Wielki trend AI jest nadal na bardzo wczesnym etapie! TSMC (TSM.US) na konferencji Goldman Sachs ujawnia najnowsze prognozy: agent AI rozszerzy zapotrzebowanie na moc obliczeniową na CPU, a moce produkcyjne N3 i CoWoS pozostają bardzo napięte.
Ostatnio dyrektor finansowy TSMC, Huang Ren-Chao, pojawił się na konferencji Goldman Sachs Communacopia + Technology, gdzie podzielił się swoimi przemyśleniami na temat perspektyw branży sztucznej inteligencji (AI) oraz informacji dotyczących działalności operacyjnej firmy.
Według aplikacji Zhi Tong Caijing, CFO TSMC (TSM.US), Wendell Huang, pojawił się na konferencji Communacopia + Technology organizowanej przez Goldman Sachs, gdzie podzielił się prezentacją na temat perspektyw branży sztucznej inteligencji (AI) oraz informacji dotyczących operacji wewnętrznych firmy.
Goldman Sachs uważa, że kluczowe informacje z tej konferencji można podsumować w trzech punktach: TSMC sądzi, że AI nadal znajduje się na bardzo wczesnym etapie wieloletniego trendu, a AI agent rozszerzy zapotrzebowanie z akceleratorów na CPU; projekt fabryki w Arizonie przebiega sprawnie, pierwszy etap osiągnął taki sam wskaźnik jakości jak fabryki na Tajwanie i jest już rentowny; chociaż wzrost produkcji na procesie N2 oraz ekspansja zagraniczna mogą tymczasowo rozcieńczyć marżę brutto, zarząd nadal jest pewny osiągnięcia długoterminowego celu marży brutto na poziomie powyżej 56%.
Po konferencji, Goldman Sachs nadal utrzymuje rekomendację „kupuj” dla TSMC, cel dla akcji na giełdzie w Tajwanie na 12 miesięcy wynosi 3100 TWD, a dla ADR 620 USD.
AI nadal znajduje się na wczesnym etapie wieloletniego trendu, AI agent rozszerzy popyt na moc obliczeniową na CPU
Zarząd TSMC wciąż postrzega AI jako wieloletni trend i podkreśla, że obecnie jesteśmy na bardzo wczesnym etapie. Zarząd wskazuje, że AI przechodzi od generatywnej AI do AI agentów, co sprawia, że zapotrzebowanie na moc obliczeniową rozszerza się z GPU i niestandardowych akceleratorów AI na CPU.
TSMC nie tylko bezpośrednio współpracuje z klientami końcowymi, ale także komunikuje się z klientami swoich klientów, a na podstawie tych interakcji firma pozostaje przekonana o trwałości cyklu przemysłowego AI. Zarząd ujawnił również, że ostatnie spotkania z amerykańskimi dostawcami usług chmurowych (CSP) jeszcze bardziej umocniły ich pewność: firmy chmurowe są dobrze przygotowane pod względem zasilania i ogólnej infrastruktury.
Ponadto, zarząd TSMC uważa, że otwarte modele oraz ciągle rosnąca efektywność obliczeniowa będą obniżać koszt Tokena (jednostki językowej), wspierać skalę zastosowań AI oraz zwiększać stopień popularyzacji, co z kolei napędzi dodatkowe zapotrzebowanie na zaawansowane chipy. TSMC już uwzględnia to w planach produkcyjnych i nieustannie zwiększa moce produkcyjne.
Mimo że zarząd przyznaje, iż branża półprzewodników nadal jest cykliczna, to kluczowe jest rozpoznanie długoterminowych głębokich trendów, a nie przewidywanie każdej krótkoterminowej fluktuacji.
Arizona to nie eksperyment: pierwszy etap już rentowny, za pięć lat 30% mocy N2+ poza Tajwanem
TSMC potwierdza dwa główne powody budowy zakładów za granicą: oczekiwania klientów dotyczące dywersyfikacji geograficznej łańcucha dostaw oraz uzyskanie odpowiedniego wsparcia rządowego.
