Oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed dominują na rynku złota, byki i niedźwiedzie walczą o poziom 4400 dolarów

　　Źródło: Xinhua Finansowy

　　Xinhua Finansowy, Pekin, 8 września – rynek złota kontynuuje trend korekty z poprzedniego weekendu, tocząc intensywną walkę na poziomie 4400 dolarów za uncję. W obliczu splecionych czynników, rynek złota znajduje się obecnie na kluczowym etapie wyznaczania dalszego kierunku: wsparcie zakupów poniżej oraz presja sprzedażowa powyżej są widoczne jednocześnie, a nastroje na rynku wahają się między oczekiwaniami podwyżki stóp a długoterminowym zapotrzebowaniem na alokację aktywów.

　　Opublikowane w piątek dane z amerykańskiego rynku pracy za sierpień są główną przyczyną ostatniego osłabienia ceny złota. Liczba nowych miejsc pracy wyniosła 162 tysiące, znacznie powyżej oczekiwań rynkowych, a stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, co jasno pokazuje wytrzymałość rynku pracy USA i szybko zmienia ocenę rynku dotyczącą polityki monetarnej Fed. Po publikacji danych, prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosło z około 50% do blisko 60%. Wzrost oczekiwań na podwyżkę od razu podwyższył rentowności obligacji USA, przez co posiadanie nieoprocentowanego złota stało się znacznie droższe, wywierając presję na cenę złota. Mimo, że z powodu święta w USA w poniedziałek (7 września) wolumen transakcji był niewielki, cena złota dwukrotnie uzyskała wyraźne wsparcie zakupów poniżej 4400 dolarów za uncję, co pokazuje, że rynek nie przechylił się całkowicie na stronę sprzedaży, a zainteresowanie zakupami przy kluczowych poziomach pozostaje duże.

　　Warto zauważyć, że ostatnia eskalacja konfliktów geopolitycznych na Bliskim Wschodzie nie wywołała tradycyjnego popytu na złoto jako bezpieczną przystań, ale zamiast tego poprzez kanał cen energii wzmocniła logikę podwyżek stóp, wywierając dodatkową presję na ceny złota. Od weekendu eskalacja wzajemnych ataków na cele morskie między USA a Iranem doprowadziła do najniższego od maja poziomu ruchu statków przez cieśninę Ormuz, co podniosło światowe ceny ropy. Jako kluczowy punkt transportowy ropy i gazu, napięcia w cieśninie Ormuz bezpośrednio zwiększyły obawy dotyczące trwałości inflacji, a wzrost presji inflacyjnej wzmacnia stanowisko Fed względem polityki zacieśniania monetarnego. W obecnej logice wycen rynkowych, efekt wzrostu oczekiwań na podwyżki spowodowany wzrostem cen ropy przeważa nad tradycyjną funkcją złota jako aktywa chroniącego przed ryzykiem, tymczasowo przekładając priorytet na wycenę stóp procentowych. Nawet ponowny konflikt na południu Libanu i w Izraelu nie wywołał wyraźnego popytu na złoto, a rynek postrzega geopolityczne napięcia raczej jako katalizator do wzmacniania polityki jastrzębiej.

　　W kontraście do krótkoterminowej logiki handlu, popyt długoterminowy na złoto zapewnia solidne wsparcie dla cen złota. Najnowsze dane opublikowane przez bank centralny Chin pokazują, że na koniec sierpnia rezerwy złota wzrosły o 650 tysięcy uncji względem poprzedniego miesiąca, co oznacza już 22 miesiące z rzędu zwiększania zakupów, a całkowity stan rezerw osiągnął 76,73 milionów uncji. Ta stała strategia nie jest krótkoterminową spekulacją, lecz poważnym wyborem do optymalizacji struktury aktywów rezerwowych i zabezpieczenia przed ryzykiem związanym z aktywami denominowanymi w dolarze; jej stabilność i trwałość zdecydowanie przewyższają środki spekulacyjne. Takie oficjalne, długoterminowe zakupy zazwyczaj odgrywają rolę wsparcia podczas korekt cen złota i są istotnym czynnikiem przy ocenie średnio- i długoterminowych trendów cen złota.

　　Ogólnie rzecz biorąc, obecnie rynek złota znajduje się w stanie względnej równowagi sił popytu i podaży, wsparcie na poziomie 4400 dolarów za uncję oraz opór powyżej 4550 dolarów tworzą krótkoterminowy zakres wahań. Amerykańskie dane o PPI i CPI, które zostaną ogłoszone w tym tygodniu, będą kluczowym katalizatorem rozwiązania tej patowej sytuacji: jeśli inflacja będzie nadal wysoka, oczekiwania na podwyżki stóp jeszcze wzrosną, a cena złota pozostanie pod presją korekty; jeśli inflacja pokaże oznaki łagodzenia, złoto zyska przestrzeń do odbicia i ponownego testowania oporu powyżej. Dalsza uwaga powinna być kierowana na rozwój sytuacji w cieśninie Ormuz, wypowiedzi przedstawicieli Fed oraz możliwe zmiany na poziomie politycznym, aby umiejętnie połączyć rytmy krótkoterminowych wahań i długoterminowych trendów.

　　(Autor: Wang Shenghao, starszy analityk Zhongzhou Futures, nr licencji: Z0021754)

Redaktor prowadzący: Zhu Henan