Pagkakaiba ng merkado, paglihis ng halaga, ang "mura" sa North American internet sector ay tila panlabas lang?
Kung ituturing ang stock-based compensation (SBC) bilang cash outflow, hindi talaga ganoon kababa ang totoong valuation ng industriya.
Nalalaman mula sa Zhihong Finance APP na ayon sa pinakabagong North America internet industry weekly report ng Morgan Stanley, tumaas ng humigit-kumulang 1% ang internet sector noong nakaraang linggo, habang ang S&P 500 ay bumaba ng 1% at ang Nasdaq ay tumaas ng 1%. May malinaw na pagkakaiba-iba sa loob ng sektor: ang digital advertising ang nanguna, habang ang e-commerce, travel, at sharing economy ay kadalasang nahirapan. Nananatili ang bangko sa pananaw na “kaakit-akit” ang North American internet sector at binanggit na kung ikokonsiderang cash expense ang stock-based compensation (SBC), hindi ganoon kababa ang totoong valuation ng sektor.
Pagsusuri ng Pagganap ng Merkado: Digital Advertising Ang Pinakamataas, E-Commerce at Sharing Economy Ay Nanghihina
Noong nakaraang linggo, ang digital advertising sector ang may pinakamagandang performance. Tumaas ng humigit-kumulang 3.3% at 2.7% ang Google (GOOGL.US) at Meta (META.US) ayon sa pagkakabanggit, na nagtulak sa market cap weighted average growth ng digital advertising sector sa 3.1%. Samantala, bumaba naman ang Snap (SNAP.US), Pinterest (PINS.US), at Reddit (RDDT.US) ng 2.6%, 2.4%, at 4.4% ayon sa pagkakabanggit.
Bumaba ng 1.1% ang market cap weighted average ng e-commerce sector, ngunit may halatang pagkakaiba-iba sa loob nito: bumaba ng 1.2% ang Amazon (AMZN.US), samantalang tumaas ng 3.8% at 18.9% ang eBay (EBAY.US) at WW International (WW.US), ayon sa pagkakabanggit.
Nahirapan ang travel sector, kung saan bumaba ng 3.5% ang Booking (BKNG.US), 0.5% ang Expedia (EXPE.US), at 2.3% ang Airbnb (ABNB.US).
Ang sharing economy sector ay mahina rin sa kabuuan: bumaba ng 1.6% ang Uber (UBER.US), 4.5% ang DoorDash (DASH.US), 6.9% ang Maplebear (CART.US), at 1.4% ang Lyft (LYFT.US).
Pagkakaiba ng Valuation Metrics: “Mura” Ba Talaga sa Likod ng Bilang?
Ipinunto ng Morgan Stanley na ngayon ay may malinaw na pagkakaiba-iba sa mga valuation metrics ng North American internet sector. Sa kabuuan, ang 12-month forward (NTM) EV/EBITDA ng sector ay 12.4x, na mas mababa ng 9% at 17% kumpara sa 5-year at 10-year historical averages; pero ang NTM EV/Sales ay 4.7x, na mas mataas ng 14% at 15% kumpara naman sa 5-year at 10-year historical averages.
Para sa malalaking stocks, sa batayan ng 2026 EPS, nasa paligid ng 19x, 17x, at 21x ang price/earnings ratios ng Amazon, Google, at Meta, ayon sa pagkakabanggit, na 35%, 33%, at 7% na mas mababa kaysa sa matatandaang average sa nakaraang 12 buwan. Hanggang Setyembre 18, ang NTM EV/EBITDA ng tatlong ito ay 10.8x, 15.0x, at 10.4x ayon sa pagkakabanggit. Kumpara sa 2-year averages, mas mababa ng 15% ang Amazon, mas mataas ng 6% ang Google, mas mababa ng 16% ang Meta; kumpara sa 3-year averages, 17% mas mababa ang Amazon, 11% mas mataas ang Google, at 14% mas mababa ang Meta.
Ibig sabihin, mula sa pananaw ng EBITDA, mas mababa pa rin kaysa historical average ang valuation ng mga kumpanyang internet sa North America; pero batay sa sales multiples, hindi mura ang halaga ng buong sector.
Sinaliksik rin sa ulat ang epekto sa EV/EBITDA valuations ng mga internet companies kapag itinuring na cash expense ang stock-based compensation (SBC).Ipinapakita ng resulta na kung ituturing na cash cost ang SBC, malaki ang itataas ng multiples ng halos lahat ng sub-sectors.