Według informacji, pierwszy etap fabryki w Arizonie korzysta z technologii N4, jest już w eksploatacji, wskaźniki jakości odpowiadają tym na Tajwanie, spełnia wymagania dotyczące jakości i niezawodności, a ponadto jest już rentowny. Zarząd postrzega to jako ważny kamień milowy, który dowodzi, że TSMC może produkować wafle o jakości porównywalnej z tymi na Tajwanie także w USA.
TSMC ogłosiło, że drugi etap fabryki będzie wykorzystywać technologię N3 – przenoszenie sprzętu rozpocznie się wkrótce; trzeci etap jest już rozpoczęty; czwarty etap oraz pierwsza zaawansowana amerykańska linia pakowania chipów również są realizowane równolegle.
Oprócz obecnych planów, TSMC nabyło dodatkowe grunty mogące pomieścić jeszcze 5-6 fabryk wafli, aby wesprzeć niedawno ogłoszoną inwestycję 100 miliardów USD w USA.
Zgodnie z bieżącym planem, w ciągu pięciu lat około 30% mocy produkcyjnych procesów N2 i bardziej zaawansowanych będzie zlokalizowanych poza Tajwanem, z czego większość w Arizonie. Niemniej jednak, najnowsze technologie będą najpierw wdrażane na Tajwanie; linie zagraniczne będą produkować dopiero, gdy technologia będzie już ustabilizowana.
Zarząd zaznacza, że początkowo klienci wymagali jedynie niewielkiej dywersyfikacji dostaw geograficznych, lecz wraz z sukcesem projektu w Arizonie żądania te są coraz większe. TSMC uważa, że dywersyfikacja geograficzna łańcucha dostaw jest dodatkową wartością, którą zamierza odzwierciedlić w cenach produktów, a klienci są coraz bardziej skłonni płacić wyższą cenę.
N3 nadal jest niewystarczająca, ceny odzwierciedlają wartość, cel marży brutto powyżej 56%
TSMC informuje, że zapotrzebowanie na proces produkcyjny N3 jest wyjątkowo wysokie; w przeciwieństwie do innych etapów technologicznych, gdzie popyt zwykle spada po dwóch, trzech latach od wdrożenia, TSMC nadal zwiększa moce produkcyjne N3 i spodziewa się, że podaż nadal będzie niewystarczająca. Produkcja zaawansowanych opakowań chipów również jest intensywna, technologia CoWoS nadal jest mocno obciążona, więc TSMC zaczęło zlecać część procesów pakowania zewnętrznym partnerom OSAT.
Z perspektywy całego łańcucha dostaw AI, TSMC uważa, że dostawy energii i pamięci mogą stać się potencjalnymi ograniczeniami; samo rozszerzanie mocy produkcyjnych wafli jest wysoce trudne: budowa jednej fabryki trwa 2-3 lata, a pełne zwiększenie produkcji wymaga kolejnych 1-2 lat.
Zarząd podkreśla, że głównym celem rozwoju zaawansowanych opakowań chipów jest zapewnienie i napędzanie popytu na wafle, a nie uczynienie opakowania samodzielnym źródłem zysku. Jeśli chodzi o ceny, TSMC nie zamierza podnosić cen ze względu na krótko wysokie wskaźniki wykorzystania zdolności ani obniżać ich, gdy wskaźniki tymczasowo spadają – zasady ustalania cen opierają się na dostarczanej przez firmę wartości, tak aby zapewnić trwałe i stabilne ceny.
Na poziomie marży brutto, produkcja procesu N2 przewiduje rozcieńczenie marży o około 2-3 punkty procentowe w roku 2026, ekspansja zagraniczna również w wczesnym okresie pięcioletnim osłabi marżę o 2-3 punkty, a z dalszym wdrożeniem zagranicznych fabryk rozcieńczenie to zwiększy się do 3 punktów procentowych. Zarząd pozostaje jednak bardzo pewny, że dzięki dyscyplinie w planowaniu mocy produkcyjnych, zdrowym wskaźnikom wykorzystania, obniżaniu kosztów, podnoszeniu wydajności, oraz strategii cenowej odzwierciedlającej wartość TSMC, firma osiągnie wieloletni cel marży brutto „56% lub więcej” i zbliży się do wyższych przedziałów.
