Porozumienie obronne między trzema krajami weszło w życie — czy rynek złota handluje obecnie jeszcze większą zmienną?

Portal finansowy 8 sierpnia donosi—— W piątek, 8 sierpnia, złoto w formie spot kontynuowało silny trend tygodniowy, osiągając chwilowo okolice 4330 USD/uncję. Jest szansa, że bieżący tydzień będzie najsilniejszy od stycznia. Tego samego dnia Arabia Saudyjska, Turcja i Pakistan podpisały w Mekce wspólną umowę obronną, jasno wskazując, że atak zbrojny na któreś z państw zostanie uznany za atak na całą trójkę, a współpraca w zakresie bezpieczeństwa rozszerza się z bilateralnych na mechanizmy wielostronne.

W piątek, 8 sierpnia, złoto spot kontynuowało silny tygodniowy trend, osiągając chwilowo okolice 4330 USD/uncję. Jest szansa na najsilniejszy od stycznia tygodniowy wynik. W tym samym czasie Arabia Saudyjska, Turcja i Pakistan podpisały w Mekce wspólną umowę obronną, jasno stwierdzając, że atak zbrojny na któreś z trzech państw będzie uznany za atak na wszystkie strony, a współpraca regionalna w zakresie bezpieczeństwa przechodzi z porozumień dwustronnych na mechanizmy wielostronne.

Trójstronna umowa obronna, złoto na nowo kalkuluje regionalną premię bezpieczeństwa

Podpisanie wspólnej umowy obronnej przez Arabię Saudyjską, Turcję i Pakistan to jedno z najważniejszych wydarzeń ostatnich zmian w strukturze bezpieczeństwa na Bliskim Wschodzie. Rdzeń porozumienia nie polega jedynie na rozszerzeniu kooperacji militarnej, lecz na wprowadzeniu klauzuli o charakterze kolektywnej obrony—każdy atak zbrojny na jedno z państw traktowany będzie jako atak na całą trójkę. Z oficjalnych doniesień wynika, że fundamentem tego układu były wcześniejsze bilateralne porozumienia obronne między Arabią Saudyjską i Pakistanem, a już w kwietniu tego roku siły pakistańskie zostały rozmieszczone w Arabii Saudyjskiej zgodnie z tymi umowami.

Znaczenie tej zmiany dla rynku złota polega na tym, że ryzyko regionalne przechodzi z pojedynczych konfliktów w stronę rekonstrukcji systemu bezpieczeństwa. Krótkoterminowe incydenty militarne zwykle wpływają na cenę złota poprzez popyt na bezpieczne aktywa, jednak zmiany w sojuszach obronnych, bezpieczeństwie żeglugi oraz mechanizmach ochrony infrastruktury energetycznej wpływają na wycenę długości trwania ryzyka i prawdopodobieństwa zdarzeń ekstremalnych.

Szczególnie przy utrzymujących się niepewnościach dotyczących żeglugi w rejonie Morza Czerwonego, infrastruktury energetycznej oraz otaczających działań militarnych, premia ryzyka dla złota nie może być tłumaczona wyłącznie jako efekt jednostkowego ataku czy wiadomości o rozejmie. Rynek bardziej koncentruje się na tym, czy konflikty wpłyną na transport energii, koszty ubezpieczeń, szlaki morskie oraz wycenę ryzyka aktywów w regionie.

Złoto przebija 4300 USD, rezonans kapitału makroekonomicznego i funduszy na bezpieczne aktywa

Obecnie złoto spot przebiło już poziom 4300 USD, wyraźnie wzrastając względem wcześniejszych dni tygodnia. Również wykres dzienny pokazuje, że obecna korekta cenowa nie jest pojedynczym impulsem dziennym. Środkowa linia Bollingera wynosi około 4094.25, górna linia Bollingera około 4256.02, a cena już jest powyżej górnej linii; wskaźnik MACD pokazuje DIFF ok. 18.68, DEA ok. -16.76, a słupek ok. 70.88, co odzwierciedla wyraźnie zwiększony momentum cenowy w ostatnim czasie.

Jednak z technicznego punktu widzenia, po wyraźnym oddaleniu się od środkowej linii Bollingera znaczenie zmienności znacząco rośnie. Przebicie górnej linii Bollingera pokazuje jedynie, że tempo wzrostu cen w ostatnich dniach przewyższa wcześniejsze ramy statystyczne, nie może samo w sobie przesądzać o kierunku trendu. Szybka ekspansja słupka MACD również wskazuje na wzrost momentum, ale także na wzrost wrażliwości rynku na informacje dotyczące zatrudnienia, stóp procentowych i wiadomości o bezpieczeństwie regionu.

Oczekiwania wobec Fed wciąż są zmienne

Wzrost cen złota nie jest wyłącznie skutkiem wiadomości regionalnych. Ostatnie dane z rynku pracy w USA wykazują pewną dywergencję. Tempo wzrostu zatrudnienia, liczba wolnych miejsc pracy i wskaźniki prywatnego zatrudnienia nie dają jednoznacznych sygnałów, co powoduje brak stabilnego punktu odniesienia dla oczekiwań co do stopy procentowej.

Dla złota kluczowe znaczenie ma nie pojedynczy raport payrolls, lecz to, jak dane zmieniają prognozy realnych stóp procentowych. Jeśli kombinacja zatrudnienia, płac i stopy bezrobocia skłoni rynek do korekty oceny ścieżki polityki Fed, dolar i rentowności obligacji mogą zmieniać się równolegle, wpływając dodatkowo na koszt posiadania złota.

Obecnie złoto podlega więc dwóm równoległym systemom wyceny. Jeden wywodzi się z premii bezpieczeństwa na skutek konfliktów regionalnych, żeglugi i bezpieczeństwa energetycznego, drugi bazuje na danych o zatrudnieniu, oczekiwaniach inflacyjnych oraz realnych stopach procentowych—finansowej wycenie. Gdy oba te czynniki idą tymczasowo w tym samym kierunku, zmienność rynku zazwyczaj wyraźnie się zwiększa.

Uwaga rynku przesuwa się z ryzyka incydentalnego na czas trwania ryzyka

Najważniejszym dla traderów aspektem trójstronnej umowy obronnej jest to, że państwa regionu budują coraz bardziej zinstytucjonalizowane mechanizmy współpracy w zakresie bezpieczeństwa. Jeśli współpraca trójstronna będzie się rozwijać, w przyszłości wpłynie nie tylko na kwestie militarne, ale też na patrolowanie Morza Czerwonego, bezpieczeństwo infrastruktury energetycznej, systemy obrony przeciwlotniczej czy też zakupy przemysłu zbrojeniowego.

Z perspektywy rynku złota, instytucjonalizacja współpracy obronnej ma dwuznaczne znaczenie. Z jednej strony oznacza, że uczestnicy regionalni pozostają bardzo czujni wobec potencjalnych zagrożeń, co uzasadnia realność premii ryzyka. Z drugiej, jeżeli nowe mechanizmy bezpieczeństwa pozwolą zmniejszyć prawdopodobieństwo długotrwałych zakłóceń na kluczowych szlakach i infrastruktury energetycznej, część ekstremalnych premii ryzyka może zostać zrewidowana.

Strefa czasowa UTC+8, 20:25, złoto spot: 4311 USD/uncję.