Analiza: Nowe maksimum Ethereum podkreśla zmianę dynamiki, gwałtowny wzrost dźwigni na rynku budzi obawy o ogon byka

BlockBeats donosi, że 27 sierpnia dyrektor działu badań K33, Vetle Lunde, poinformował, iż jeden z długoterminowych posiadaczy wymienił 22 400 BTC na ETH, co przyczyniło się do osiągnięcia przez Ethereum w zeszłym tygodniu nowego historycznego maksimum i podkreśliło zmianę dynamiki rynku. Jednak ostatnia słabość cenowa bitcoina może się jeszcze nie skończyć, ponieważ gwałtowny wzrost dźwigni oraz wyraźna rotacja kapitału w stronę Ethereum powodują, że w krótkim terminie pozostaje on pod presją. Nominalna otwarta pozycja (OI) na wieczystych kontraktach futures na bitcoin osiągnęła dwuletni szczyt, przekraczając 310 000 BTC (około 34 miliardy dolarów), co oznacza wzrost o 41 607 BTC w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, z czego w miniony weekend nastąpił gwałtowny wzrost o 13 472 BTC, co może oznaczać potencjalny punkt zwrotny. Roczna stopa finansowania bitcoina wzrosła z 3% do prawie 11%, co wskazuje na coraz bardziej agresywne pozycje długie przy względnej stagnacji cen.

Lunde stwierdził, że obecna sytuacja przypomina akumulację dźwigni z lata 2023 i 2024 roku, które w obu przypadkach w sierpniu doprowadziły do gwałtownych lawin likwidacji. Tym razem szczyt OI pojawił się pod koniec miesiąca, co sugeruje, że rynek może wejść w dłuższy okres konsolidacji, a inwestorzy próbujący łapać dołki mogą utknąć na stratach. Lunde ostrzegł: „W krótkim terminie ryzyko squeeze'u na pozycjach długich jest wysokie, dlatego zaleca się zachowanie ostrożności do czasu oczyszczenia rynku z nadmiernej dźwigni.”

Historycznie nowe historyczne maksima Ethereum często oznaczały szczyt całego rynku kryptowalut – zarówno cykle z 2017, jak i 2021 roku wykazywały podobny schemat: wybicie Ethereum, gwałtowne wzrosty innych aktywów kryptowalutowych, stagnacja bitcoina z powodu osłabienia popytu, co budziło obawy o zbliżający się koniec hossy. Jednak obecnie dominacja BTC na rynku wynosi aż 58,6%, znacznie więcej niż poniżej 40% podczas poprzednich szczytów. Wraz z dojrzewaniem względnej siły Ethereum, traderzy obserwują, czy obecny cykl podąży za historycznym wzorcem, czy też całkowicie się od niego odchyli.