Kapitał detalicznych inwestorów na amerykańskim rynku akcji ponownie napływa do akcji technologicznych. JPMorgan: Nvidia (NVDA.US) przyciągnęła w zeszłym tygodniu 834 miliony dolarów. Akcje producentów chipów pamięci cieszą się dużym zainteresowaniem.

Z aplikacji Finansowej Smart zasadniczo wynika, że najnowszy raport badawczy Morgan Stanley pokazuje, iż wraz z wejściem amerykańskiego rynku akcji w październik, nastroje inwestycyjne inwestorów detalicznych zaczęły się poprawiać, a kapitał ponownie płynie do sektora technologicznego, zwłaszcza do akcji związanych ze sztuczną inteligencją (AI), półprzewodnikami i pamięcią. Pomimo wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, ryzyka geopolitycznego oraz zmienności cen ropy naftowej, rynek pozostaje ostrożny, jednak widać oznaki ożywienia w przepływach kapitału inwestorów detalicznych. Nvidia (NVDA.US) stała się najpopularniejszą akcją wśród inwestorów detalicznych w zeszłym tygodniu, a wartość netto zakupu sięgnęła 834 milionów dolarów. Sandisk (SNDK.US) oraz Micron Technology (MU.US) także znalazły się w czołówce kupowanych akcji.

Morgan Stanley wskazuje, że historycznie aktywność inwestycyjna inwestorów detalicznych jest najwyższa w pierwszym kwartale każdego roku, a trzeci kwartał jest relatywnie słaby. Po zakończeniu września sezonowy nacisk na odpływ kapitału wydaje się słabnąć. Ostatnio skala napływu kapitału detalicznego odbiła się od wrześniowego minimum, a poziom aktywności transakcyjnej stopniowo wraca w okolice średniej z ostatnich 12 miesięcy.

Jednak całkowity napływ kapitału wciąż pozostaje nieco poniżej historycznej średniej. Raport pokazuje, że w tygodniu od 1 do 7 października, amerykańscy inwestorzy detaliczni nabyli akcje i ETF-y na kwotę łącznie 5,7 miliardów dolarów netto, czyli mniej niż średnia tygodniowa z ostatnich 12 miesięcy wynosząca 6,7 miliardów dolarów. Z czego ETF-y odnotowały napływ netto 4,7 miliarda dolarów, a akcje indywidualne napływ 1 miliarda dolarów, co pokazuje, że inwestorzy detaliczni wciąż preferują udział w rynku poprzez ETF-y.

Akcje technologiczne ponownie stały się głównym celem kapitału detalicznego. Dane Morgan Stanley pokazują, że aktywność napływu środków do ETF sektorowych technologicznych wzrosła do 73 percentyla wśród historycznych rozkładów, podczas gdy cztery tygodnie temu znajdowała się tylko na 4 percentylu, odzwierciedlając wyraźny wzrost zainteresowania inwestorów detalicznych sektorem technologicznym.

Ta fala powrotu kapitału nie jest skoncentrowana tylko na "Wielkiej Siódemce" amerykańskiego rynku, ale rozciąga się też na inne firmy technologiczne. Sektory półprzewodników i sprzętu nadal cieszą się zainteresowaniem kapitału, a akcje z sektora oprogramowania ponownie odnotowały netto zakupy, wskazując na rozszerzający się optymizm inwestorów detalicznych wobec branży technologicznej.

Biorąc pod uwagę konkretne przypadki, Nvidia w zeszłym tygodniu otrzymała około 834 milionów dolarów netto zakupów od inwestorów detalicznych, co plasuje ją na pierwszym miejscu wśród wszystkich akcji. Alphabet (GOOGL.US), spółka matka Google, zajął drugie miejsce z kwotą 265 milionów dolarów, Sandisk trzecie z kwotą 150 milionów dolarów, Micron Technology czwarte z 135 milionami dolarów, a Seagate Technology (STX.US) piąte miejsce z kwotą 129 milionów dolarów.

Inne duże spółki technologiczne również odnotowały napływ kapitału. Tesla (TSLA.US) uzyskała w zeszłym tygodniu netto zakupy na poziomie około 122 milionów dolarów, Amazon (AMZN.US) 81 milionów dolarów, a Microsoft (MSFT.US) 34 miliony dolarów. Dla porównania, Apple (AAPL.US) odnotował około 15 milionów dolarów netto sprzedaży.

