Japonia znów interweniuje? Bank centralny Japonii przeprowadza ocenę kursu walutowego, jen ogranicza spadki

Bank centralny Japonii podobno przeprowadził rozeznanie kursowe, spowalniając spadki jena podczas sesji, co zwiększyło zainteresowanie rynku potencjalną ponowną interwencją władz Japonii na rynku walutowym.

Południowo-wschodni czas USA, w piątek 18 września, pod koniec porannej sesji giełdowej, media japońskie poinformowały, że Bank centralny Japonii zapytał uczestników rynku o poziom kursu walutowego na rynku forex. Jen natychmiast przyspieszył zmniejszanie swoich strat w ciągu dnia, na początku sesji giełdowej kurs USD/JPY powrócił poniżej 156,80, a wzrost w ciągu dnia zmalał do około 0,5%, później jeszcze bardziej do blisko 0,4%.

Wcześniej, kurs USD/JPY podczas sesji europejskiej przekroczył 158,00, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni, wzrastając ponad 1% w ciągu dnia. Mimo informacji o rozeznaniu kursowym przez Bank centralny Japonii, jen zmierza ku czwartemu kolejnemu dniu spadków.

Nagły wzrost jena nastąpił po wrześniowym posiedzeniu polityki Banku centralnego Japonii. Dwóch decydentów zagłosowało przeciwko oczekiwanej przez rynek decyzji o podwyżce stóp, co wzbudziło zainteresowanie dalszymi krokami w polityce pieniężnej Japonii.

W przypadku informacji o rozeznaniu kursowym, kluczowym pytaniem rynku jest: czy japońskie władze przygotowują się do kolejnej interwencji na rynku walutowym i czy ciągłe osłabienie jena osiąga granice tolerancji politycznej.

Rozeznanie kursowe sygnalizuje możliwość interwencji, ale nie oznacza wejścia władz Japonii na rynek

Zgodnie z doniesieniami Nikkei, Bank centralny Japonii przeprowadził rozeznanie kursowe na rynku forex, pytając uczestników rynku o poziom kursu.

Media zauważyły, że po tej informacji kurs jena względem dolara wzrósł o ponad 1 jen.

Rozeznanie kursowe polega zwykle na zadawaniu przez rząd pytania instytucjom finansowym o określony poziom kursów lub warunki rynkowe, aby zorientować się w środowisku transakcyjnym. Rynek często postrzega to jako wstępny sygnał potencjalnej interwencji, gdyż taki sposób zapytań może oznaczać, że rząd ocenia odpowiedni moment wejścia i reakcje rynku.

Jednak samo rozeznanie kursowe nie oznacza jeszcze, że rząd Japonii faktycznie zakupił jena. Bank centralny Japonii odpowiada za decyzje operacyjne, lecz główna decyzja o interwencji należy do Ministerstwa Finansów Japonii. Czy zostaną podjęte rzeczywiste działania, wymaga potwierdzenia lub późniejszych danych oficjalnych.

Jen słabnie przez cztery kolejne dni, podwyżka stóp nie pomaga kursowi

Jen w piątek zaliczył czwarty kolejny dzień spadków, w trakcie sesji europejskiej osiągnął najniższy poziom od dwóch tygodni. Wcześniej Bank centralny Japonii ogłosił decyzję o stopach procentowych, zgodnie z ogólnymi oczekiwaniami rynku podwyższył stopy, jednak dwóch decydentów zagłosowało przeciw, co wywołało wątpliwości dotyczące przyszłej ścieżki podwyżek.

Lokalny czas Japonii, piątek 18 września, po zakończeniu posiedzenia w sprawie polityki monetarnej Bank centralny Japonii ogłosił podniesienie stóp procentowych do 1,25%, najwyższego poziomu od 31 lat, ale decyzja nie została podjęta jednogłośnie przez Komitet Polityki Monetarnej, a wskazówki dotyczące przyszłych działań nie spełniły oczekiwań części uczestników rynku.

Po tym posiedzeniu jen znalazł się pod presją, USD/JPY kontynuował wzrost, podczas sesji europejskiej przekroczył 158,00, osiągając najwyższy poziom od 3 września, a wzrost w ciągu dnia przekroczył 1,3%.

Pokazuje to, że japońska polityka pieniężna stoi przed dylematem: nawet jeśli Bank centralny kontynuuje podwyżki stóp, jeśli rynek uzna, iż tempo podwyżek będzie zbyt wolne, jen nadal może być pod wpływem różnicy stóp oraz wzmacniającego się dolara.

Dwie szeroko zakrojone interwencje Japonii w tym roku, rzadko spotykana wspólna akcja Japonii i USA

Władze Japonii już wielokrotnie w tym roku podjęły działania stabilizujące kurs jena. Dane Ministerstwa Finansów pokazują, że skala interwencji była znacząca:

• Od 28 kwietnia do 27 maja: Według danych z 29 maja, Ministerstwo Finansów Japonii interweniowało na rynku forex na kwotę 11,73 biliona jenów, co przy kursie 159 jenów za dolara daje około 73,8 miliarda dolarów.

• Od 30 lipca do 26 sierpnia: Według danych z 29 sierpnia, Ministerstwo Finansów Japonii interweniowało na rynku forex na kwotę 15,4 biliona jenów, ustanawiając rekord miesięcznej skali interwencji.

• Koordynowana akcja Japonii i USA pod koniec lipca: Ministerstwo Finansów Japonii 3 sierpnia potwierdziło, że 31 lipca wraz z Departamentem Skarbu USA przeprowadzili skoordynowaną akcję zakupu jena, by ograniczyć gwałtowne zmiany jego kursu.

Wspólna interwencja Japonii i USA jest szczególnie rzadka. Poza okresami kryzysów finansowych czy kluczowych klęsk żywiołowych, wspólne działania krajów na rynku walutowym nie zdarzają się często; była to pierwsza taka koordynacja od czasu trzęsienia ziemi w Japonii w 2011 r.

Wcześniej jen pozostawał pod presją ze względu na wzmacniającego się dolara oraz różnicę stóp między Japonią i USA, a japońskie władze wielokrotnie sygnalizowały stabilizację kursu poprzez ostrzeżenia ustne, rozeznanie kursowe oraz rzeczywiste interwencje.

Rynek obserwuje: czy po rozeznaniu kursowym nastąpi rzeczywista interwencja?

Po informacji o rozeznaniu kursowym jen szybko umocnił się, pokazując wysoką czułość rynku na potencjalne działania japońskich władz.

Jednak czy rozeznanie kursowe przełoży się na rzeczywistą interwencję, zależy od dalszego zachowania jena i oceny władz. Jeśli jen będzie dalej słabnąć, rząd Japonii może stać przed presją dalszej stabilizacji kursu; jednocześnie przyszła ścieżka podwyżek stóp przez Bank centralny Japonii, perspektywy stóp w USA oraz kurs dolara będą wpływać na dalszy kierunek jena.

Dla traderów istotne będzie nie tylko potwierdzenie rozeznania kursowego przez japońskie władze, ale także możliwa rzeczywista interwencja, zakupy jena oraz to, czy Bank centralny Japonii może poprzez późniejsze sygnały polityki zmienić oczekiwania rynku co do różnicy stóp.