Instytucja: Gdy tylko realna stopa procentowa osiągnie szczyt, złoto ma szansę na punkt zwrotny na rynku
Serwis wymiany walut 10 sierpnia—— Złoto w 2026 roku stoi przed wyjątkowym rynkowym paradoksem – geopolityczne oraz fiskalne otoczenie sprzyja wzrostowi ceny, lecz rosnące realne stopy procentowe stanowią wyraźną presję niedźwiedzią. Liczne instytucje wskazują, że złoto nie musi czekać na obniżki stóp Fed; wystarczy, aby realne stopy procentowe i dolar przestały rosnąć, by nastąpiła korekta. W zeszłym tygodniu, po obronie poziomu 4000 USD, cena złota wzrosła o ponad 7%, a strukturalne wsparcie takie jak zakupy banków centralnych dodatkowo wspiera rynek. Jeśli realne stopy osiągną szczyt, główny czynnik ograniczający złoto może przemienić się w dynamikę wzrostu.
Rynek złota w 2026 roku nieustannie wykazuje szereg sprzecznych zjawisk – ryzyka geopolityczne i presje fiskalne powinny intensywnie wspierać funkcje zabezpieczające złota, lecz utrzymujący się wzrost realnych stóp procentowych generuje ciągłą presję kosztową, negatywnie wpływającą na notowania.
Uwaga rynku przesuwa się z pytania, czy realne stopy są wysokie, na to, czy nadal będą rosnąć,
Odwrócenie oczekiwań stóp – cena złota pod dużą presją
W tym roku nastąpiło gwałtowne odwrócenie oczekiwań dotyczących polityki monetarnej – na początku roku rynek zakładał 1-2 obniżki stóp przez Fed, lecz w związku z wahaniami danych o inflacji, inwestorzy zaczęli wyceniać ewentualność podwyżek. Jefferies szacuje, że rentowność 10-letnich obligacji indeksowanych inflacją wzrosła z 1,94% na początku 2026 roku do 2,41%. Ta szybka zmiana oczekiwań spowodowała, że złoto z lokalnych szczytów spadło o około 25%.
Mimo tak silnego czynnika niedźwiedziego, złoto nadal zdołało utrzymać psychologiczny poziom 4000 USD za uncję. Dane World Gold Council pokazują, że w lipcu cena złota wahała się głównie w okolicach 4027 USD. Nawet gdy rentowność niemieckich obligacji osiągnęła piętnastoletni rekord, europejskie ETF-y złota odnotowały napływ kapitału — co pokazuje siłę zakupów przy rynku na dole. Złoto w dużej mierze skonsumowało już ujemną presję wynikającą z kosztu alternatywnego.
Opinie instytucji: Nie trzeba obniżki stóp, wystarczy zatrzymanie wzrostu
BCA Research w najnowszym raporcie sygnalizuje, że najtrudniejszy etap presji realnych stóp na złoto prawdopodobnie już się kończy. Główny strateg ds. surowców, Roukaya Ibrahim, wskazuje, że nowa fala wzrostu złota nie wymaga realizacji obniżek stóp przez szefa Fed,
Jefferies, analizując historyczne trendy, potwierdza tę logikę,
Strukturalne fundamenty wsparcia pozostają nienaruszone
Z czasem gdy czynniki hamujące wzrost cen złota mogą się łagodzić, fundamentalna logika wspierająca pozostaje stabilna.
Działanie inflacji na ceny złota wymaga również zniuansowanego podejścia. World Gold Council wyjaśnia – sama rosnąca inflacja nie zawsze sprzyja złotu,
Wykres dzienny złota spot, źródło: Yihuitong
W Pekinie, 10 sierpnia, 10:18, złoto spot wyceniane na 4324,06 USD/oz
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Morgan Stanley analizuje „bilans jako usługę” firmy Nvidia (NVDA.US): akcje z potencjałem wzrostu do 300 dolarów, ostrożność po stronie kredytowej
Nvidia coraz częściej wykorzystuje swoją silną bilansową pozycję do wspierania finansowania infrastruktury AI. Wraz ze wzrostem potencjalnej ekspozycji, rynki kredytowe muszą zwracać na to większą uwagę.

Filozofia produktowa nowego szefa Apple: estetyka technologiczna ważniejsza niż marketing koncepcyjny, nie dąży do bycia pierwszym, lecz do „definiowania ostatecznego rezultatu”
Nowy CEO Apple, Ternas, w swoim pierwszym wywiadzie po objęciu stanowiska jasno określił strategiczne podejście firmy w erze AI: odrzuca rynkowy chwyt „AI wearables zastąpią smartfony” i utrzymuje iPhone jako absolutnie kluczowe „doskonałe centrum osobistej inteligencji”. Ten inżynier z 25-letnim doświadczeniem zilustrował filozofię produktów Apple „nie liczy się pierwszeństwo, liczy się ostateczny rezultat” premierą pierwszego składanego telefonu – iPhone Duo.
Rentowność amerykańskich obligacji 5%, cena ropy 120 dolarów, indeks VIX na poziomie 25? Koszmarny scenariusz dla rynku staje się rzeczywistością
Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich gwałtownie przekroczyła poziom 4,8% i zbliża się do "linii życia i śmierci" na poziomie 5% – jeśli się tam utrzyma, oficjalnie opuści wieloletnią strefę wahań, gdzie powyżej prawie nie ma żadnych zabezpieczeń. Wzrost cen ropy oraz wzrost cen produktów rolnych wspólnie napędzają oczekiwania inflacyjne, a nagły wzrost VIX sprawia, że instytucje masowo kupują ochronę przed ryzykiem ekstremalnym ("tail risk"). Narracja AI wspiera odporność akcji technologicznych, jednak 35% pozycji krótkich na Nasdaq może w każdej chwili doprowadzić do gwałtownego short squeeze.
Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do psychologicznej granicy 5%! Globalna wyprzedaż na rynku obligacji narasta, a rynki finansowe czekają na dzisiejszy wieczorny „ostateczny werdykt” w postaci danych CPI
Globalna fala wyprzedaży obligacji spowodowała, że rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych zbliża się do kluczowego poziomu 5%.

