Patuloy na pinipilit ng yield ng dolyar at US Treasury ang presyo ng ginto, nagkakaroon ng kilusan para sa sariling yamang-ginto ang ilang bansa sa Asya
Balitang Pinansyal Oktubre 5—— Dahil sa matatag na dollar at mataas na ani ng US treasury, nahirapan ang presyo ng ginto at bumagsak nang malaki mula sa halos 4700 USD noong Agosto 25, at muling bumaba noong nakaraang linggo. Gayunpaman, may patuloy na pagbili sa itaas ng 4000 USD na nagsisilbing suporta. Ang mahinang nonfarm payroll ng US ay hindi rin nakatulong sa presyo ng ginto. Samantala, maraming bansa sa Asya ang sumusulong sa lokal na pagbabago ng rekurso ng ginto at pinapabuti ng mga malalaking bansang Asyano, Singapore, Hong Kong, at iba pa ang kanilang foreign reserve ng ginto at imprastraktura. Sa aspektong teknikal, kung mananatili ang presyo ng ginto sa itaas ng 4000 USD, posibleng magpatatag at muling tumaas ito; kung babagsak saanman sa ibaba nito, tataas ang panganib ng tuloy-tuloy na pagbagsak.
Dahil sa matibay na dollar at mataas na interest rate ng US, nananatiling mabigat ang kalakalan ng ginto, ngunit patuloy ang mga pagbili, ibig sabihin ay hindi pa ganap na kontrolado ng mga bear ang merkado. Bagamat bumaba na mula sa kamakailang taas, bumagal ang matinding pagbaba at naipit ito sa 4100 USD.
Noong nakaraang linggo, ang spot gold ay bumaba ng 3.40%; noong Biyernes, nagsara ito sa 4140.31 USD bawat onsa, bumaba ng 0.88% noong araw na iyon, habang ang pagbagsak buong Setyembre ay umabot sa 6.55%.
Ang Ani ng Dollar at US Treasury bilang Pangunahing Hadlang
Ang ginto ay itinuturing na isang asset na walang kita, kaya’t ang matatag na dollar at mataas na yield ng US Treasury ay nagsisilbing dalawang pinakapangunahing hadlang. Noong nakaraang linggo, tumaas ang US dollar index ng halos 1%, at umabot sa 5.25% ang 10-year treasury yield. Kahit bahagyang bumaba ang dollar at treasury yields nitong Biyernes, hindi pa rin napalakas ang presyo ng ginto, at kahit humina ang employment data, nananatiling maingat ang mga mamumuhunan.
Noong Agosto 25, umabot ang presyo ng ginto sa halos 4700 USD, ngunit agad itong bumaliktad at bumaba sa area ng 4100 USD. Gayunpaman, nahihirapan ang mga bear na itulak pababa ang presyo sa ibaba 4000 USD, dahil laging may sumusuportang mga mamimili, na nagpapakitang hindi pa umaalis ang mga bull sa kasalukuyang rounding ng paggalaw. Kung tuluyang bababa ang presyo sa ibaba 4000 USD, bubukas ang mas malalim na posibleng pagbulusok; ngunit kung mananatili ang presyo sa itaas ng suporta, maaaring muling magsanib-puwersa ang merkado para sumubok mag-rebound.
Pinakahuling US nonfarm payroll ay nagpapakita na noong Setyembre, tumaas lamang ng 29,000 ang trabaho, habang bumagal sa 3.0% ang year-on-year wage growth. Sa prinsipyo, ang mahinang datos na ito ay magpapagaan sa presyon ng pagtaas ng rate ng Federal Reserve, kaya’t mas nagiging kaakit-akit ang ginto kumpara sa mga assets na may kita, ngunit bumagsak pa rin ang presyo ng ginto, na nagpapakita ng lakas ng dollar at ng bond market bilang hadlang. Para magkaroon ng malakas na rebound ang ginto, kailangan na sabay na bumaba ang dollar at ang real yield.
Asya: Isinusulong ang Lokal na Pag-develop ng Rekurso ng Ginto
Sa konteksto ng mataas na presyo ng ginto, maraming bansa sa Asya ang nagsisimulang tuklasin ang halaga ng lokal na produksyon ng ginto at isinusulong ang sariling pag-develop nito. Plano ng Indonesia na magpataw ng export tax sa raw at semi-finished gold, na ang rate ay nasa pagitan ng 7.5% hanggang 15% depende sa international price ng ginto, layon nitong palakasin ang pag-proseso ng ginto sa loob ng bansa.
