Ang survey ng European Central Bank ay nagdagdag ng "posas para sa hinaharap ng pagtaas ng interes": Ang lahat ng pananaw sa inflation ay tumataas, lahat ng ito ay mas mataas kaysa sa 2% na target.

Nalaman ng APP ng Zhihui Finance na inilabas ng European Central Bank ang buwanang survey nitong Biyernes, na nagpapakita na ang mga inaasahan ng mga sambahayan sa euro zone sa inflation ay tumaas nang sabay-sabay noong Agosto — nagbibigay ito ng dagdag na batayan para sa tumitinding mga pagtaya ng pag-higpit matapos ang ikalawang pagtaas ng interest rate noong Setyembre 10. Ang median ng inflation expectation para sa isang taon ay tumaas mula 2.9% noong Hulyo hanggang 3.0%, para sa tatlong taon mula 2.7% hanggang 2.9%, at para sa limang taon mula 2.4% hanggang 2.5%. Kabilang sa mga ito, ang tatlong-taon na indicator ay mas mahalaga sa polisiya sa pananalapi. Lahat ng tatlong panahon ay mas mataas kaysa target ng European Central Bank na 2% — ibig sabihin, kahit na batay lamang sa pananaw ng mga sambahayan, hindi pa naniniwala ang mga tao na “ang inflation ay babalik sa target” sa abot-kayang panahon.

Suportado ng datos ang pagbago ng merkado nitong buwan. Itinaas ng European Central Bank ang deposit facility rate ng 25 basis points sa 2.50% noong nakaraang linggo, pangalawang beses nang itinaas mula nang sumiklab ang digmaan sa Iran at pangalawang pagtaas ngayong taon, at ang pangunahing refinancing rate at marginal lending rate ay sabay na in-adjust sa 2.65% at 2.90%.

Mas malinaw kaysa sa tatlong median na numero ang detalye ng survey. Ayon sa anunsyo ng European Central Bank, ang expectation ng mga sambahayan sa nominal income growth sa susunod na 12 buwan ay nanatili sa 1.0%, habang ang expectation ng nominal expenditure growth sa susunod na 12 buwan ay nanatili sa 3.6% — kapag tumigil ang income expectation sa 1.0% at ang expenditure expectation sa 3.6%, ibig sabihin nito, naniniwala ang mga sambahayan na hindi gaganda ang aktwal na purchasing power. Sa parehong panahon, nanatili sa 3.5% ang median ng perception sa inflation sa nakaraang 12 buwan, mas mataas pa rin kaysa aktwal na pagbasang datos; bumaba man ang kawalang-katiyakan sa inflation expectations kaysa Hulyo, mas mataas pa rin ito kaysa sa lebel bago sumiklab ang kaguluhan sa Middle East.

Sa mga sub-item, makikita ang kombinasyon na “tumataas ang inflation pero hindi lumalala ang labor market”: Nanatili sa -1.2% ang expectation sa economic growth sa susunod na 12 buwan, ibig sabihin, inaasahan pa rin ng mga sambahayan na liliit ang ekonomiya ng 21 bansa sa loob ng isang taon; ngunit bumaba sa 11.0% mula 11.2% noong Hulyo ang expectation sa unemployment rate makalipas ng 12 buwan, bahagyang mas mataas lamang sa kasalukuyang unemployment rate na 10.5%, at ang interpretasyon ng European Central Bank ay "kalagayan ng labor market ay nananatiling matatag". Ang pinakamababang kita na quintile ng mga sambahayan ay patuloy na nag-uulat ng mas mataas na perception at expectation ng inflation kaysa sa pinakamataas na kita na grupo.

Ang field survey para sa cycle na ito ay isinagawa mula Agosto 6 hanggang 24, sumasaklaw sa humigit-kumulang 19 thousand na adultong consumer sa 11 euro zone na bansa; ang resulta para sa cycle ng Setyembre ay nakatakdang ilabas sa Oktubre 23.

Sa policy reaction function ng European Central Bank, hindi dekorasyon ang inflation expectation. Sa pahayag matapos ang resolusyon ng Setyembre, malinaw na ipinahayag na inuusisa ng mga policymaker ang expectation dahil nakakaapekto ito sa mga negosasyon sa sahod at presyo ng mga negosyo sa hinaharap; partikular na binibigyang halaga ang tatlong-taon na indicator dahil mas malapit ito sa cyclical length ng wage contract pricing.

Ang sariling forecast ng European Central Bank ay nagpapakita kung gaano katagal ang "huling kilometro". Ayon sa pinakabagong forecast na inilabas noong Setyembre 10, ang inflation forecast para sa 2026 ay nananatili sa 3.0%, para sa 2027 at 2028 ay tinaas sa 2.5% at 2.1%; samantala, ang forecast sa economic growth ay tinaas din, at ang aktwal na GDP growth para sa 2026–2028 ay inaasahang 0.9%, 1.4% at 1.5%. Kung susumahin, ang pagbabalik ng inflation sa 2% na target ay naitulak hanggang sa dulo ng 2027.

Ang pananaw ng mga ekonomista at merkado ukol sa dulo ng rate hike, ay malinaw nang hati. Ayon sa pinakabagong survey, karamihan sa mga ekonomista ay inaasahan na mananatili sa kasalukuyan ang European Central Bank sa meeting sa pagtatapos ng Oktubre, pagkatapos ay magtataas muli ng 25 basis points sa huling meeting ng taon sa Disyembre, na magiging huling hakbang sa kasalukuyang tightening cycle; ang pananaw na ito ay mas hawkish kaysa sa nakaraang survey — dati, karamihan sa mga analyst ang naniniwalang ang September rate hike na ang dulo.

Mas agresibo ang pricing sa rate market. Ang rate curve ay inaasahan ang deposit facility rate na umabot sa mga 2.86% sa Disyembre, at tumaas sa mga 3.38% sa Nobyembre 2027 — ibig sabihin, fully priced-in ang third rate hike (sa 3.00%), at may mga 50% na posibilidad para sa fourth rate hike (sa 3.25%); nagsusugal ang mga investor na “magkakaroon pa ng kahit tatlong pagtaas ng rate”.