Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Złoto zbliża się do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, w tym tygodniu pojawi się prawdziwa zmienna decydująca o zmienności.

Złoto zbliża się do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, w tym tygodniu pojawi się prawdziwa zmienna decydująca o zmienności.

汇通财经汇通财经2026/08/10 12:18
Pokaż oryginał
Przez:汇通财经

Serwis finansowy 8 sierpnia donosi—— W poniedziałek, 10 sierpnia, spotowe złoto po znaczącym odbiciu z zeszłego tygodnia weszło w fazę konsolidacji na wysokim poziomie; obecnie notowane jest w okolicach 4340 USD za uncję, a dzienne wahania są stosunkowo ograniczone. Łączny wzrost wartości z zeszłego tygodnia przekroczył 7%, a w piątek notowania osiągnęły najwyższy poziom od blisko siedmiu tygodni.



W poniedziałek, 10 sierpnia, spotowe złoto po znaczącym odbiciu z zeszłego tygodnia weszło w fazę konsolidacji na wysokim poziomie; obecnie notowane jest w okolicach 4340 USD za uncję, a dzienne wahania są stosunkowo ograniczone. Łączny wzrost z zeszłego tygodnia przekroczył 7%, a w ostatni piątek cena osiągnęła najwyższy poziom od blisko siedmiu tygodni.

Jednocześnie liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA w lipcu niespodziewanie spadła o 23 tysiące, co skłoniło rynek do ponownej oceny dalszej ścieżki polityki stóp procentowych Federalnej Rezerwy. Prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu spadło z wcześniejszych wysokich poziomów do około 44%. W tym tygodniu uwaga rynku koncentruje się na indeksie cen konsumpcyjnych i indeksie cen producentów w USA, co oznacza, że kluczowa wycena złota przesuwa się z technicznego odbicia w stronę nowej rundy równowagi między zatrudnieniem, inflacją i realną stopą procentową.
Złoto zbliża się do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, w tym tygodniu pojawi się prawdziwa zmienna decydująca o zmienności. image 0

Dane o zatrudnieniu zmieniają wycenę stóp procentowych, złoto odzyskuje makroekonomiczny napęd


Najważniejsza zmiana tegorocznego trendu na rynku złota wynika z ponownej wyceny oczekiwań dotyczących stóp procentowych. W lipcu liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA spadła o 23 tysiące, co nie tylko jest znacząco poniżej oczekiwanego wzrostu o około 80 tysięcy, ale dane z poprzednich dwóch miesięcy zostały również zrewidowane w dół. Same dane o zatrudnieniu nie determinują bezpośrednio ceny złota, lecz wpływają na jego wycenę poprzez oczekiwania wobec polityki Fed, rentowności amerykańskich obligacji oraz kurs wartości dolara. Najnowsza wycena rynkowa pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do około 44%, wyraźnie poniżej poziomu sprzed publikacji raportu o zatrudnieniu.

Złoto samo w sobie nie generuje odsetek, co oznacza, że gdy wzrasta oczekiwanie na wyższe bezpieczne stopy procentowe, koszt alternatywny jego posiadania rośnie; przeciwnie, gdy rynek ogranicza oczekiwania względem dalszego zacieśniania polityki, presja kosztów maleje. Dlatego ostatni wzrost wartości złota nie jest prostą reakcją na wzrost nastrojów awersji do ryzyka, lecz wynika z ponownej wyceny ścieżki stóp procentowych, która zmniejszyła presję na wycenę złota.

Spadek rentowności amerykańskich obligacji potwierdza tę logikę. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji wynosi obecnie około 4,65%, poniżej ostatnich szczytów w okolicach 4,74%; indeks dolara oscyluje natomiast wokół najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Te jednoczesne zmiany sprawiają, że wycena złota w obecnych warunkach finansowych jest korzystniejsza niż wcześniej.

Rynek skupia się na danych inflacyjnych z USA w tym tygodniu


Dane dotyczące zatrudnienia dokonały pierwszej fazy korekty oczekiwań, lecz kluczową zmienną testującą trwałość tej ponownej wyceny będą w tym tygodniu indeks cen konsumpcyjnych oraz producentów. Rynkowa uwaga skupia się obecnie nie tylko na pojedynczym odczycie inflacji, ale na tym, czy inflacja potwierdzi spowolnienie zatrudnienia.

