S. Bureau of Labor Statistics nitong Huwebes na ang Agosto PPI ay tumaas ng 0.4% month-on-month, na siyang pinakamalaking pagtaas simula pa noong Mayo, ayon sa inaasahan ng mga ekonomista; ang pag-akyat ng Hulyo ay inangat sa 0.1%. Year-on-year, tumaas ito ng 5.4%, higit sa 4.8% noong Hulyo. Matapos alisin ang pagkain at enerhiya, tumaas ang core PPI ng 0.2% kumpara sa inaasahang 0.3% ng merkado, at tumaas ng 4.6% year-on-year.

Sa mga detalyadong bahagi, ang presyo ng enerhiya ang pangunahing nagtulak sa pag-angat ng Agosto PPI. Tumaas ng 4.2% month-on-month ang presyo ng enerhiya, pagkatapos ng dalawang magkasunod na buwang pagbaba; ngunit dahil sa muling pag-init ng hidwaan ng U.S. at Iran, tumaas ang presyo ng langis at nag-angat din ng cost ng enerhiya. Ang presyo ng pagkain sa bultuhan ay bahagyang tumaas ng 0.1% month-on-month, kumpara sa pagbagsak ng 0.9% noong Hulyo.

Tumaas ang pangkalahatang presyo ng mga kalakal ng 1.1%, kung saan, kapag inalis ang malalaking pagbabago ng pagkain at enerhiya, tumaas ito ng 0.4% month-on-month. Ang presyo ng serbisyo ay tumaas lamang ng 0.1% month-on-month ngunit ang ilang bahagi nito ay malaki ang pagtaas. Bukod dito, ang isang mas matatag na PPI indicator na inaalis ang pagkain, enerhiya at kalakalang serbisyo ay tumaas ng 0.3%.

Ang pagtatayo ng data centers ay isa sa mga pinagmumulan ng presyur sa presyo ngayong taon. Tumaas ng 3.4% ang halaga ng electronic components at accessories, at 0.2% ang presyo ng mga computer at kagamitan dito. Sa pangkalahatan, hindi nagbago nang malaki ang index ng costs sa konstruksyon.

Ipinapakita rin sa ulat na tumaas ng 0.7% ang index ng presyo ng ticket sa eroplano noong nakaraang buwan, habang magkakaiba ang galaw sa kategoryang medical care. Mataas ang pagtutok ng Federal Reserve sa mga sangkap na ito dahil kabilang sila sa kanilang paboritong inflation indicator na Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE).

Lagi ring sinusubaybayan nang mabuti ang detalye ng PPI ukol sa profit margin ng wholesale at retail trade services upang tukuyin kung pinoproseso ng mga negosyo ang tariffs nang sarili nila o ipinapasa ito sa mga gumagamit. Bumaba ng 0.2% ang profit margin noong Agosto.

Kahit pa maraming tariffs ang napawalang bisa ng Supreme Court nitong unang bahagi ng taon, patuloy pa ring ginagamit ng administrasyon ni Trump ang ibang batas upang ipataw ang tariffs sa imported goods. Nabigo ang negosasyon sa trade truce ng Estados Unidos at Canada nitong Agosto, dahilan para tuparin ni Trump ang banta na 50% tariff sa bilyun-bilyong dolyar ng Canadian goods. Gumanti ang Canada ng tariffs na 15% hanggang 50% sa daan-daang uri ng produktong Amerikano.

Pagbabago sa Paraan ng Pagkwenta ng PCE, Maaaring Maibaba ang Core PCE

Ginagamit ng Federal Reserve ang PCE price index bilang sukatan para sa 2% inflation target. Ilang bahagi ng PPI ang kasali sa kalkulasyon ng PCE inflation. Ngunit simula Agosto, babaguhin ng gobyerno ng Estados Unidos ang paraan ng paggagastos ng mga presyo sa portfolio management & investment advisory, legal services, pati na computer software at accessories, na siyang aapekto sa epekto ng PPI sa PCE inflation.

Konkreto, papalitan ng estima ang dati’y sanhi ng malalaking paggalaw sa core PCE price index na portfolio management component. Ayon kay Lou Crandall, chief economist ng Wrightson ICAP: “Samantala, idadagdag ang mga bagong estimate batay sa PPI ng household legal services at computer software. Dahil dito, ang aming kumpiyansa sa conversion ng Agosto PPI data sa PCEPI ay mababa kumpara dati.”

Naninwala ang mga ekonomista ng Morgan Stanley na maaaring magbunga ang pagbabagong ito ng pagbaba sa PCE inflation data sa unang apat na buwan ng taon ngunit hindi apektado ang datos mula Mayo hanggang Agosto.