Sa detalye, tumaas ng humigit-kumulang 38% ang median ng digital media sector (maliban ang Snap); 26% ang itinaas ng e-commerce sector median; 13% ang taas ng video games sector median (maliban ang Roblox at Unity); at 51% ang tumaas sa median ng travel, sharing economy, at real estate tech sectors (maliban ang Zillow).
Ibig sabihin ng pagbabagong ito, kung mas konserbatibo ang pananaw ng mga mamumuhunan sa epekto ng stock-based compensation sa tunay na cash flow, hindi talaga ganoon kamura ang valuation ng maraming internet companies gaya ng inaakala.
Sa usapang trading, maliwanag ang pagkakaiba ng short interest: mataas ang short positions kina Opendoor (OPEN.US), The Trade Desk (TTD.US), WW International (WW.US) atbp., samantala, pinakamababa ang short positions sa malalaking platform tulad ng Amazon, Meta, at Google, na nagpapakitang maliit ang hindi pagkakasundo ng merkado tungkol sa mga nangunguna.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang pangangailangan para sa AI data center ay lumalaki; Ang mga order ng optical components ng Lumentum (LITE.US) ay naka-schedule hanggang 2029.
Dahil sa pag-uunahan ng mga kumpanya sa teknolohiya na magtayo ng mabilis na AI data centers, halos "sold out" na ang optical components ng Lumentum (LITE.US), at naka-schedule na ang mga order hanggang sa simula ng 2029.
Matapos ang Amazon at OpenAI, ang Synopsys (SNPS.US) ay “tumingin sa silangan”: Planong tuklasin ang pakikipagtulungan sa mga Chinese AI lab para sa teknolohiya ng disenyo ng chip
Ang global na lider sa chip design software development, Synopsys (SNPS.US), ay nagplano na makipagtulungan sa mga AI laboratory sa China upang mapabuti ang proseso ng chip design.
BUZZ-Inaasahan ng Morningstar na ang revenue growth ng Woodside ay mangunguna sa mga global peers pagsapit ng katapusan ng dekadang ito
Noong Oktubre 9 – Inaasahan ng Morningstar na ang kita ng Australian oil at gas producer Woodside Energy (WDS.AX) ay lalaki ng higit sa 30% hanggang 2030, na mas mabilis kaysa sa anumang international na katunggali. Ang presyo ng stock ng Woodside Energy ay bumaba ng 0.6% sa araw na iyon, nasa 32.12 Australian dollars, matapos ang pagtaas ng 2.6% noong nakaraang trading day. Inaasahan na matatapos ng stock ang tatlong linggong sunod-sunod na pagbaba; dahil sa tumataas na presyo ng langis dulot ng tensyon sa Gitnang Silangan, posible itong tumaas ng 2.8% ngayong linggo. Ayon sa Morningstar, dahil sa malalaking bagong proyekto, ang kita ng Woodside ay magpapatuloy sa pagtaas; tinatayang ang free cash flow pagkatapos ng 2030 ay lalampas sa 7 billions US dollars, na 300% na mas mataas kaysa sa 2025. Idinagdag sa ulat na ang market ay nananatiling bearish sa stock, at kasalukuyang ang presyo ay mas mababa kaysa sa estimated fair value na 44.00 Australian dollars. Sa taong ito, ang Woodside stock ay tumaas ng 36.2%, habang ang Santos ay tumaas ng 41.3%. (Para sa kaginhawahan ng mga non-English speakers, awtomatikong isinasalin ng Reuters ang kanilang mga ulat sa iba’t ibang wika. Dahil ang automated translation ay maaaring may pagkakamali o kulang sa tamang konteksto, hindi ginagarantiyahan ng Reuters ang accuracy ng automated translation at binibigay lamang ito para sa kaginhawahan ng mga mambabasa. Hindi responsable ang Reuters sa anumang pinsala o pagkawala dahil sa paggamit ng automated translation.)
Sikat na analyst na si Ives: Target price ng Apple (AAPL.US) ay $400, maaaring tumaas ng $75 kada share ang valuation dahil sa AI strategy
Ibinigay ni Ives ang rating ng "outperform" sa stock ng Apple, na may target na presyo na $400.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