Najnowsze oczekiwania rynkowe pokazują, że przed publikacją danych o inflacji inwestorzy są niemal równoliczni w przewidywaniu, czy Fed we wrześniu utrzyma stopy na dotychczasowym poziomie, czy też je podniesie. Niektóre instytucje szacują, że ogólny wskaźnik inflacji może utrzymywać się w okolicach 3,4%. Jeśli inflacja pozostanie trwała, rynek może ponownie przeanalizować szybko malejące prawdopodobieństwo dalszego zacieśniania polityki; jeżeli presja cenowa okaże się słabsza niż przewidywano, ponowna rewizja stóp wywołana danymi o zatrudnieniu zyska dodatkowe fundamenty makroekonomiczne.

Dlatego dla złota największą zmienną w tym tygodniu nie będzie wysoce techniczny poziom cen, lecz to, czy oczekiwania dotyczące realnych stóp procentowych nadal będą się zmieniać. Indeks cen konsumpcyjnych ma kluczowe znaczenie dla oceny terminalnej inflacji, a indeks cen producentów daje wskazówki dotyczące presji kosztowej — razem decydują o tym, jak długo rynek może ponownie przeliczyć czas utrzymania polityki stóp na wysokim poziomie.

To również największa różnica między obecną sytuacją na rynku złota a zwykłym odbiciem technicznym. Wzrost cen, słabszy dolar i cofające się rentowności amerykańskich obligacji występują jednocześnie, co wskazuje, że rozwój sytuacji na rynku metali szlachetnych wiąże się obecnie z bardziej złożonym procesem wyceny makroekonomicznej.

Wyraźna poprawa struktury dziennej, ale wzrost zmienności idzie w parze z obecnym trendem


Pod względem strukturalnym wykres dzienny pokazuje, że środkowa linia Bollingera dla złota wynosi około 4101, górna około 4291, a dolna około 3912. Cena przez długi czas utrzymywała się wokół lub poniżej środkowej linii, natomiast w kilku ostatnich sesjach dynamicznie opuściła strefę konsolidacji i powróciła powyżej średniej. Ostatni szczyt osiągnął okolice 4371, co świadczy o przejściu rynku z fazy niskiej zmienności do fazy wyższej zmienności.
Złoto zbliża się do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, w tym tygodniu pojawi się prawdziwa zmienna decydująca o zmienności. image 1
Bardzo istotna jest także struktura MACD. DIFF wzrósł do 33,67, DEA wynosi -6,42, a słupek MACD powiększył się do okolic 80,18. Nie jest to po prostu sygnał wzrostowy, lecz wyraźne wskazanie, że tempo zmian cen w ostatnim okresie znacząco przewyższyło wcześniejsze fazy konsolidacji — szybki impuls krótkoterminowy jest w pełni uwolniony.

Jednak wzrost impetu i ryzyka zmienności często występują równolegle. Przekroczenie górnej linii Bollingera nie oznacza automatycznie potwierdzenia trendu, ani nie musi oznaczać sygnału wyprzedania. Bollinger odzwierciedla pozycję ceny względem średniej i odchylenia standardowego z określonego okresu. Jeżeli rynek gwałtownie wychodzi z długotrwałej konsolidacji, dystans ceny do średniej dynamicznie się powiększa, pokazując tym samym, że rynek przechodzi proces ponownej wyceny zmienności.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Najnowsza ocena Goldman Sachs: Wzrost stóp procentowych ≠ spadek amerykańskich akcji, wzrost zysków jest kluczem do hossy

Goldman Sachs uważa, że wysokie stopy procentowe stanowią przeciwny wiatr dla rynku akcji, ale nie zakończą hossy. Rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do 5,3%, lecz dane historyczne pokazują, że w ciągu 12 miesięcy po podwyżce stóp średni zwrot z amerykańskich akcji wynosił aż +9%. Bilanse przedsiębiorstw są najsilniejsze od 20 lat, a inwestycje w AI i fala fuzji i przejęć nieustannie wspierają oczekiwania dotyczące zysków. Przewiduje się, że w 2026 roku zysk na akcję indeksu S&P 500 wyniesie 340 dolarów, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.

华尔街见闻2026/09/12 11:01

Wall Street ma kolejnego krótkiego sprzedawcę Lululemon (LULU.US)! Po spadku ceny akcji o 81% od szczytu, BMO ostrzega, że trudne czasy dopiero nadejdą

BMO Capital Markets uważa, że transformacja Lululemon z powrotem do rentowności nie będzie szybka ani łatwa. Ta firma odzieży sportowej oddaje udziały rynkowe konkurencji, a spadek sprzedaży stale się pogłębia.

智通财经2026/09/12 06:11
Wall Street ma kolejnego krótkiego sprzedawcę Lululemon (LULU.US)! Po spadku ceny akcji o 81% od szczytu, BMO ostrzega, że trudne czasy dopiero nadejdą