Inestima nila sa ulat na ang 12-buwan at 6-buwan na annualized core PCE inflation hanggang Hulyo ay maaaring bumaba mula 3.3% at 3.5% sa kasalukuyan, hanggang sa humigit-kumulang 3.1% at 3.2%. Dahil hindi inaasahang magbabago ang datos mula Mayo hanggang Hulyo, ang 3-buwan annualized growth rate hanggang Hulyo ay mananatili sa 3.0% hanggang 3.1%.

Ilang opisyal ng Federal Reserve ang tumutuon sa 3-buwang pagbabago ng PCE inflation. Maglalabas ang U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) ng updated na PCE inflation data at annual revisions ng Gross Domestic Product (GDP) sa Setyembre 30.

Umaangat ang Pusta sa Rate Hike, Nakatuon ang Merkado sa CPI at Federal Reserve Meeting

Dahil ang inflation ay mas mataas pa sa target at ang labor market ay tumatag muli nitong Agosto, naniniwala ang ilang ekonomista na dapat itaas ng Federal Reserve ang rate sa susunod na linggo upang ipakitang independent sila. Sinabi nila na ang kawalan ng katiyakan sa patakaran ng Federal Reserve ay nagtulak pataas sa long-term government bond yields.

Ayon kay Scott Anderson, chief economist ng BMO Capital Markets: “Ang hawkish na pahayag ni (Fed Chair) Walsh sa Jackson Hole meeting ay hindi nagbigay sa kanya ng sapat na espasyo sa nalalapit na pulong. Kung nais niyang manatili ang kredibilidad kontra-inflation sa bond market, at lahat ng datos, lalo na ang inflation data ay nagtuturo sa iisang direksyon—rate hike, mapipilitan siyang umaksyon.”

Bago ilabas ang PPI report, ayon sa FedWatch tool ng CME, tinataya ng financial markets na mayroong 62% tsansa na itataas ng Federal Reserve ang rate ng 25 basis points sa pulong ngayong Setyembre 15 hanggang 16. Ang benchmark overnight rate ng Federal Reserve ay kasalukuyang nasa 3.50% hanggang 3.75% na hanay.

Dahil sa epekto ng datos ng PPI, bumaba ang U.S. stock index futures, tumaas ang yields ng treasury bonds at ang pusta ng mga investors sa rate hike ng Federal Reserve ay lumakas pa lalo.

Kasunod ng paglabas ng PPI report, ipapalabas ang pinakabagong Consumer Price Index (CPI) kinabukasan. Karaniwang inaasahan ng merkado na bagamat maaaring itulak pataas ng rising gasoline prices ang overall indicator, mananatiling malumanay ang core inflation. Ilang opisyal ng Federal Reserve ang nagbigay ng pahiwatig na ang desisyon sa interest rate sa pulong ng Setyembre 15–16 ay maaaring nakabatay sa mga ibubunyag ng mga ulat ngayong linggo.

Sinabi ni Federal Reserve Chair Walsh sa isang talumpati noong nakaraang buwan na kung hindi sila makakasiguro na may makabuluhang pagpapabuti sa underlying inflation trend, “marami pa silang dapat gawin.” Habang patuloy ang tensyon sa U.S. at Iran, maaari pang palalain ng muling pagtaas ng presyo ng langis ang sitwasyon.

Ipinakita rin sa isa pang ulat ng gobyerno na inilabas nitong Huwebes na hindi masyadong nagbago ang bilang ng nag-file ng initial unemployment benefits, nananatili sa 206,000, na nagpapahiwatig na nananatiling mababa ang bilang ng layoffs at patuloy na sumusuporta sa labor market.

Mula kalagitnaan ng Hulyo, ang weekly initial unemployment claims ay umiikot lamang sa 189,000 hanggang 212,000, alinsunod ito sa trend na ang labor market ay muling tumitibay matapos ang pansamantalang pagkabalam nitong huling bahagi ng tagsibol at karamihan ng tag-init. Ayon sa inilabas ng pamahalaan ng U.S. noong nakaraang linggo, ang nonfarm payrolls noong Agosto ay nadagdagan ng 162,000, pinakamataas sa limang buwan; noong Hulyo, 21,000 lang ang pagtaas. Nanatili sa 4.1% ang unemployment rate.

Kahit bumilis ang employment growth, nananatili ang problema ng long-term unemployment, na sa Agosto ay halos umabot na sa pinakamataas sa loob ng apat at kalahating taon ang median duration ng unemployment. Ayon sa datos, hanggang sa linggo ng Agosto 29, bumaba ng 1,000 ang continuing claims for unemployment benefits (na alternatibong panukat ng hiring status) sa 1,774,000 na na-aadjust na ayon sa seasonality.