Warto zauważyć, że mimo iż akcje SpaceX (SPCX.US) wzrosły w zeszłym tygodniu o około 15%, inwestorzy detaliczni nadal je sprzedają, z wartością netto sprzedaży sięgającą 177 milionów dolarów, czyniąc SpaceX najbardziej sprzedawaną akcją tygodnia. Morgan Stanley podaje, że po debiucie SpaceX przyciągnął znaczące pozycje detaliczne, jednak ostatni wzrost kursu skłonił część inwestorów do realizacji zysków, choć wraz z wejściem w październik tempo sprzedaży uległo spowolnieniu.

Ostatnio rynek żywo interesuje się SpaceX. Poza postępami w testach Starship oraz wdrażaniu satelitów Starlink, pojawiają się informacje o planach firmy zbierania około 40 miliardów dolarów na zakup chipów Nvidia do rozbudowy systemów AI. Musk wcześniej oznajmił, że liczba chipów Nvidia stosowana w Colossus 2 może się podwoić do końca roku.

Poza SpaceX, Intel (INTC.US) odnotował w zeszłym tygodniu netto sprzedaż rzędu około 148 milionów dolarów, a Marvell Technology (MRVL.US), Super Micro Computer (SMCI.US) oraz Moderna (MRNA.US) również znalazły się wśród pięciu największych netto sprzedanych akcji.

Patrząc na cały sektor, preferencje inwestorów detalicznych względem spółek technologicznych są wyraźnie kontrastowe wobec innych branż. Poza sektorem technologicznym, który uzyskał około 602 miliony dolarów netto napływu, oraz przemysłowym z wynikiem 143 milionów dolarów, pozostałe główne sektory na ogół odnotowały netto sprzedaż. Sektor usług komunikacyjnych odnotował odpływ około 231 milionów dolarów, sektor finansowy 184 miliony dolarów, a sektor opieki zdrowotnej 153 miliony dolarów.

Jednocześnie zainteresowanie inwestorów detalicznych względem akcji finansowych pozostaje ograniczone. Morgan Stanley zwraca uwagę, że mimo iż duże banki ostatnio radziły sobie gorzej, i przy rosnących oczekiwaniach podwyżek stóp przez Fed perspektywy netto dochodów odsetkowych banków się poprawiają, także dochody z działalności transakcyjnej mogą utrzymać się na wysokim poziomie, jednak inwestorzy detaliczni nie korzystają wyraźnie z okazji do zakupów akcji finansowych przy niskich cenach.

Wraz ze zbliżającym się sezonem publikacji wyników za trzeci kwartał, wyniki przedsiębiorstw mogą stać się kolejnym kluczowym czynnikiem wpływającym na przepływy kapitału inwestorów detalicznych. Raport Morgan Stanley przytacza zgodne oczekiwania rynku, że zyski przedsiębiorstw w trzecim kwartale mają wzrosnąć o 31% r/r, a po wyłączeniu sektora energetycznego o 27%; przychody mają wzrosnąć o 12% r/r, a po wyłączeniu energii o 11%.

Raport wskazuje, że tempo wzrostu zysków we wszystkich branżach będzie lepsze niż w tym samym okresie ubiegłego roku, przy czym sektor energetyczny i technologiczny mogą przewodzić, podczas gdy sektor dóbr konsumpcyjnych niezbędnych ma wypaść relatywnie słabiej. Jednak całoroczne prognozy zysków na 2026 rok od początku września są sukcesywnie obniżane, co oznacza, że rynek wciąż musi obserwować, czy spółki spełnią wysokie oczekiwania wzrostu.

Morgan Stanley uważa, że wraz ze zbliżającym się sezonem wyników za trzeci kwartał, powrotem kapitału detalicznego do akcji technologicznych, odnowieniem aktywności w handlu ETF oraz utrzymującą się silną dynamiką wzrostu gospodarczego USA, emocje rynkowe mają dodatkowe wsparcie. Wysokość rentowności amerykańskich obligacji, ceny ropy oraz sytuacja geopolityczna mogą jednak wciąż wpływać na apetyt na ryzyko inwestorów. To, czy sektor technologiczny będzie kontynuował trend napływu kapitału, zależy od nadchodzących wyników przedsiębiorstw i zmian w otoczeniu makroekonomicznym.