Nagdulot ng panic sa lending ang AI trading: CoreWeave bond yield ay nananatiling mataas, Nasdaq ay nagtala ng pinakamalaking lingguhang pagbaba mula noong katapusan ng Hunyo
Patuloy na tumataas ang mga alalahanin sa merkado hinggil sa panganib ng utang ng mga kumpanyang AI infrastructure, umabot sa higit 15% ang yield ng ilang CoreWeave bonds noong Huwebes, at nanatili itong mataas noong Biyernes. Bumagsak muli ng 12% ang stock price ng CoreWeave noong Biyernes. Ang Nasdaq Composite Index ay bumaba ng humigit-kumulang 4.5% ngayong linggo. Ayon sa pagsusuri, habang tumataas ang gastos sa kapital sa hindi na kayang tiisin na antas, mapipilitang bawasan ng mga kumpanya ang kanilang paggasta sa kapital.
Bumagsak ang lahat ng pangunahing stock market sa Amerika noong Biyernes, habang patuloy na lumalala ang mga pangamba ng mga mamumuhunan kung makakalikom ng sapat na kita ang mga kumpanyang may kaugnayan sa Artificial Intelligence (AI) para mabayaran ang kanilang mataas na utang, na unang tinamaan ang sektor ng teknolohiya. Ang Nasdaq Composite Index ay bumagsak ng halos 4.5% ngayong linggo, ang pinakamalaking lingguhang pagbaba mula noong linggo ng Hunyo 26.
Ang mga alalahanin ng merkado ukol sa panganib na dulot ng utang ng mga AI infrastructure companies ay lalo pang tumitindi. Noong Huwebes, lumampas sa 15% ang ilang bonds yield ng CoreWeave, at nanatili pa ring mataas noong Biyernes. Muling bumagsak ng 12% ang presyo ng CoreWeave shares noong Biyernes, at ngayon ay higit 50% na ang kabuuang ibinaba mula sa pinakamataas nito ngayong taon.
Kasabay nito, tumanggi si Federal Reserve Chairman Walsh na magbigay ng anumang gabay tungkol sa inaasahang resulta ng pulong sa rate ng interes ngayong Oktubre sa isang aktibidad ng Internasyonal na Pondo Monetaryo sa Bangkok, dahilan para mawalan ng direksyon ang merkado sa patakaran, at lalo pang tumaas ang yield ng U.S. long-term bonds kasabay ng pagtaas ng presyo ng langis at pangamba sa inflation, kung saan ang 10-year Treasury yield ay tumaas sa 5.097%.
Mula Miyerkules, kumalat sa Asian market ang pagbebenta ng semiconductor at technology stocks. Ang Korea Composite Stock Price Index ay bumagsak ng 14% ngayong linggo, pinakamalaking pagbaba sa loob ng isang linggo mula noong global financial crisis ng 2008, na bumaba nang mahigit 37% mula sa summer peak.
Nagiging sentrong problema ng tech stocks ang stress sa credit
Ang pangunahing dahilan ng pagbaba ng tech sector ay ang patuloy na tumitinding pangamba ng merkado hinggil sa hindi tugma ng bilis ng commercialisasyon ng AI at gastos sa financing.
Nangutang ng hindi bababa sa $35 bilyon ang CoreWeave para sa pagtatayo ng mga data center. Bagamat nakatanggap ito ng public backing mula kay Nvidia CEO Jensen Huang, na isa sa kanilang pinakamalaking supplier, bumagsak pa rin ng 12% ang presyo ng shares sa loob ng isang araw.
Ayon kay Lorenzo Di Mattia, tagapagtatag at CIO ng hedge fund na Sibilla Capital, "Habang tumataas ang gastos ng credit at capital sa hindi na makayang antas, mapipilitan ang mga kumpanya na bawasan ang kanilang mga plano at kapital na gastos." Sinabi ni Lorenzo Di Mattia na kasalukuyan siyang may maliit na short position sa U.S. stock market.
Bumaba ng 1.4% sa $214.13 ang presyo ng Nvidia share, habang bumagsak ng 4.6% sa $451.71 ang Dell Technologies, isa pang supplier ng CoreWeave. Umabot na sa mahigit 22% ang kabuuang lingguhang pagbaba ng Dell, na pinakamalaki mula nang muling mag-public ang kumpanya noong 2018.
Binanggit ni JJ Kinahan, Senior Vice President ng CBOE Global Markets, "Nasa high-risk zone tayo, ngunit ang ganitong credit stress ay kadalasang humahantong sa mga aktibidad ng merger at acquisition, isang karaniwang kalalabasan sa mga ganitong sitwasyon."
Maingat ang Federal Reserve, may paghiwalay sa long at short end ng bond market
May malinaw na paghiwalay ng trend sa U.S. Treasury market base sa maturity, na nagpapakita ng kumplikadong pananaw ng merkado sa inflation at economic growth.
