Cena akcji SpaceX(SPCX.US) stoi w miejscu i czeka na przełom: nadchodzi reset wag w Nasdaq 100, gotowy jest popyt na 15,5 miliarda dolarów

Aplikacja finansowa智通 zauważa, że akcje SpaceX (SPCX.US) ostatnio były w wąskim zakresie wahań, ale w związku z kwartalną zmianą wag w indeksie Nasdaq 100 pod koniec miesiąca, może wkrótce nadejść nowa fala zakupów.

Kluczowe jest, że w zasadach konstrukcji tego indeksu technologicznego znajduje się mało znany zapis, a akcjonariusze tego satelitarnego i kosmicznego przedsięwzięcia Elona Muska muszą zmierzyć się z nakładającymi się terminami wygaśnięcia okresów blokady akcji, co razem ogranicza liczbę akcji dostępnych do handlu.

Nasdaq, określając wagę spółki w indeksie, opiera się na obliczeniu jej wartości rynkowej, porównując trzykrotność jej całkowitej liczby akcji lub liczby akcji wolnych w obrocie i wybierając niższą z tych dwóch wartości. Oznacza to, że dla spółek z małym wolnym obrotem (wyłączając akcje posiadane przez insiderów i objęte okresem blokady), nie jest uwzględniana pełna wartość rynkowa.

Z powodu ograniczeń związanych z okresem blokady, wolny obrót SpaceX jest relatywnie mały, dlatego jego waga w indeksie Nasdaq 100 wynosi tylko 1,25%, co plasuje go na 19 miejscu, pomimo wartości rynkowej przekraczającej 2 biliony USD, zajmując 6 miejsce w rankingu indeksu.

Miliardy akcji SpaceX zostaną uwolnione w przyszłym roku

Jednak wraz z kolejną zmianą wag w indeksie, przewiduje się, że waga ta wzrośnie. Wyniki rebalansu zostaną ogłoszone po zamknięciu sesji w piątek i wejdą w życie 21 września. Po części dlatego, że obecnie ponad miliard akcji zostało uwolnionych z okresu blokady, podnosząc udział akcji wolnych w obrocie SpaceX z mniej niż 10% zaraz po IPO do prawie 30% obecnie.

Według szacunków zespołu strategów Morgan Stanley Securities pod kierownictwem Min Moon, po rebalansie waga SpaceX może wzrosnąć do 2,25%, zmuszając fundusze indeksowe i ETF-y do dokonania pasywnego zakupu netto o wartości 15,5 miliarda USD. Z danych Nasdaq wynika, że na koniec drugiego kwartału około 1,7 biliona USD aktywów śledziło indeks Nasdaq 100, w tym fundusz ETF Invesco QQQ Trust Series 1, znany szerzej pod kodem QQQ.

W przyszłym roku, w miarę kolejnych uwolnień akcji SpaceX z okresu blokady, jego wolny obrót będzie dalej wzrastać, co może wpłynąć na dodatkowy wzrost wagi w indeksie Nasdaq 100.

Ed Ogauman, dyrektor generalny River Wealth Advisors, powiedział: „Do pewnego stopnia cena rynkowa tutaj będzie napędzana przez wymuszony popyt. Myślę, że potrzeba jeszcze czasu, by naprawdę zobaczyć, jakie są autentyczne opinie rynku na temat tych akcji."

Po głośnym rekordowym IPO w czerwcu, który wywołał kilka tygodni burzliwych wahań, cena akcji SpaceX się uspokoiła. Przez ostatnie cztery tygodnie kurs pozostawał na bocznym torze, w zakresie 133-150 USD, tuż przy cenie emisyjnej IPO, wynoszącej 135 USD. W przypadku braku krótkoterminowych fundamentalnych katalizatorów, zmiana wag w indeksie może dostarczyć potrzebnego impetu do przebicia ceny.

Steve Sosnick, główny strateg Interactive Brokers, powiedział: „Albo niektóre nowo uwolnione akcje zostaną sprzedane na spodziewanym rynku zakupów, albo wzrost popytu ze strony funduszy indeksowych będzie napędzał cenę akcji w górę. Powinna otrzymać większy popyt ze strony QQQ oraz podobnych funduszy."

Nasdaq nie jest jedynym dostawcą indeksów, który oblicza wagi w podobny sposób. S&P Dow Jones Indices, które zarządzają S&P 500, także stosują wartość rynkową skorygowaną o wolny obrót do określania wag w niektórych indeksach. Gdy dwa lata temu Berkshire Hathaway znacznie zmniejszył udziały w Apple, podwyższył wartość rynkową akcji Apple w obrocie, a analitycy Piper Sandler szacowali wtedy, że fundusze pasywne przyniosą 40 miliardów USD zakupów.

SpaceX został również włączony do indeksu Russell 1000 w czerwcu, jednak reguły S&P 500 wymagają co najmniej rocznej historii handlu przed włączeniem akcji do indeksu. Oznacza to, że SpaceX będzie kwalifikować się najwcześniej w połowie 2027 roku.

Pierwszy termin wygaśnięcia okresu blokady akcji SpaceX w sierpniu zbiegł się z premierą wyników finansowych; teoria głosiła, że gwałtowny wzrost podaży akcji przytłoczy popyt, wywołując obawy o masową wyprzedaż. Jednak po tygodniu, przy drugiej transzy uwolnienia akcji, taka wyprzedaż nie nastąpiła, ponieważ insiderzy w dużej mierze zatrzymali swoje udziały, co dało inwestorom pewność i wsparło cenę akcji.

Do końca października zostanie uwolnionych ponad miliard akcji, a po publikacji wyników za III kwartał w połowie listopada kolejne 1,3 miliarda akcji stanie się dostępne do handlu.

Ogauman z River Wealth stwierdził: „Najważniejsze wydarzenie — to, które naprawdę pokaże sytuację — nastąpi dopiero po publikacji raportu finansowego w listopadzie, kiedy zostanie uwolnionych wiele akcji i napłyną na rynek."