Na koniec zarząd TSMC podkreśla, że zakres definicji przychodów z AI ujawniany w raportach finansowych jest wąski – głównie obejmuje GPU, niestandardowe akceleratory AI i wafle pamięci; CPU i chipy sieciowe nie są ujęte, ponieważ nie można dokładnie określić, czy te chipy będą ostatecznie wykorzystywane w systemach AI. Wraz ze wzrostem popytu na CPU w architekturach x86, Arm, RISC‑V, sieciowe i inne wspierające chipy dzięki AI agentom, rzeczywisty biznes TSMC związany z AI jest znacznie większy niż przychody z akceleratorów AI wykazane w raportach. Dopóki nie będzie można dokładnie określić końcowego zastosowania chipów, firma będzie utrzymywać obecny sposób raportowania.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych rozszerza efekty skupu obligacji skarbowych, które nie spełniają oczekiwań; rentowność obligacji 10-letnich wzrosła do 4,95%, a oprocentowanie kredytów hipotecznych przekroczyło 7%.
Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych w czwartek przeprowadził pierwszą długoterminową operację odkupu obligacji skarbowych po ogłoszeniu przez sekretarz skarbu Besant rozszerzenia jej zakresu, jednak rzeczywista skala zakupu była niższa od oczekiwań rynku, co rozczarowało inwestorów, którzy liczyli na to, że Departament Skarbu złagodzi presję wzrostu długoterminowych stóp procentowych poprzez zwiększenie skali odkupu.
Adobe w trzecim kwartale przekroczył oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysków; dzięki AI liczba aktywnych użytkowników miesięcznych przekroczyła miliard, prognoza na czwarty kwartał bez „niespodzianki” | Raport finansowy
Przychody Adobe w trzecim kwartale wyniosły 6,76 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 13% rok do roku i przewyższa średnie prognozy analityków wynoszące 6,7 miliarda dolarów; skorygowany zysk na akcję według non-GAAP to 6,13 dolara, co przekroczyło rynkowe oczekiwania wynoszące 6,08 dolara. Firma podniosła całoroczną prognozę skorygowanego EPS do przedziału 24,45–24,50 dolara oraz nieznacznie zwiększyła górny pułap docelowych rocznych przychodów. Jednak prognoza przychodów na czwarty kwartał była nieco poniżej oczekiwań analityków, a cena akcji po sesji spadła o około 2%.
Siły Huti zajmują ważny port nad Morzem Czerwonym, konflikt z Arabią Saudyjską się nasila, a Iran rzekomo wznowił produkcję rakiet balistycznych; cena ropy naftowej chwilowo wzrosła o ponad 7%.
Oficer sił rządowych Jemenu poinformował, że w czwartek strategiczne miasto portowe Al-Mukha w prowincji Ta’izz na południowym zachodzie Jemenu zostało zdobyte przez bojowników Huti. Tego samego dnia Huti podali, że Arabia Saudyjska przeprowadziła 64 naloty na różne rejony Jemenu w ciągu 24 godzin; zapewnili jednocześnie, że żegluga na Morzu Czerwonym „nie jest zagrożona”, a ich działania wojskowe mają charakter obronny. Przedstawiciele branży żeglugowej twierdzą, że zdobycie Al-Mukha umożliwia siłom Huti dalszy marsz na południe i „niemal całkowitą kontrolę” nad cieśniną Bab al-Mandab. Utrata Mukhy „niewątpliwie wpłynie na bezpieczeństwo żeglugi morskiej w tym regionie”.
SpaceX wprowadza znaczące zmiany w modelu budowy centrów danych AI: spowalnia rozbudowę, wzmacnia niezawodność
Według doniesień medialnych, Musk wprowadził duże zmiany w kadrze zarządzającej centrami danych, a na stanowisko szefa powołał doświadczonego menedżera z branży rakietowej. Nowy zespół zarządzający zażądał przeprowadzenia dokładniejszych testów przed uruchomieniem centrów danych oraz zainstalowania dodatkowych systemów zasilania i chłodzenia w trybie awaryjnym, poświęcając tym samym tempo budowy na rzecz wyższej niezawodności. W zeszłym tygodniu awaria zasilania w centrum danych w Memphis spowodowała wyłączenie części modeli Grok, a także efekt domina dla klientów wynajmujących moc obliczeniową, takich jak Anthropic czy Google.
Ceny krypto
Więcej