Tumaas ng 0.011 percentage points ang 10-year U.S. Treasury yield sa 5.097%, at umakyat ng 0.009 percentage points ang 30-year Treasury yield sa 5.436%, bahagyang nabawi ang pagbaba nitong Huwebes, ngunit nanaig pa rin ang pinakamalaking lingguhang pagbaba sa mahigit isang taon.
Sa kabilang banda, bumaba ng 0.013 percentage points ang 2-year Treasury yield sa 4.734%, at nai-record ang pinakamalaking lingguhang pagbaba mula noong Agosto.
Ang pahayag ni Walsh sa aktibidad ng International Monetary Fund ay maingat at tumanggi siyang magbigay ng gabay ukol sa direksyon ng interest rate sa pulong ngayong Oktubre. Ang pagtaas ng presyo ng langis at mas malawak na alalahanin sa inflation ang pangunahing nagtutulak sa pagtaas ng long-term yield.
Istruktural na pagkakaiba ng merkado: mas matatag ang mga bangko at defensive tech stocks
Sa kabila ng malawakang pagbaba, may ilang sektor na nagpapakita ng relatibong katatagan, na nagpapakita ng malinaw na pagkakaiba sa loob ng merkado.
Naging isa sa ilang positibong sektor ang financial sector, naitala ang malalakas na quarterly reports mula sa regional bank holding companies gaya ng M&T Bank at Citizens Financial. Bahagyang tumaas ng 0.4% sa $343.46 ang presyo ng Apple stocks—kilala ang Apple sa konserbatibong diskarte sa AI kumpara sa mga kapwa nito, at maganda ang paunang order performance ng foldable smartphone nitong iPhone Duo.
Sa larangan ng cybersecurity, tumaas ng 2.9% sa $48.72 ang presyo ng Varonis Systems shares matapos ianunsyo ng hindi publicly-listed na Proofpoint na bibilhin nito ang data security company na ito sa halagang mahigit $6.3 bilyon para palakasin ang posisyon nito sa AI security.
Para sa mga small-cap stocks, lalo pang bumagsak ang Russell 2000 index sa correction territory, at umabot sa halos 10% ang taunang pagtaas nito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Bumagsak ang Korean stock sa makasaysayang “murang” presyo ngunit walang nais bumili, babala ng JPMorgan: Maaaring magpatuloy ang pagbebenta ng leveraged funds
Kung aalisin ang epekto ng mga higante tulad ng Samsung at SK Hynix, ang KOSPI ay overall na nagte-trade lamang sa 8.4 na beses ng forward price-to-earnings ratio, na nasa ika-11 percentile sa kasaysayan. Sa kasalukuyan, natapos na ang stock buyback ng Samsung at SK Hynix, ang mga foreign investor ay net sellers, at mahina ang demand ng mga domestic institution, kaya nawalan ng pinagmumulan ng buying power ang Korean stock market sa pinakamahalagang panahon na kinakailangan ng suporta. Ipinunto ng JPMorgan Chase na kahit malaki ang naganap na pagbebenta sa leveraged ETF holdings, nananatili pa rin itong mataas, at hindi maaalis ang posibilidad ng panibagong selling wave.
Ang pagbagsak ng CoreWeave bonds ay nagbabalas ng babala, maaaring kailangang muling pag-isipan ng Federal Reserve ang ritmo ng pagtaas ng interest rate
Ang mga yield ng CoreWeave bonds ay umabot nang minsan sa 15%, na ang mga junk grade at investment grade yields ay parehong nagtakda ng bagong mataas simula 2025 at 2023, ayon sa ulat ng Bloomberg. Binanggit sa kolum ng Bloomberg na papalapit na ang 2028 high-yield bond maturity peak, at kung magulo ang paglawak ng credit spreads, maaaring magdulot ito ng pagdami ng defaults at pagtaas ng unemployment. Dapat magpatuloy ang Federal Reserve sa kanilang kasalukuyang pag-iingat sa October meeting, panatilihin ang interest rate sa 3.75% hanggang 4% na range, at maingat na pag-isipan ang desisyon para sa December.
Naglunsad ang Nvidia ng bilyong dolyar na pamumuhunan sa Germany, sinabi ni Jensen Huang: Ang dating makabagong bansa sa teknolohiya ay nahuhuli na ngayon, labis akong nasasaktan.
Sa summit na "Mag-invest sa Germany" sa Berlin, pumirma ang Nvidia ng kasunduan sa gobyerno ng Germany para sa kooperasyon at nag-invest sa apat na German startup na sumasaklaw sa robotics, medikal, generative AI, at satellite na mga larangan. Nakipagtulungan din sila sa Siemens para bumuo ng AI factory na solusyon na maaaring magpababa ng gastos hanggang 20%. Ikinabahala ni Jensen Huang ang pagiging atrasado ng Germany sa kumpetisyon sa teknolohiya, na binanggit na ang mga Europeo ay masyadong nag-aalinlangan at sobra ang pag-iisip sa paggawa ng mga bagay.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