Muling sinimulan ng South Korea ang physical gold acquisition program nito, kung saan katuwang ang mga lokal na refinery upang bilhin ang mga dapat sana ay ieexport, at dagdagan ang local reserves, upang mabawasan ang dependensya sa international gold market.
Patuloy na dinaragdagan ng malalaking bansang Asyano ang kanilang opisyal na gold reserves, itinuturing itong strategic na rekurso at pinapabuti ang kontrol ng supply chain ng ginto sa loob ng bansa.
Sina Singapore at Hong Kong naman ay pinalalawak ang regional gold infrastructure. Itinatayo ng Singapore ang central bank gold storage system, at inilunsad ng Hong Kong ang local gold clearing pilot, ang mga inisyatibang ito ay makakatulong sa pangmatagalang pangangailangan ng physical gold at pagtaas ng kakayanan ng rehiyon na tumugon sa sariling supply ng ginto.
Pananaw sa Teknikal na Aspeto ng Ginto
Matapos ang malakas na pagtaas ng ginto noong Agosto, naipit ito at bumalik mula sa halos 4700 USD, na isang senyal ng babala. Hangga’t nananatili sa itaas ng 4000 USD ang presyo, mananatiling may long-term bullish pattern, at may suporta na nabubuo sa ilalim ng 4300 USD.
Sa kasalukuyan, patuloy ang labanan ng bulls at bears sa merkado ng ginto. Sa isang banda, may matatag na demand mula sa malalaking bansang Asyano at mga pondo na naghahanap ng ligtas na investment, ngunit sa kabila nito, ang mataas na presyo ng langis, matibay na dollar, at panganib ng muling paghigpit ng Federal Reserve ay patuloy na sumasakal sa presyo. Hangga’t hindi lumuluwag ang pagpapairal ng monetary policy, mahihirapang muling abutin ng ginto ang 4700 USD.
Buod
Sa pangkalahatan, hangga’t mataas ang dollar at US Treasury yields, may panganib na bumaba pa ang presyo ng ginto, nguni’t hindi maaaring balewalain ang lakas ng mga mamimili sa itaas ng 4000 USD. Kung mananatili ang presyo dito, ang merkado ay posibleng mag-stabilize at magsimula ng rebound; ngunit kung mabasag ito, masisira ang technical pattern at tataas ang panganib ng isa na namang mabilis na pagbaba.
Lingguhang chart ng spot gold Pinagmulan: Yihuitong
Oktubre 5, 10:25, GMT+8 Spot gold nasa 4160.63 USD bawat onsa
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Kung patuloy na tumataas ang yield ng US Treasury bonds, ano ang susunod na hakbang na gagawin ng Washington?
Inaprubahan na ng Kagawaran ng Pananalapi ang pagdagdag sa pagpapalabas ng short-term na Treasury bonds at ang pagsasagawa ng maliit na buyback upang mapanatili ang liquidity. May mga nagmumungkahi na solusyon sa pasanin ng utang ay ang pagbabawas ng paggastos. Ang mga limitasyon sa politika ay nagdudulot ng mas mataas na panganib para sa inflation, na maaaring makasama sa interes ng mga may hawak ng bonds. Ayon kay Karen Brettell ng Reuters noong Oktubre 5, tumataas ang gastos sa pangungutang ng gobyerno ng US, at halos naubos na nito ang mga simpleng paraan ng pagkontrol sa gastos. Ang yield ng long-term na Treasury bonds ay malapit na sa pinakamataas sa loob ng dalawampung taon, at hindi ito pansamantalang epekto. Patuloy ang malakihang pagpapalabas ng government bonds ng Washington upang punan ang hindi nababawasan na fiscal deficit. Mabagal ang pagbaba ng inflation. Bukod dito, kahit mahina ang merkado ng real estate at sasakyan, nananatiling malakas ang ekonomiya dahil sa investment sa artificial intelligence, dahilan para hindi bumaba ang interest rates. Ang resulta, sa mahigit $40 trilyon na utang, umaabot sa $1 trilyon ang taunang bayad sa interes. May mga hakbang ang Washington, mula sa mas mataas na paggamit ng short-term na utang, hanggang sa matinding kaso na pagmumula sa Federal Reserve ng limitasyon sa long-term na yields. Mas agresibong gamitin ang mga hakbang na ito, mas nagiging mataas ang panganib ng inflation, na posibleng magdulot ng mas matinding pagdurusa sa mga bondholders. Ayon kay Torsten Slok, chief economist ng Apollo Global Management, bawat $5 na buwis na natatanggap ng gobyerno, $1 ay napupunta sa pagbabayad ng government bonds. "Napakataas ng numerong ito, at patuloy pang tumataas." Sinabi ni Pangulong Donald Trump noong Setyembre 28 sa panayam ng Time Magazine na maaaring bayaran ang utang sa pamamagitan ng economic growth o inflation. Kung hindi gumana ang mga paraan na ito, may iba pang opsyon ang Treasury mula sa banayad hanggang sa matindi. Sa kasalukuyan, mas ginagamit ng Treasury ang short-term na Treasury bond issuance, at maliit na buyback ng lumang utang para mapalakas ang liquidity sa merkado. Sa mas masamang sitwasyon, kakailanganin ng aksyon mula sa Federal Reserve. Isa sa mga paraan ay ang malawakang pagbili ng long-term bonds, katulad ng "Operation Twist" noong 1961; o ang direktang pagtatakda ng limitasyon sa long-term yields—isang hakbang na hindi pa nagagawa ng US mula pa noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig. Habang mas agresibo ang mga hakbang, mas nabababa ang rates, ngunit mas mataas naman ang panganib ng inflation. Ayon kay Jeffrey Gundlach, CEO ng DoubleLine Capital, "Patungo na tayo sa punto na malinaw na hindi komportable ang gobyerno sa kasalukuyang antas ng interest rates," sa isang kamakailang investment event. Operation Twist Base sa karanasan, ang unang hakbang ay malamang ang "Operation Twist." Isang estratehiya na unang inilunsad noong 1961: magbebenta ng short-term na government bonds at bibili ng long-term bonds upang i-flat ang yield curve. Upang maisakatuparan nang makabuluhan ang Operation Twist, kailangan ang tulong ng Federal Reserve, ngunit maliban na lang kung may matinding financial emergency, maaaring hindi agad kikilos ang Fed. Ayon kay Slok, kung wala ang balance sheet ng Fed, "napaka-limitado ng resources ng Treasury para magpababa ng rates." Pinuna ni Fed Chairman Kevin Warsh ang malakihang pagkakaroon ng government bonds at ibang securities ng Fed, dahil nakakalabo ito ng hangganan sa pagitan ng monetary policy at pamamahala ng government debt. Hinihikayat niya ang isang bagong kasunduan sa pagitan ng Treasury at Fed, kung saan magpapalitan ng impormasyon ang Fed Chair at Treasury Secretary ukol sa layunin ng Fed balance sheet at Treasury bond issuance. Yield Curve Control Kung hindi gumana ang pagbili sa istilo ng Operation Twist, susunod ang malinaw na yield curve control. Sa ganitong sitwasyon, nangangako ang central bank na bibili ng walang limitasyon ng government debt upang panatilihin ang long-term yields sa ilalim ng isang itinatakdang limitasyon. Mula 1942 hanggang 1951, itinakda ng Fed ang cap sa long-term bond yields sa 2.5% upang matulungan ang pagpopondo ng World War II at postwar recovery. Inilapat ng Bank of Japan ang variation ng ganitong policy mula 2016 hanggang 2024. Sa pamamagitan ng artipisyal na pagbaba sa rates, nababawasan ang political pressure mula sa fiscal deficit. Pero epektibo lang ang policy na ito kapag hindi natatakot ang mga investor na sa hinaharap ay makakatanggap sila ng dolyar na nabawasan ang halaga dahil sa inflation. Kapag nawala ang kumpiyansa, ang pagbili ng bonds na ang layunin ay pababain ang rates ay lalo pang magtutulak ng inflation. Ayon kay Veronique de Rugy, senior research fellow ng Mercatus Center ng George Mason University, ang tanging solusyon sa problema ng utang ay ang pagbabawas ng paggastos. "Kailangang gumawa ang Kongreso ng fiscal adjustment—sa madaling sa
Ang “mataas na kita sa US Treasury + malakas na US dollar” ay nagsusubok sa mga umuusbong na merkado
Ayon sa Morgan Stanley, ang kabuuang pagtaas ng yield ng US Treasury ng halos 90 basis points na sinabayan pa ng matibay na US dollar ay nag-angat ng sensitivity ng mga emerging market sa panlabas na shock mula 25% hanggang 55%-60%, pinakamataas sa kasaysayan. Sa kasalukuyan, ang sovereign spread ay nasa paligid ng 200 basis points at ubos na ang valuation buffer, kaya ang pagkakaiba sa pagitan ng inflow ng pondo sa lokal na currency bonds at kanilang return ay pinakamalaki mula noong 2013. Inaasahan ng benchmark forecast na magiging mababa ang return kaysa magkaroon ng walang-ingat na bentahan, na binibigyang-diin ang pag-hedge sa South African rand at Mexican peso; ang resulta ng halalan sa Brazil ay maaring maging mahalagang variable.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
